Free Float

É um indicador que representa a parcela das ações da companhia que estão nas mãos dos investidores em geral, excluindo os controladores, e que, estão sendo negociadas livremente.

Basicamente é a porcentagem do total de ações da empresa que são negociadas em bolsa de valores – aquelas que o investidor comum consegue negociar pela sua corretora.

Free float pode ser traduzido como “livre circulação”. A ideia é que as ações que estão de posse dos controladores da empresa não são livres — afinal, vendê-las poderia implicar em perder parte do controle da empresa.

Para o investidor, o indicador free float ajuda a entender quão concentrado está o capital da companhia em que ele considera investir.

💡Assim como o conceito de tag along, o free float é um indicador de segurança ao acionista minoritário e que tem elevada relação com o nível de governança corporativa da companhia.

Vamos a um exemplo:

✏️ A empresa XPTO tem 1 milhão de ações e um free float de 50%. Isto significa que 500 mil ações estão nas mãos dos controladores e administradores - sendo estas indisponíveis para negociação em bolsa, e as 500 mil ações restantes estão nas mãos de investidores comuns e livre para negociação em bolsa.

O free float segue a relação:

Free Float % = (ações em livre circulação / total de ações da empresa) x 100

⚠️ Cuidado que podem existir valores de free float diferentes para ações ordinárias (ON) e preferenciais (PN) da mesma companhia. E lembre-se, são as ações ON que dão poder de voto, então um free float baixo nas ON é um grande indicativo que os acionistas controladores não querem perder o controle da empresa.

Empresas classificadas no segmento de listagem de Governança Corporativa em Nível 1 ou 2 apresenta free float mínimo de 25% e para o Novo Mercado apresentam mínimo de 15% ou 25% a depender do volume médio de negociações diárias (R$>25 milhões → free float mínimo = 15%).

Como Analisar 🔎

• De forma geral, não existe % ideal de free float;
• Quanto menor free float: mais as ações estão concentradas nas mãos dos controladores (mais poder eles têm), o que pode trazer maior volatilidade e risco ao papel. Essa companhia, também, apresenta maior facilidade de fechamento de capital (OPA);
• Quanto maior free float: mais suas ações estão diluídas entre os acionistas, diminuindo o poder de decisão de controladores e dessa forma podem ser vistas com maior nível de transparência em termos de Governança Corporativa. Sugere maior liquidez, menor volatilidade e risco ao papel;
• Como regra geral podemos dizer que o mínimo de free float é 25%, então as empresas com free float próximo disso são as que têm o capital mais concentrado;
• A maneira mais simples de utilizar essas informações é dar preferência a ações com o free float mais alto, para se proteger de riscos relacionados à menor liquidez e maior volatilidade;
• Ações que são mantidas em tesouraria não representam ações em free float.

🚨 Apesar da importância, o investidor não deve comprar uma ação por ter uma free float elevadíssimo, pois este não é um critério de compra, mas sim um filtro e veto para ações que o investidor considera que tem baixo free float e baixa liquidez. Dessa forma, o free float por si só não é suficiente para tomar decisões de investimento e deve ser analisado em conjunto com outras métricas.