Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida alta
3,3x o EBITDA
R$ 5,20 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Curto prazo justo
R$ 1,27 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 4,36 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Cobre os juros, sem folga
operação paga os juros 1,6x no ano
1,6x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Desalavancando
60% de terceiros · 40% dos sócios
R$ 6,87 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Dasa tem de bens e direitos, R$ 60 vêm de terceiros e R$ 40 dos sócios. A dívida líquida de R$ 5,20 Bi equivale a 3,3x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,27 em recursos de curto prazo. A conta fecha, mas sem muita margem — vale acompanhar a evolução.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 72% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 60% (-12,1 p.p.). A empresa vem trocando dívida por capital próprio — depende menos de terceiros para se financiar.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 5,20 Bi equivale a 3,3x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 3,3 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. Acima de 3,0x, os próprios credores costumam considerar a empresa esticada. O caixa de R$ 958,14 Mi cobre parcialmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 1,09 Bi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 1,6x no ano — a conta fecha, mas qualquer piora de resultado ou alta de juros aperta o pagamento.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 17,12 Bi | R$ 18,56 Bi | R$ 26,46 Bi | R$ 26,21 Bi | R$ 26,84 Bi | R$ 23,25 Bi | R$ 13,34 Bi | R$ 8,84 Bi | R$ 7,22 Bi | R$ 6,25 Bi | R$ 5,12 Bi | R$ 4,68 Bi | R$ 4,61 Bi | R$ 4,69 Bi | R$ 4,27 Bi | R$ 4,28 Bi | R$ 1,94 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 4,36 Bi | R$ 5,65 Bi | R$ 8,20 Bi | R$ 7,03 Bi | R$ 7,72 Bi | R$ 6,87 Bi | R$ 4,21 Bi | R$ 2,27 Bi | R$ 2,29 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,35 Bi | R$ 1,43 Bi | R$ 1,44 Bi | R$ 993,44 Mi | R$ 1,00 Bi | R$ 845,16 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 958,14 Mi | R$ 2,67 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 753,61 Mi | R$ 567,81 Mi | R$ 544,77 Mi | R$ 511,67 Mi | R$ 287,89 Mi | R$ 317,75 Mi | R$ 274,99 Mi | R$ 535,88 Mi | R$ 228,52 Mi | R$ 249,94 Mi | R$ 328,67 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 559,00 mil | R$ 0,00 | R$ 152,57 Mi | R$ 103,81 Mi | R$ 1,79 Bi | R$ 2,47 Bi | R$ 760,82 Mi | R$ 309,83 Mi | R$ 536,39 Mi | R$ 80,96 Mi | R$ 370,62 Mi | R$ 159,56 Mi | R$ 165,24 Mi | R$ 72,98 Mi | R$ 31,95 Mi | R$ 41,37 Mi | |
| Contas a receber | R$ 2,41 Bi | R$ 2,10 Bi | R$ 4,95 Bi | R$ 3,98 Bi | R$ 3,30 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 983,79 Mi | R$ 780,31 Mi | R$ 660,40 Mi | R$ 549,68 Mi | R$ 567,34 Mi | R$ 626,72 Mi | R$ 566,26 Mi | R$ 498,45 Mi | R$ 490,02 Mi | |
| Estoques | R$ 168,64 Mi | R$ 190,37 Mi | R$ 465,54 Mi | R$ 450,98 Mi | R$ 476,03 Mi | R$ 367,12 Mi | R$ 357,80 Mi | R$ 104,64 Mi | R$ 85,09 Mi | R$ 85,40 Mi | R$ 83,69 Mi | R$ 70,10 Mi | R$ 71,94 Mi | R$ 59,38 Mi | R$ 61,44 Mi | R$ 77,37 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 12,77 Bi | R$ 12,91 Bi | R$ 18,26 Bi | R$ 19,18 Bi | R$ 19,12 Bi | R$ 16,38 Bi | R$ 9,13 Bi | R$ 6,57 Bi | R$ 4,93 Bi | R$ 4,67 Bi | R$ 3,59 Bi | R$ 3,33 Bi | R$ 3,18 Bi | R$ 3,25 Bi | R$ 3,28 Bi | R$ 3,28 Bi | R$ 1,10 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 1,30 Bi | R$ 1,19 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 1,96 Bi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 665,07 Mi | R$ 367,17 Mi | R$ 312,56 Mi | R$ 314,21 Mi | R$ 179,13 Mi | R$ 248,08 Mi | R$ 145,22 Mi | R$ 200,52 Mi | R$ 214,31 Mi | R$ 217,58 Mi | R$ 208,81 Mi |
| Investimentos | R$ 4,63 Bi | R$ 4,67 Bi | R$ 3,90 Mi | R$ 4,17 Mi | R$ 3,86 Mi | R$ 1,03 Mi | R$ 4,33 Mi | R$ 5,57 Mi | R$ 3,98 Mi | R$ 6,20 Mi | R$ 532,00 mil | R$ 531,00 mil | R$ 803,00 mil | R$ 786,00 mil | R$ 516,00 mil | R$ 317,00 mil | R$ 320,00 mil |
| Imobilizado | R$ 2,60 Bi | R$ 2,66 Bi | R$ 6,19 Bi | R$ 6,48 Bi | R$ 6,47 Bi | R$ 5,74 Bi | R$ 3,99 Bi | R$ 2,17 Bi | R$ 1,01 Bi | R$ 955,31 Mi | R$ 816,05 Mi | R$ 746,38 Mi | R$ 683,23 Mi | R$ 720,18 Mi | R$ 716,47 Mi | R$ 655,86 Mi | R$ 462,04 Mi |
| Intangível | R$ 4,24 Bi | R$ 4,38 Bi | R$ 10,09 Bi | R$ 10,73 Bi | R$ 10,77 Bi | R$ 9,23 Bi | R$ 4,47 Bi | R$ 4,02 Bi | R$ 3,60 Bi | R$ 3,39 Bi | R$ 2,64 Bi | R$ 2,33 Bi | R$ 2,35 Bi | R$ 2,33 Bi | R$ 2,35 Bi | R$ 2,36 Bi | R$ 428,61 Mi |
| Passivo + PL | R$ 17,12 Bi | R$ 18,56 Bi | R$ 26,46 Bi | R$ 26,21 Bi | R$ 26,84 Bi | R$ 23,25 Bi | R$ 13,34 Bi | R$ 8,84 Bi | R$ 7,22 Bi | R$ 6,25 Bi | R$ 5,12 Bi | R$ 4,68 Bi | R$ 4,61 Bi | R$ 4,69 Bi | R$ 4,27 Bi | R$ 4,28 Bi | |
| Passivo | R$ 10,26 Bi | R$ 11,67 Bi | R$ 18,52 Bi | R$ 18,88 Bi | R$ 19,75 Bi | R$ 15,70 Bi | R$ 9,81 Bi | R$ 5,58 Bi | R$ 3,90 Bi | R$ 2,93 Bi | R$ 2,26 Bi | R$ 1,89 Bi | R$ 1,84 Bi | R$ 1,98 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,74 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 3,43 Bi | R$ 4,56 Bi | R$ 5,30 Bi | R$ 5,64 Bi | R$ 6,17 Bi | R$ 6,95 Bi | R$ 3,01 Bi | R$ 1,56 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 951,82 Mi | R$ 748,47 Mi | R$ 812,06 Mi | R$ 730,78 Mi | R$ 400,97 Mi | R$ 590,21 Mi | |
| Fornecedores | R$ 939,00 Mi | R$ 866,24 Mi | R$ 1,44 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,55 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 893,17 Mi | R$ 393,50 Mi | R$ 360,82 Mi | R$ 310,01 Mi | R$ 241,20 Mi | R$ 161,33 Mi | R$ 116,28 Mi | R$ 65,48 Mi | R$ 84,43 Mi | R$ 76,64 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,09 Bi | R$ 1,90 Bi | R$ 937,85 Mi | R$ 1,52 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 2,10 Bi | R$ 345,91 Mi | R$ 221,15 Mi | R$ 447,50 Mi | R$ 671,93 Mi | R$ 376,47 Mi | R$ 354,20 Mi | R$ 433,64 Mi | R$ 420,85 Mi | R$ 119,00 Mi | R$ 311,49 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 6,82 Bi | R$ 7,11 Bi | R$ 13,22 Bi | R$ 13,24 Bi | R$ 13,59 Bi | R$ 8,75 Bi | R$ 6,79 Bi | R$ 4,01 Bi | R$ 2,49 Bi | R$ 1,43 Bi | R$ 1,31 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 1,03 Bi | R$ 1,25 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,15 Bi | |
| Fornecedores | R$ 20,51 Mi | R$ 22,90 Mi | R$ 44,57 Mi | R$ 46,74 Mi | R$ 12,62 Mi | R$ 12,62 Mi | R$ 15,46 Mi | R$ 23,26 Mi | R$ 31,87 Mi | R$ 54,50 Mi | R$ 32,95 Mi | ||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 5,07 Bi | R$ 5,73 Bi | R$ 9,46 Bi | R$ 9,13 Bi | R$ 10,30 Bi | R$ 5,55 Bi | R$ 4,99 Bi | R$ 2,60 Bi | R$ 2,10 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 971,83 Mi | R$ 895,36 Mi | R$ 794,61 Mi | R$ 1,05 Bi | R$ 987,38 Mi | R$ 797,66 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 6,87 Bi | R$ 6,89 Bi | R$ 7,94 Bi | R$ 7,33 Bi | R$ 7,09 Bi | R$ 7,55 Bi | R$ 3,54 Bi | R$ 3,26 Bi | R$ 3,32 Bi | R$ 3,32 Bi | R$ 2,86 Bi | R$ 2,79 Bi | R$ 2,77 Bi | R$ 2,71 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 2,54 Bi |