Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida moderada
1,7x o EBITDA
R$ 1,18 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,96 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 1,22 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Cobre os juros, sem folga
operação paga os juros 2,0x no ano
2,0x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
72% de terceiros · 28% dos sócios
R$ 1,35 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Zamp tem de bens e direitos, R$ 72 vêm de terceiros e R$ 28 dos sócios. A dívida líquida de R$ 1,18 Bi equivale a 1,7x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,96 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 66% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 72% (5,6 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 1,18 Bi equivale a 1,7x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 1,7 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 135,65 Mi cobre parcialmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 266,76 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação paga os juros da dívida 2,0x no ano — a conta fecha, mas qualquer piora de resultado ou alta de juros aperta o pagamento.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 4,77 Bi | R$ 4,71 Bi | R$ 4,68 Bi | R$ 4,12 Bi | R$ 4,13 Bi | R$ 3,81 Bi | R$ 3,93 Bi | R$ 3,53 Bi | R$ 2,53 Bi | R$ 2,42 Bi | R$ 1,43 Mi | R$ 1,20 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 1,22 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,30 Bi | R$ 902,08 Mi | R$ 1,00 Bi | R$ 813,70 Mi | R$ 1,12 Bi | R$ 862,38 Mi | R$ 819,72 Mi | R$ 1,34 Bi | R$ 429,00 mil | R$ 325,67 mil |
| Caixa e Equivalentes | R$ 135,65 Mi | R$ 208,26 Mi | R$ 48,26 Mi | R$ 81,28 Mi | R$ 45,45 Mi | R$ 111,59 Mi | R$ 219,67 Mi | R$ 325,28 Mi | R$ 174,96 Mi | R$ 102,34 Mi | R$ 256,92 Mi | R$ 164,80 mil |
| Aplicações Financeiras | R$ 232,89 Mi | R$ 376,43 Mi | R$ 699,91 Mi | R$ 355,30 Mi | R$ 473,68 Mi | R$ 339,22 Mi | R$ 601,15 Mi | R$ 278,82 Mi | R$ 415,62 Mi | R$ 1,08 Bi | R$ 65,34 mil | |
| Contas a receber | R$ 284,06 Mi | R$ 266,43 Mi | R$ 241,96 Mi | R$ 213,71 Mi | R$ 222,55 Mi | R$ 139,27 Mi | R$ 107,19 Mi | R$ 60,36 Mi | R$ 59,60 Mi | R$ 60,96 Mi | R$ 33,66 mil | |
| Estoques | R$ 248,83 Mi | R$ 172,23 Mi | R$ 198,03 Mi | R$ 161,10 Mi | R$ 175,58 Mi | R$ 142,77 Mi | R$ 125,61 Mi | R$ 99,04 Mi | R$ 81,28 Mi | R$ 39,74 Mi | R$ 30,85 mil | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 3,55 Bi | R$ 3,51 Bi | R$ 3,37 Bi | R$ 3,22 Bi | R$ 3,13 Bi | R$ 3,00 Bi | R$ 2,81 Bi | R$ 2,67 Bi | R$ 1,71 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 999,46 mil | R$ 870,89 mil |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 566,12 Mi | R$ 555,12 Mi | R$ 371,87 Mi | R$ 282,48 Mi | R$ 214,05 Mi | R$ 196,45 Mi | R$ 144,78 Mi | R$ 112,38 Mi | R$ 63,38 Mi | R$ 61,35 Mi | R$ 39,48 Mi | R$ 17,88 mil |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 1,44 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,33 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 928,23 Mi | R$ 699,64 Mi | R$ 650,98 Mi | R$ 597,64 mil |
| Intangível | R$ 1,55 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 1,55 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,39 Bi | R$ 714,32 Mi | R$ 316,11 Mi | R$ 309,01 Mi | R$ 255,37 mil |
| Passivo + PL | R$ 4,77 Bi | R$ 4,71 Bi | R$ 4,68 Bi | R$ 4,12 Bi | R$ 4,13 Bi | R$ 3,81 Bi | R$ 3,93 Bi | R$ 3,53 Bi | R$ 2,53 Bi | R$ 2,42 Bi | R$ 1,43 Mi | |
| Passivo | R$ 3,42 Bi | R$ 3,21 Bi | R$ 3,13 Bi | R$ 2,72 Bi | R$ 2,65 Bi | R$ 2,24 Bi | R$ 2,09 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 808,67 Mi | R$ 798,36 Mi | R$ 888,14 mil | |
| Passivo Circulante | R$ 1,27 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 1,31 Bi | R$ 937,10 Mi | R$ 761,35 Mi | R$ 564,53 Mi | R$ 671,57 Mi | R$ 599,67 Mi | R$ 473,00 Mi | R$ 799,62 mil | |
| Fornecedores | R$ 386,70 Mi | R$ 483,58 Mi | R$ 393,08 Mi | R$ 357,54 Mi | R$ 364,57 Mi | R$ 247,92 Mi | R$ 217,62 Mi | R$ 286,43 Mi | R$ 241,24 Mi | R$ 139,00 Mi | R$ 80,41 mil | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 266,76 Mi | R$ 284,66 Mi | R$ 240,72 Mi | R$ 543,35 Mi | R$ 149,48 Mi | R$ 153,53 Mi | R$ 53,61 Mi | R$ 116,56 Mi | R$ 161,58 Mi | R$ 209,99 Mi | R$ 607,97 mil | |
| Passivo Não Circulante | R$ 2,15 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 2,00 Bi | R$ 1,42 Bi | R$ 1,71 Bi | R$ 1,48 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,07 Bi | R$ 209,00 Mi | R$ 325,36 Mi | R$ 88,53 mil | |
| Fornecedores | ||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,28 Bi | R$ 972,79 Mi | R$ 1,06 Bi | R$ 573,46 Mi | R$ 864,08 Mi | R$ 636,74 Mi | R$ 777,16 Mi | R$ 403,31 Mi | R$ 117,53 Mi | R$ 275,72 Mi | R$ 0,00 | |
| Patrimônio Líquido | R$ 1,35 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,55 Bi | R$ 1,39 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 1,57 Bi | R$ 1,84 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 1,72 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 540,32 mil |