Preço / Lucro (P/L)

O índice Preço/Lucro (P/L) é um indicador fundamentalista amplamente utilizado para avaliar a atratividade de uma ação no mercado de capitais. Podemos até dizer que é um indicador de valuation.

O P/L indica quanto o mercado está disposto a pagar por cada real de lucro da empresa.

Vamos a um exemplo:

A empresa XPTO tem um P/L de 2x → o mercado está pagando atualmente R$2 por cada R$1 real de lucro da empresa.

Portanto, podemos identificar, de forma simplificada, ações subvalorizadas (baratas → com P/L baixo) ou sobrevalorizadas (caras → com P/L alto).

No entanto, é importante avaliar os componentes do P/L e suas expectativas.

O P/L segue a relação matemática:

P/L = Preço da Ação / Lucro por Ação

• Preço da Ação: É o preço atual de mercado da ação, representando o preço que os investidores estão dispostos a negociar naquele momento. Chamado também de preço de tela.
• Lucro por Ação (LPA): É o lucro líquido acumulado em 12 meses gerado pela empresa dividido pelo número de ações em circulação.

Quando olhamos o P/L, estamos olhando os lucros passados da empresa. Uma forma muito útil e inteligente, é utilizar os lucros futuros esperados. Chamamos esse indicador de P/L foward.

Como analisar 🔎

• Tendências históricas: verifique a evolução do P/L ao longo do tempo. Se o P/L da empresa estiver consistentemente acima ou abaixo de sua média histórica, isso pode indicar uma tendência de sobrevalorização ou subvalorização;
• Setor: compare o P/L da empresa com P/L de outras empresas do mesmo setor e também com a média do setor. Um P/L abaixo da média do setor pode indicar uma ação subvalorizada, enquanto um P/L acima da média pode indicar uma ação sobrevalorizada;
• Perspectivas futuras: empresas com altas expectativas de crescimento, como empresa de tecnologia, negociam, geralmente, com P/L mais alto. O mercado sempre tenta se adiantar aos resultados futuros e embute no preço essa expectativa, elevando assim o P/L praticado. Por outro lado, se as perspectivas forem incertas ou negativas, um P/L mais baixo pode ser mais apropriado.
• Se o P/L está muito baixo: indica uma desproporção entre o interesse nas ações e o lucro que a empresa apresenta. Pode ser que o mercado não vê boas expectativas na companhia, e por isso esta sendo negociadas a preços baixos, ou pode ser que é uma ação negligenciada, com ótimos lucros e boas perspectivas de valorização, portanto uma ótima oportunidade de investimento.
• Se o P/L está muito alto: pode sinalizar uma ação cara demais, por estar com baixo lucro, ou, então, sobre a qual há grande expectativa nos resultados da empresa que já refletiram no seu preço de mercado e ainda não em seus lucros.

Dessa forma, o melhor dos cenários, é buscamos empresas com P/L atual menor que a média histórica e que tenham ótimas pespectivas de lucros futuros que ainda não foram embutidas no preço atual. Assim estaremos pagando mais barato por uma expectativa de lucro futura.

💡Acredito que tenha ficado claro a importância de entender as expectativas futuras da empresa na avaliação do P/L.

Apesar de toda a popularidade do P/L, é preciso deixar claro que uma análise completa é feita através da avaliação de vários indicadores, demonstrativos financeiros, modelos de negócio e projeções. O P/L por si só não é suficiente para tomar decisões de investimento.