Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida confortável
0,4x o EBITDA
R$ 67,92 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Curto prazo justo
R$ 1,20 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 263,93 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 27,6x no ano
27,6x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
40% de terceiros · 60% dos sócios
R$ 491,12 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Csu Digital tem de bens e direitos, R$ 40 vêm de terceiros e R$ 60 dos sócios. A dívida líquida de R$ 67,92 Mi equivale a 0,4x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,20 em recursos de curto prazo. A conta fecha, mas sem muita margem — vale acompanhar a evolução.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 30% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 40% (10,6 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 67,92 Mi equivale a 0,4x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 0,4 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 72,10 Mi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 48,36 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 27,6x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 823,33 Mi | R$ 750,93 Mi | R$ 696,19 Mi | R$ 611,54 Mi | R$ 607,22 Mi | R$ 569,37 Mi | R$ 539,78 Mi | R$ 495,71 Mi | R$ 393,44 Mi | R$ 400,56 Mi | R$ 354,46 Mi | R$ 375,98 Mi | R$ 354,92 Mi | R$ 346,36 Mi | R$ 337,26 Mi | R$ 330,94 Mi | R$ 312,85 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 263,93 Mi | R$ 239,96 Mi | R$ 201,43 Mi | R$ 170,50 Mi | R$ 182,48 Mi | R$ 166,56 Mi | R$ 161,35 Mi | R$ 133,51 Mi | R$ 113,24 Mi | R$ 134,30 Mi | R$ 96,93 Mi | R$ 84,91 Mi | R$ 72,36 Mi | R$ 73,59 Mi | R$ 78,89 Mi | R$ 80,81 Mi | R$ 87,76 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 72,10 Mi | R$ 75,67 Mi | R$ 96,20 Mi | R$ 75,29 Mi | R$ 0,00 | R$ 83,29 Mi | R$ 83,76 Mi | R$ 28,54 Mi | R$ 29,15 Mi | R$ 63,73 Mi | R$ 18,73 Mi | R$ 18,71 Mi | R$ 12,87 Mi | R$ 13,33 Mi | R$ 19,58 Mi | R$ 25,97 Mi | R$ 30,08 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 1,34 Mi | R$ 1,21 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 2,75 Mi | |
| Contas a receber | R$ 116,66 Mi | R$ 99,11 Mi | R$ 84,29 Mi | R$ 76,88 Mi | R$ 76,31 Mi | R$ 67,60 Mi | R$ 59,19 Mi | R$ 82,76 Mi | R$ 63,64 Mi | R$ 54,28 Mi | R$ 53,09 Mi | R$ 50,56 Mi | R$ 43,66 Mi | R$ 43,35 Mi | R$ 47,65 Mi | R$ 41,89 Mi | |
| Estoques | R$ 2,11 Mi | R$ 3,08 Mi | R$ 3,38 Mi | R$ 2,45 Mi | R$ 3,59 Mi | R$ 2,97 Mi | R$ 2,51 Mi | R$ 2,40 Mi | R$ 1,78 Mi | R$ 1,76 Mi | R$ 1,47 Mi | R$ 1,76 Mi | R$ 1,98 Mi | R$ 3,09 Mi | R$ 1,38 Mi | R$ 1,06 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 559,40 Mi | R$ 510,96 Mi | R$ 494,76 Mi | R$ 441,03 Mi | R$ 424,74 Mi | R$ 402,80 Mi | R$ 378,43 Mi | R$ 362,19 Mi | R$ 280,20 Mi | R$ 266,26 Mi | R$ 257,53 Mi | R$ 291,07 Mi | R$ 282,56 Mi | R$ 272,76 Mi | R$ 258,37 Mi | R$ 250,13 Mi | R$ 225,09 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 4,84 Mi | R$ 4,62 Mi | R$ 6,22 Mi | R$ 5,91 Mi | R$ 0,00 | R$ 12,69 Mi | R$ 14,22 Mi | R$ 15,35 Mi | R$ 17,50 Mi | R$ 20,94 Mi | R$ 22,82 Mi | R$ 86,51 Mi | R$ 86,18 Mi | R$ 81,08 Mi | R$ 76,08 Mi | R$ 62,06 Mi | R$ 54,33 Mi |
| Investimentos | R$ 26,55 Mi | R$ 26,55 Mi | R$ 31,47 Mi | R$ 31,10 Mi | R$ 0,00 | R$ 25,95 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 88,09 Mi | R$ 65,18 Mi | R$ 89,24 Mi | R$ 81,93 Mi | R$ 0,00 | R$ 101,72 Mi | R$ 122,45 Mi | R$ 119,47 Mi | R$ 40,57 Mi | R$ 38,41 Mi | R$ 39,07 Mi | R$ 39,20 Mi | R$ 40,97 Mi | R$ 39,40 Mi | R$ 36,63 Mi | R$ 44,51 Mi | R$ 38,03 Mi |
| Intangível | R$ 439,92 Mi | R$ 414,61 Mi | R$ 367,83 Mi | R$ 322,10 Mi | R$ 0,00 | R$ 262,45 Mi | R$ 241,75 Mi | R$ 227,38 Mi | R$ 222,13 Mi | R$ 206,91 Mi | R$ 195,63 Mi | R$ 165,37 Mi | R$ 155,41 Mi | R$ 152,29 Mi | R$ 145,66 Mi | R$ 143,57 Mi | R$ 132,73 Mi |
| Passivo + PL | R$ 823,33 Mi | R$ 750,93 Mi | R$ 696,19 Mi | R$ 611,54 Mi | R$ 607,22 Mi | R$ 569,37 Mi | R$ 539,78 Mi | R$ 495,71 Mi | R$ 393,44 Mi | R$ 400,56 Mi | R$ 354,46 Mi | R$ 375,98 Mi | R$ 354,92 Mi | R$ 346,36 Mi | R$ 337,26 Mi | R$ 330,94 Mi | |
| Passivo | R$ 332,21 Mi | R$ 285,82 Mi | R$ 219,05 Mi | R$ 182,18 Mi | R$ 225,37 Mi | R$ 226,53 Mi | R$ 247,51 Mi | R$ 238,44 Mi | R$ 152,60 Mi | R$ 176,69 Mi | R$ 161,03 Mi | R$ 204,80 Mi | R$ 195,78 Mi | R$ 192,81 Mi | R$ 175,94 Mi | R$ 179,87 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 220,16 Mi | R$ 162,69 Mi | R$ 165,03 Mi | R$ 122,96 Mi | R$ 155,99 Mi | R$ 142,23 Mi | R$ 139,47 Mi | R$ 139,76 Mi | R$ 94,93 Mi | R$ 112,22 Mi | R$ 107,07 Mi | R$ 99,56 Mi | R$ 88,29 Mi | R$ 71,97 Mi | R$ 73,65 Mi | R$ 75,19 Mi | |
| Fornecedores | R$ 53,12 Mi | R$ 55,55 Mi | R$ 45,69 Mi | R$ 35,34 Mi | R$ 38,76 Mi | R$ 32,12 Mi | R$ 36,71 Mi | R$ 50,53 Mi | R$ 29,65 Mi | R$ 27,45 Mi | R$ 28,02 Mi | R$ 23,46 Mi | R$ 20,22 Mi | R$ 15,73 Mi | R$ 15,58 Mi | R$ 15,73 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 48,36 Mi | R$ 19,69 Mi | R$ 34,32 Mi | R$ 26,73 Mi | R$ 36,50 Mi | R$ 39,28 Mi | R$ 39,56 Mi | R$ 35,65 Mi | R$ 14,90 Mi | R$ 22,69 Mi | R$ 24,08 Mi | R$ 28,25 Mi | R$ 32,10 Mi | R$ 21,43 Mi | R$ 13,92 Mi | R$ 16,40 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 112,06 Mi | R$ 123,13 Mi | R$ 54,02 Mi | R$ 59,22 Mi | R$ 69,38 Mi | R$ 84,30 Mi | R$ 108,04 Mi | R$ 98,68 Mi | R$ 57,67 Mi | R$ 64,46 Mi | R$ 53,96 Mi | R$ 105,24 Mi | R$ 107,49 Mi | R$ 120,84 Mi | R$ 102,29 Mi | R$ 104,69 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 91,66 Mi | R$ 103,91 Mi | R$ 36,22 Mi | R$ 42,02 Mi | R$ 49,21 Mi | R$ 64,82 Mi | R$ 93,61 Mi | R$ 81,93 Mi | R$ 40,08 Mi | R$ 46,87 Mi | R$ 39,64 Mi | R$ 38,53 Mi | R$ 45,00 Mi | R$ 66,45 Mi | R$ 46,98 Mi | R$ 52,24 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 491,12 Mi | R$ 465,11 Mi | R$ 477,14 Mi | R$ 429,36 Mi | R$ 381,85 Mi | R$ 342,83 Mi | R$ 292,27 Mi | R$ 257,27 Mi | R$ 240,84 Mi | R$ 223,88 Mi | R$ 193,43 Mi | R$ 171,18 Mi | R$ 159,15 Mi | R$ 153,54 Mi | R$ 161,32 Mi | R$ 151,06 Mi |