Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida moderada
1,8x o EBITDA
R$ 98,76 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Curto prazo justo
R$ 1,49 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 254,36 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 7,3x no ano
7,3x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Desalavancando
43% de terceiros · 57% dos sócios
R$ 377,02 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Aco Altona tem de bens e direitos, R$ 43 vêm de terceiros e R$ 57 dos sócios. A dívida líquida de R$ 98,76 Mi equivale a 1,8x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,49 em recursos de curto prazo. A conta fecha, mas sem muita margem — vale acompanhar a evolução.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 57% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 43% (-13,8 p.p.). A empresa vem trocando dívida por capital próprio — depende menos de terceiros para se financiar.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 98,76 Mi equivale a 1,8x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 1,8 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 9,67 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 51,14 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 7,3x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 658,39 Mi | R$ 641,11 Mi | R$ 618,72 Mi | R$ 560,72 Mi | R$ 512,99 Mi | R$ 491,61 Mi | R$ 417,23 Mi | R$ 368,48 Mi | R$ 347,11 Mi | R$ 253,40 Mi | R$ 244,57 Mi | R$ 269,38 Mi | R$ 273,00 Mi | R$ 262,02 Mi | R$ 254,19 Mi | R$ 238,01 Mi | R$ 228,86 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 254,36 Mi | R$ 242,25 Mi | R$ 266,56 Mi | R$ 219,74 Mi | R$ 180,71 Mi | R$ 207,72 Mi | R$ 164,71 Mi | R$ 128,98 Mi | R$ 112,60 Mi | R$ 92,92 Mi | R$ 79,28 Mi | R$ 99,52 Mi | R$ 92,76 Mi | R$ 87,95 Mi | R$ 80,87 Mi | R$ 72,20 Mi | R$ 66,14 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 9,67 Mi | R$ 30,06 Mi | R$ 12,90 Mi | R$ 14,90 Mi | R$ 12,61 Mi | R$ 22,70 Mi | R$ 21,56 Mi | R$ 4,99 Mi | R$ 1,93 Mi | R$ 1,39 Mi | R$ 5,75 Mi | R$ 13,55 Mi | R$ 16,02 Mi | R$ 8,06 Mi | R$ 917,00 mil | R$ 314,00 mil | R$ 1,14 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 285,00 mil | R$ 1,42 Mi | R$ 1,29 Mi | R$ 3,02 Mi | R$ 3,93 Mi | R$ 3,66 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 7,18 Mi | R$ 6,80 Mi | R$ 12,63 Mi | |
| Contas a receber | R$ 105,58 Mi | R$ 79,81 Mi | R$ 117,53 Mi | R$ 100,51 Mi | R$ 81,79 Mi | R$ 99,75 Mi | R$ 71,49 Mi | R$ 74,77 Mi | R$ 50,62 Mi | R$ 40,35 Mi | R$ 32,75 Mi | R$ 45,87 Mi | R$ 36,02 Mi | R$ 49,52 Mi | R$ 38,96 Mi | R$ 31,35 Mi | |
| Estoques | R$ 226,70 Mi | R$ 201,00 Mi | R$ 204,08 Mi | R$ 162,75 Mi | R$ 141,50 Mi | R$ 123,96 Mi | R$ 76,39 Mi | R$ 67,70 Mi | R$ 84,86 Mi | R$ 77,09 Mi | R$ 63,34 Mi | R$ 62,49 Mi | R$ 64,60 Mi | R$ 44,74 Mi | R$ 48,60 Mi | R$ 41,47 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 404,03 Mi | R$ 398,87 Mi | R$ 352,16 Mi | R$ 340,98 Mi | R$ 332,28 Mi | R$ 283,90 Mi | R$ 252,52 Mi | R$ 239,50 Mi | R$ 234,51 Mi | R$ 160,48 Mi | R$ 165,28 Mi | R$ 169,86 Mi | R$ 180,24 Mi | R$ 174,08 Mi | R$ 173,32 Mi | R$ 165,81 Mi | R$ 162,72 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 43,19 Mi | R$ 41,19 Mi | R$ 24,66 Mi | R$ 27,06 Mi | R$ 30,14 Mi | R$ 33,04 Mi | R$ 37,13 Mi | R$ 45,37 Mi | R$ 13,97 Mi | R$ 3,92 Mi | R$ 3,81 Mi | R$ 2,30 Mi | R$ 2,89 Mi | R$ 3,86 Mi | R$ 4,74 Mi | R$ 4,11 Mi | R$ 4,01 Mi |
| Investimentos | R$ 99,15 Mi | R$ 97,35 Mi | R$ 87,62 Mi | R$ 79,29 Mi | R$ 13,08 Mi | R$ 11,71 Mi | R$ 11,87 Mi | R$ 3,15 Mi | R$ 2,11 Mi | R$ 1,53 Mi | R$ 1,48 Mi | R$ 597,00 mil | R$ 468,00 mil | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 257,51 Mi | R$ 256,39 Mi | R$ 237,10 Mi | R$ 231,82 Mi | R$ 286,98 Mi | R$ 237,48 Mi | R$ 193,08 Mi | R$ 190,38 Mi | R$ 216,17 Mi | R$ 154,55 Mi | R$ 159,36 Mi | R$ 166,22 Mi | R$ 174,21 Mi | R$ 169,47 Mi | R$ 167,96 Mi | R$ 161,18 Mi | R$ 158,09 Mi |
| Intangível | R$ 4,17 Mi | R$ 3,93 Mi | R$ 2,79 Mi | R$ 2,82 Mi | R$ 2,08 Mi | R$ 1,67 Mi | R$ 717,00 mil | R$ 600,00 mil | R$ 670,00 mil | R$ 474,00 mil | R$ 624,00 mil | R$ 743,00 mil | R$ 764,00 mil | R$ 750,00 mil | R$ 615,00 mil | R$ 523,00 mil | R$ 614,00 mil |
| Passivo + PL | R$ 658,39 Mi | R$ 641,11 Mi | R$ 618,72 Mi | R$ 560,72 Mi | R$ 512,99 Mi | R$ 491,61 Mi | R$ 417,23 Mi | R$ 368,48 Mi | R$ 347,11 Mi | R$ 253,40 Mi | R$ 244,57 Mi | R$ 269,38 Mi | R$ 273,00 Mi | R$ 262,02 Mi | R$ 254,19 Mi | R$ 238,01 Mi | |
| Passivo | R$ 281,37 Mi | R$ 285,28 Mi | R$ 323,13 Mi | R$ 317,15 Mi | R$ 297,90 Mi | R$ 303,90 Mi | R$ 233,59 Mi | R$ 205,70 Mi | R$ 192,49 Mi | R$ 155,41 Mi | R$ 175,36 Mi | R$ 197,59 Mi | R$ 199,49 Mi | R$ 193,00 Mi | R$ 191,05 Mi | R$ 182,57 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 170,40 Mi | R$ 168,88 Mi | R$ 230,77 Mi | R$ 199,06 Mi | R$ 182,04 Mi | R$ 175,06 Mi | R$ 136,34 Mi | R$ 118,56 Mi | R$ 116,24 Mi | R$ 96,09 Mi | R$ 46,75 Mi | R$ 46,35 Mi | R$ 53,16 Mi | R$ 48,66 Mi | R$ 50,65 Mi | R$ 51,55 Mi | |
| Fornecedores | R$ 31,79 Mi | R$ 33,36 Mi | R$ 30,58 Mi | R$ 26,56 Mi | R$ 30,00 Mi | R$ 33,05 Mi | R$ 13,74 Mi | R$ 12,31 Mi | R$ 15,41 Mi | R$ 13,69 Mi | R$ 4,10 Mi | R$ 3,77 Mi | R$ 5,40 Mi | R$ 6,54 Mi | R$ 5,81 Mi | R$ 7,99 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 51,14 Mi | R$ 44,15 Mi | R$ 83,77 Mi | R$ 70,56 Mi | R$ 73,98 Mi | R$ 66,24 Mi | R$ 50,16 Mi | R$ 60,62 Mi | R$ 55,95 Mi | R$ 49,86 Mi | R$ 29,47 Mi | R$ 25,82 Mi | R$ 30,07 Mi | R$ 22,63 Mi | R$ 30,67 Mi | R$ 27,05 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 110,97 Mi | R$ 116,39 Mi | R$ 92,36 Mi | R$ 118,09 Mi | R$ 115,85 Mi | R$ 128,83 Mi | R$ 97,25 Mi | R$ 87,14 Mi | R$ 76,25 Mi | R$ 59,32 Mi | R$ 128,61 Mi | R$ 151,24 Mi | R$ 146,33 Mi | R$ 144,35 Mi | R$ 140,40 Mi | R$ 131,02 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 57,30 Mi | R$ 63,09 Mi | R$ 37,17 Mi | R$ 56,80 Mi | R$ 53,72 Mi | R$ 63,90 Mi | R$ 43,18 Mi | R$ 27,03 Mi | R$ 26,25 Mi | R$ 4,59 Mi | R$ 12,69 Mi | R$ 27,39 Mi | R$ 20,69 Mi | R$ 20,31 Mi | R$ 16,71 Mi | R$ 10,17 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 377,02 Mi | R$ 355,84 Mi | R$ 295,59 Mi | R$ 243,58 Mi | R$ 215,09 Mi | R$ 187,72 Mi | R$ 183,64 Mi | R$ 162,78 Mi | R$ 154,62 Mi | R$ 98,00 Mi | R$ 69,20 Mi | R$ 71,79 Mi | R$ 73,51 Mi | R$ 69,02 Mi | R$ 63,14 Mi | R$ 55,44 Mi |