Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 1T26
Dívida alta mesmo para o setor
5,2x o EBITDA
R$ 9,80 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 1T26
Curto prazo justo
R$ 0,79 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 2,62 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 1T26
Cobre os juros, sem folga
operação paga os juros 2,3x no ano
2,3x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 1T26
Estrutura estável
71% de terceiros · 29% dos sócios
R$ 5,64 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Aes Brasil tem de bens e direitos, R$ 71 vêm de terceiros e R$ 29 dos sócios. A dívida líquida de R$ 9,80 Bi equivale a 5,2x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,79 em recursos de curto prazo. Setores de receita regulada e previsível costumam operar saudáveis com menos folga de curto prazo. Régua ajustada ao setor: empresas de energia, saneamento e concessões operam com mais dívida por terem receita previsível.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 71% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 71% (0,0 p.p.). A mistura entre capital dos sócios e de terceiros ficou praticamente estável no período.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 9,80 Bi equivale a 5,2x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 5,2 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. Acima de 4,0x, os próprios credores costumam considerar a empresa esticada. O caixa de R$ 1,22 Bi cobre parcialmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 1,61 Bi). Régua ajustada ao setor: empresas de energia, saneamento e concessões operam com mais dívida por terem receita previsível.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação paga os juros da dívida 2,3x no ano — a conta fecha, mas qualquer piora de resultado ou alta de juros aperta o pagamento.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 19,70 Bi | R$ 20,02 Bi | R$ 20,01 Bi | R$ 19,48 Bi | R$ 18,93 Bi | R$ 11,85 Bi | R$ 500,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Circulante | R$ 2,62 Bi | R$ 2,99 Bi | R$ 3,17 Bi | R$ 2,77 Bi | R$ 4,78 Bi | R$ 2,34 Bi | R$ 500,00 | R$ 0,00 |
| Caixa e Equivalentes | R$ 1,22 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 1,91 Bi | R$ 2,01 Bi | R$ 195,87 Mi | R$ 657,04 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Aplicações Financeiras | R$ 266,56 Mi | R$ 296,78 Mi | R$ 0,00 | R$ 1,73 Bi | R$ 3,59 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 608,52 Mi | R$ 519,71 Mi | R$ 501,93 Mi | R$ 375,66 Mi | R$ 335,77 Mi | R$ 364,56 Mi | R$ 0,00 | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 17,08 Bi | R$ 17,03 Bi | R$ 16,84 Bi | R$ 16,71 Bi | R$ 14,15 Bi | R$ 9,51 Bi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 1,32 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,05 Bi | R$ 858,97 Mi | R$ 511,75 Mi | R$ 337,95 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Investimentos | R$ 160,15 Mi | R$ 166,58 Mi | R$ 106,82 Mi | R$ 106,85 Mi | R$ 107,54 Mi | R$ 87,49 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 13,95 Bi | R$ 13,98 Bi | R$ 13,82 Bi | R$ 13,69 Bi | R$ 11,17 Bi | R$ 7,34 Bi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Intangível | R$ 1,64 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,86 Bi | R$ 2,05 Bi | R$ 2,36 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Passivo + PL | R$ 19,70 Bi | R$ 20,02 Bi | R$ 20,01 Bi | R$ 19,48 Bi | R$ 18,93 Bi | R$ 11,85 Bi | R$ 500,00 | |
| Passivo | R$ 14,06 Bi | R$ 14,73 Bi | R$ 13,69 Bi | R$ 13,90 Bi | R$ 13,36 Bi | R$ 7,81 Bi | R$ 0,00 | |
| Passivo Circulante | R$ 3,33 Bi | R$ 3,07 Bi | R$ 4,12 Bi | R$ 3,33 Bi | R$ 1,84 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 0,00 | |
| Fornecedores | R$ 433,63 Mi | R$ 450,87 Mi | R$ 544,83 Mi | R$ 375,77 Mi | R$ 259,32 Mi | R$ 361,33 Mi | R$ 0,00 | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,61 Bi | R$ 1,45 Bi | R$ 2,24 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 877,13 Mi | R$ 936,38 Mi | R$ 0,00 | |
| Passivo Não Circulante | R$ 10,73 Bi | R$ 11,66 Bi | R$ 9,56 Bi | R$ 10,57 Bi | R$ 11,52 Bi | R$ 6,00 Bi | R$ 0,00 | |
| Fornecedores | R$ 0,00 | R$ 0,00 | ||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 9,67 Bi | R$ 10,71 Bi | R$ 8,98 Bi | R$ 9,15 Bi | R$ 10,02 Bi | R$ 5,28 Bi | R$ 0,00 | |
| Patrimônio Líquido | R$ 5,64 Bi | R$ 5,28 Bi | R$ 6,32 Bi | R$ 5,58 Bi | R$ 5,57 Bi | R$ 4,03 Bi | R$ 500,00 |