Como lemos os números

Cada página de empresa começa com uma leitura curta do último período fechado. Essa leitura sai de regras fixas, as mesmas para todas as companhias de um perfil. O texto muda porque o número mudou, não porque alguém formou uma opinião sobre o papel. O que cada tela significa, sem a tabela no meio, está nos guias.

As faixas abaixo descrevem o dado. Não são nota de investimento, alvo de preço nem convite para comprar ou vender. Um ano isolado não sustenta a leitura quando existe histórico: as regras olham a série, não um trimestre solto.

DRE — o resultado do período

A demonstração do resultado mostra o que a empresa vendeu, quanto custou entregar isso e o que sobrou. Lucro líquido é o que sobrou para a empresa depois de custos, despesas, juros e impostos. Distribuir dividendo é uma decisão posterior, não o significado do lucro.

A receita é julgada em termos reais quando há IPCA no período. Um crescimento nominal abaixo da inflação é descrito como perda de poder de venda, não como expansão.
Custos e despesas são lidos como parcela da receita, não só como valor em reais. A síntese usa o último ano fechado (encerrado em dezembro), não o trimestre parcial que a série às vezes traz na frente.
Uma margem só “subiu” ou “caiu” se a diferença passar de 0,5 ponto percentual. Variação menor que isso é tratada como estável.

Bancos e seguradoras ficam de fora desses vereditos. O faturamento deles é receita de intermediação (juros, tarifas, prêmios), não venda de produto, e não existe um “custo do que foi vendido” no sentido industrial. A moldura de margem não descreve esse negócio. A página explica isso em vez de forçar um semáforo.

Balanço — de onde vem o dinheiro

O balanço é uma foto: o que a empresa tem, o que deve e o que é dos sócios. A leitura olha estrutura, evolução e folga para pagar juros e dívida — não um “está barata”.

Dívida líquida sobre EBITDA abaixo de 1,5 vez é descrita como confortável; acima de 3 vezes, como alta. Em utilidade pública a régua é outra (2,5 e 4 vezes), porque concessões reguladas carregam mais dívida por natureza do negócio.
Liquidez corrente acima de 1,5 é folga; abaixo de 1, o ativo de curto prazo não cobre o passivo de curto prazo.
Cobertura de juros acima de 3 vezes é descrita como confortável; abaixo de 1,5 vez, como apertada.

Essas faixas são sensíveis ao setor. Servem para comparar a empresa com o próprio histórico e com um perfil parecido, não para carimbar um papel de “boa” ou “ruim” para a carteira de alguém.

Fluxo de caixa — o lucro virou dinheiro?

Lucro contábil e caixa que entrou no período não são a mesma coisa. A leitura separa o caixa das operações, o caixa de investimento e o caixa de financiamento, e pergunta se o lucro recorrente aparece no caixa.

A conversão é o caixa operacional dividido pelo lucro líquido, na soma de alguns anos fechados — não em um trimestre. Perto de 0,9 ou acima, o lucro está virando caixa. Abaixo de 0,6, a distância é grande o bastante para ser dita.
Caixa livre positivo em poucos anos seguidos é lido como capacidade de pagar os donos ou reduzir dívida sem depender de nova captação. Em construção a janela é mais longa, porque obra demora a virar caixa.

Indicadores — preço, qualidade e provento

Múltiplo sem histórico e sem lucro não informa muita coisa. A leitura de preço só aparece quando há alguns anos anuais para comparar a empresa com ela mesma. P/L acima de 100, ou com lucro negativo ou ínfimo, é tratado como número que perdeu o sentido — não como “muito cara” nem como “oportunidade”.

ROE perto de 15% ou acima é descrito como alto em relação a um título público típico no Brasil; abaixo de 8%, como baixo. É régua de leitura, não meta a bater.
ROE alto com passivo acima de 3 vezes o patrimônio ganha uma ressalva: parte do retorno pode vir de alavancagem, não só de operação.
Distribuir mais de 80% do lucro é payout alto. Acima de 100%, a empresa pagou mais do que lucrou naquele período. Dividend yield alto com queda forte do lucro no último ano é descrito como armadilha de rendimento: o percentual sobe porque o denominador encolheu.

O que esta metodologia não faz

Não recomenda ativo, setor ou prazo.
Não substitui o formulário na CVM nem o release da companhia.
Não cobre bem todo setor com a mesma régua. Onde a moldura quebra (financeiro, e em parte utilidade pública e construção), a página omite o veredito ou troca a faixa, em vez de inventar uma nota.

Se um número não bater com o documento oficial, avise pelo contato. O enquadramento do site está em Sobre.