Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida alta mesmo para o setor
5,0x o EBITDA
R$ 54,15 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,57 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 26,31 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Cobre os juros, sem folga
operação paga os juros 2,5x no ano
2,5x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Estrutura estável
76% de terceiros · 24% dos sócios
R$ 28,72 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Equatorial tem de bens e direitos, R$ 76 vêm de terceiros e R$ 24 dos sócios. A dívida líquida de R$ 54,15 Bi equivale a 5,0x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,57 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 76% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 76% (0,3 p.p.). A mistura entre capital dos sócios e de terceiros ficou praticamente estável no período.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 54,15 Bi equivale a 5,0x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 5,0 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. Acima de 4,0x, os próprios credores costumam considerar a empresa esticada. O caixa de R$ 5,08 Bi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 3,89 Bi). Régua ajustada ao setor: empresas de energia, saneamento e concessões operam com mais dívida por terem receita previsível.
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O lucro da operação paga os juros da dívida 2,5x no ano — a conta fecha, mas qualquer piora de resultado ou alta de juros aperta o pagamento.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 118,94 Bi | R$ 109,60 Bi | R$ 116,41 Bi | R$ 103,64 Bi | R$ 90,62 Bi | R$ 61,71 Bi | R$ 44,12 Bi | R$ 37,53 Bi | R$ 25,51 Bi | R$ 17,49 Bi | R$ 14,22 Bi | R$ 12,59 Bi | R$ 11,27 Bi | R$ 9,10 Bi | R$ 9,43 Bi | R$ 3,40 Bi | R$ 3,28 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 26,31 Bi | R$ 26,60 Bi | R$ 28,53 Bi | R$ 27,95 Bi | R$ 21,69 Bi | R$ 21,69 Bi | R$ 14,65 Bi | R$ 11,42 Bi | R$ 9,43 Bi | R$ 7,49 Bi | R$ 5,93 Bi | R$ 5,16 Bi | R$ 4,39 Bi | R$ 3,08 Bi | R$ 3,38 Bi | R$ 1,05 Bi | R$ 1,10 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 5,08 Bi | R$ 2,66 Bi | R$ 3,31 Bi | R$ 4,61 Bi | R$ 3,17 Bi | R$ 3,00 Bi | R$ 2,22 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 4,74 Bi | R$ 4,17 Bi | R$ 920,78 Mi | R$ 397,87 Mi | R$ 280,10 Mi | R$ 350,88 Mi | R$ 133,10 Mi | R$ 242,66 Mi | R$ 550,08 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 4,14 Bi | R$ 7,82 Bi | R$ 9,73 Bi | R$ 7,63 Bi | R$ 4,71 Bi | R$ 7,37 Bi | R$ 5,40 Bi | R$ 4,04 Bi | R$ 0,00 | R$ 919,00 mil | R$ 2,14 Bi | R$ 2,08 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 205,75 Mi | |
| Contas a receber | R$ 13,99 Bi | R$ 13,49 Bi | R$ 12,80 Bi | R$ 12,02 Bi | R$ 11,49 Bi | R$ 9,59 Bi | R$ 5,54 Bi | R$ 5,16 Bi | R$ 4,32 Bi | R$ 3,03 Bi | R$ 2,62 Bi | R$ 2,45 Bi | R$ 2,22 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 527,64 Mi | |
| Estoques | R$ 302,58 Mi | R$ 291,44 Mi | R$ 150,90 Mi | R$ 135,61 Mi | R$ 278,86 Mi | R$ 203,71 Mi | R$ 47,26 Mi | R$ 31,89 Mi | R$ 25,30 Mi | R$ 15,93 Mi | R$ 19,99 Mi | R$ 11,43 Mi | R$ 20,91 Mi | R$ 24,26 Mi | R$ 29,25 Mi | R$ 8,75 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 92,64 Bi | R$ 83,00 Bi | R$ 87,88 Bi | R$ 75,69 Bi | R$ 68,93 Bi | R$ 40,02 Bi | R$ 29,48 Bi | R$ 26,11 Bi | R$ 16,08 Bi | R$ 9,99 Bi | R$ 8,29 Bi | R$ 7,43 Bi | R$ 6,88 Bi | R$ 6,02 Bi | R$ 6,05 Bi | R$ 2,35 Bi | R$ 2,18 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 22,91 Bi | R$ 36,69 Bi | R$ 40,64 Bi | R$ 36,35 Bi | R$ 34,52 Bi | R$ 23,74 Bi | R$ 20,39 Bi | R$ 16,93 Bi | R$ 9,89 Bi | R$ 4,63 Bi | R$ 3,54 Bi | R$ 3,21 Bi | R$ 2,58 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 1,75 Bi | R$ 417,15 Mi | R$ 428,95 Mi |
| Investimentos | R$ 13,56 Bi | R$ 7,57 Bi | R$ 6,79 Bi | R$ 24,55 Mi | R$ 27,05 Mi | R$ 170,59 Mi | R$ 130,02 Mi | R$ 122,22 Mi | R$ 118,53 Mi | R$ 422,06 Mi | R$ 96,32 Mi | R$ 88,65 Mi | R$ 77,46 Mi | R$ 70,89 Mi | R$ 66,88 Mi | R$ 272,00 mil | R$ 221,00 mil |
| Imobilizado | R$ 6,94 Bi | R$ 7,01 Bi | R$ 8,09 Bi | R$ 7,87 Bi | R$ 5,14 Bi | R$ 282,06 Mi | R$ 48,66 Mi | R$ 47,13 Mi | R$ 13,53 Mi | R$ 10,66 Mi | R$ 8,76 Mi | R$ 3,55 Mi | R$ 3,34 Mi | R$ 2,71 Mi | R$ 2,66 Mi | R$ 137,75 Mi | R$ 142,25 Mi |
| Intangível | R$ 49,23 Bi | R$ 31,73 Bi | R$ 32,37 Bi | R$ 31,45 Bi | R$ 29,25 Bi | R$ 15,84 Bi | R$ 8,91 Bi | R$ 9,01 Bi | R$ 6,05 Bi | R$ 4,93 Bi | R$ 4,65 Bi | R$ 4,12 Bi | R$ 4,22 Bi | R$ 4,11 Bi | R$ 4,14 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 1,61 Bi |
| Passivo + PL | R$ 118,94 Bi | R$ 109,60 Bi | R$ 116,41 Bi | R$ 103,64 Bi | R$ 90,62 Bi | R$ 61,71 Bi | R$ 44,12 Bi | R$ 37,53 Bi | R$ 25,51 Bi | R$ 17,49 Bi | R$ 14,22 Bi | R$ 12,59 Bi | R$ 11,27 Bi | R$ 9,10 Bi | R$ 9,43 Bi | R$ 3,40 Bi | |
| Passivo | R$ 90,23 Bi | R$ 81,28 Bi | R$ 86,52 Bi | R$ 78,36 Bi | R$ 72,05 Bi | R$ 47,11 Bi | R$ 31,85 Bi | R$ 27,76 Bi | R$ 18,95 Bi | R$ 11,74 Bi | R$ 9,35 Bi | R$ 8,36 Bi | R$ 7,82 Bi | R$ 6,26 Bi | R$ 6,91 Bi | R$ 2,14 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 16,75 Bi | R$ 17,80 Bi | R$ 19,61 Bi | R$ 18,15 Bi | R$ 22,10 Bi | R$ 12,99 Bi | R$ 8,71 Bi | R$ 6,15 Bi | R$ 6,44 Bi | R$ 4,07 Bi | R$ 3,42 Bi | R$ 3,13 Bi | R$ 3,15 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 2,65 Bi | R$ 787,00 Mi | |
| Fornecedores | R$ 4,57 Bi | R$ 4,97 Bi | R$ 4,63 Bi | R$ 4,81 Bi | R$ 4,40 Bi | R$ 4,11 Bi | R$ 2,26 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,19 Bi | R$ 943,28 Mi | R$ 934,78 Mi | R$ 1,14 Bi | R$ 674,71 Mi | R$ 709,93 Mi | R$ 189,20 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 3,89 Bi | R$ 4,41 Bi | R$ 6,38 Bi | R$ 5,26 Bi | R$ 10,81 Bi | R$ 3,59 Bi | R$ 3,11 Bi | R$ 1,89 Bi | R$ 2,80 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 986,95 Mi | R$ 852,69 Mi | R$ 970,72 Mi | R$ 175,21 Mi | R$ 826,17 Mi | R$ 342,19 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 73,48 Bi | R$ 63,47 Bi | R$ 66,92 Bi | R$ 60,21 Bi | R$ 49,95 Bi | R$ 34,12 Bi | R$ 23,14 Bi | R$ 21,60 Bi | R$ 12,51 Bi | R$ 7,67 Bi | R$ 5,93 Bi | R$ 5,23 Bi | R$ 4,67 Bi | R$ 4,57 Bi | R$ 4,25 Bi | R$ 1,35 Bi | |
| Fornecedores | R$ 21,54 Mi | R$ 23,00 Mi | R$ 73,50 Mi | R$ 194,81 Mi | R$ 330,51 Mi | R$ 178,70 Mi | R$ 6,70 Mi | R$ 7,09 Mi | |||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 59,48 Bi | R$ 50,06 Bi | R$ 49,45 Bi | R$ 41,19 Bi | R$ 30,37 Bi | R$ 21,82 Bi | R$ 14,68 Bi | R$ 14,92 Bi | R$ 8,73 Bi | R$ 5,77 Bi | R$ 3,85 Bi | R$ 3,08 Bi | R$ 3,40 Bi | R$ 3,05 Bi | R$ 2,35 Bi | R$ 1,13 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 28,72 Bi | R$ 28,33 Bi | R$ 29,89 Bi | R$ 25,28 Bi | R$ 18,57 Bi | R$ 14,60 Bi | R$ 12,28 Bi | R$ 9,77 Bi | R$ 6,55 Bi | R$ 5,75 Bi | R$ 4,87 Bi | R$ 4,23 Bi | R$ 3,45 Bi | R$ 2,85 Bi | R$ 2,53 Bi | R$ 1,26 Bi |