Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida confortável para o setor
0,3x o EBITDA
R$ 6,43 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,71 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 6,29 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 56,3x no ano
56,3x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
74% de terceiros · 26% dos sócios
R$ 5,25 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Eqtl Para tem de bens e direitos, R$ 74 vêm de terceiros e R$ 26 dos sócios. A dívida líquida de R$ 6,43 Bi equivale a 0,3x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,71 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 67% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 74% (6,3 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 6,43 Bi equivale a 0,3x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 0,3 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 773,74 Mi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 526,99 Mi). Régua ajustada ao setor: empresas de energia, saneamento e concessões operam com mais dívida por terem receita previsível.
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O lucro da operação paga os juros da dívida 56,3x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 19,99 Bi | R$ 18,81 Bi | R$ 17,82 Bi | R$ 14,27 Bi | R$ 12,79 Bi | R$ 12,13 Bi | R$ 12,24 Bi | R$ 9,96 Bi | R$ 9,06 Bi | R$ 8,60 Bi | R$ 7,79 Bi | R$ 6,86 Bi | R$ 6,04 Bi | R$ 4,47 Bi | R$ 4,52 Bi | R$ 4,36 Bi | R$ 4,20 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 6,29 Bi | R$ 6,29 Bi | R$ 6,84 Bi | R$ 4,30 Bi | R$ 4,42 Bi | R$ 4,76 Bi | R$ 4,97 Bi | R$ 3,62 Bi | R$ 3,09 Bi | R$ 3,15 Bi | R$ 3,04 Bi | R$ 2,56 Bi | R$ 2,11 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 1,15 Bi | R$ 1,36 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 773,74 Mi | R$ 807,20 Mi | R$ 1,32 Bi | R$ 342,10 Mi | R$ 220,83 Mi | R$ 173,99 Mi | R$ 957,60 Mi | R$ 350,94 Mi | R$ 833,19 Mi | R$ 1,08 Bi | R$ 182,87 Mi | R$ 40,86 Mi | R$ 54,21 Mi | R$ 109,29 Mi | R$ 68,85 Mi | R$ 208,76 Mi | R$ 457,21 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 1,66 Bi | R$ 1,92 Bi | R$ 2,30 Bi | R$ 949,13 Mi | R$ 1,46 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 0,00 | R$ 525,00 mil | R$ 983,73 Mi | R$ 757,77 Mi | R$ 506,47 Mi | R$ 130,11 Mi | R$ 363,04 Mi | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 2,31 Bi | R$ 2,27 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 2,10 Bi | R$ 1,78 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 1,51 Bi | R$ 1,63 Bi | R$ 1,61 Bi | R$ 1,57 Bi | R$ 1,51 Bi | R$ 1,25 Bi | R$ 807,31 Mi | R$ 560,46 Mi | R$ 547,97 Mi | R$ 631,78 Mi | |
| Estoques | R$ 40,12 Mi | R$ 28,55 Mi | R$ 19,27 Mi | R$ 12,10 Mi | R$ 71,02 Mi | R$ 94,82 Mi | R$ 17,01 Mi | R$ 6,36 Mi | R$ 11,22 Mi | R$ 9,97 Mi | R$ 9,13 Mi | R$ 7,54 Mi | R$ 16,70 Mi | R$ 13,94 Mi | R$ 8,87 Mi | R$ 12,09 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 13,70 Bi | R$ 12,52 Bi | R$ 10,99 Bi | R$ 9,97 Bi | R$ 8,37 Bi | R$ 7,37 Bi | R$ 7,27 Bi | R$ 6,34 Bi | R$ 5,97 Bi | R$ 5,45 Bi | R$ 4,76 Bi | R$ 4,30 Bi | R$ 3,94 Bi | R$ 3,37 Bi | R$ 3,20 Bi | R$ 3,21 Bi | R$ 2,84 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 2,50 Bi | R$ 11,08 Bi | R$ 9,50 Bi | R$ 8,29 Bi | R$ 6,79 Bi | R$ 5,73 Bi | R$ 5,26 Bi | R$ 4,24 Bi | R$ 4,04 Bi | R$ 2,67 Bi | R$ 2,30 Bi | R$ 2,14 Bi | R$ 1,65 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 815,03 Mi | R$ 980,59 Mi | R$ 764,53 Mi |
| Investimentos | R$ 4,73 Mi | R$ 5,57 Mi | R$ 7,28 Mi | R$ 9,36 Mi | R$ 11,01 Mi | R$ 32,24 Mi | R$ 13,94 Mi | R$ 14,67 Mi | R$ 13,92 Mi | R$ 15,13 Mi | R$ 6,67 Mi | R$ 6,75 Mi | R$ 6,88 Mi | R$ 7,13 Mi | R$ 7,32 Mi | R$ 7,80 Mi | R$ 25,78 Mi |
| Imobilizado | R$ 9,49 Mi | R$ 11,93 Mi | R$ 14,80 Mi | R$ 19,04 Mi | R$ 14,34 Mi | R$ 16,69 Mi | R$ 22,16 Mi | R$ 22,06 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Intangível | R$ 11,18 Bi | R$ 1,42 Bi | R$ 1,46 Bi | R$ 1,65 Bi | R$ 1,55 Bi | R$ 1,60 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 2,06 Bi | R$ 1,92 Bi | R$ 2,76 Bi | R$ 2,45 Bi | R$ 2,15 Bi | R$ 2,28 Bi | R$ 2,29 Bi | R$ 2,38 Bi | R$ 2,22 Bi | R$ 2,05 Bi |
| Passivo + PL | R$ 19,99 Bi | R$ 18,81 Bi | R$ 17,82 Bi | R$ 14,27 Bi | R$ 12,79 Bi | R$ 12,13 Bi | R$ 12,24 Bi | R$ 9,96 Bi | R$ 9,06 Bi | R$ 8,60 Bi | R$ 7,79 Bi | R$ 6,86 Bi | R$ 6,04 Bi | R$ 4,47 Bi | R$ 4,52 Bi | R$ 4,36 Bi | |
| Passivo | R$ 14,74 Bi | R$ 13,63 Bi | R$ 12,84 Bi | R$ 9,63 Bi | R$ 9,90 Bi | R$ 8,77 Bi | R$ 8,87 Bi | R$ 6,65 Bi | R$ 6,05 Bi | R$ 6,01 Bi | R$ 5,67 Bi | R$ 5,01 Bi | R$ 5,32 Bi | R$ 4,08 Bi | R$ 4,40 Bi | R$ 3,86 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 3,67 Bi | R$ 3,33 Bi | R$ 4,40 Bi | R$ 2,93 Bi | R$ 3,26 Bi | R$ 3,29 Bi | R$ 2,54 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 1,93 Bi | R$ 2,03 Bi | R$ 2,08 Bi | R$ 2,21 Bi | R$ 2,28 Bi | R$ 1,00 Bi | R$ 1,35 Bi | R$ 2,34 Bi | |
| Fornecedores | R$ 1,20 Bi | R$ 1,31 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 1,22 Bi | R$ 999,20 Mi | R$ 1,09 Bi | R$ 750,90 Mi | R$ 643,08 Mi | R$ 567,52 Mi | R$ 697,86 Mi | R$ 619,24 Mi | R$ 565,74 Mi | R$ 828,44 Mi | R$ 477,14 Mi | R$ 391,38 Mi | R$ 325,46 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 526,99 Mi | R$ 489,15 Mi | R$ 1,65 Bi | R$ 387,38 Mi | R$ 768,82 Mi | R$ 820,14 Mi | R$ 1,02 Bi | R$ 42,71 Mi | R$ 157,33 Mi | R$ 200,82 Mi | R$ 387,61 Mi | R$ 598,78 Mi | R$ 713,58 Mi | R$ 10,68 Mi | R$ 400,02 Mi | R$ 1,26 Bi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 11,07 Bi | R$ 10,30 Bi | R$ 8,44 Bi | R$ 6,70 Bi | R$ 6,64 Bi | R$ 5,48 Bi | R$ 6,33 Bi | R$ 5,33 Bi | R$ 4,12 Bi | R$ 3,98 Bi | R$ 3,59 Bi | R$ 2,80 Bi | R$ 3,03 Bi | R$ 3,07 Bi | R$ 3,05 Bi | R$ 1,52 Bi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 8,34 Bi | R$ 7,71 Bi | R$ 6,03 Bi | R$ 4,49 Bi | R$ 4,81 Bi | R$ 3,30 Bi | R$ 3,19 Bi | R$ 3,42 Bi | R$ 2,80 Bi | R$ 2,67 Bi | R$ 1,98 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 679,99 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 5,25 Bi | R$ 5,18 Bi | R$ 4,99 Bi | R$ 4,65 Bi | R$ 2,89 Bi | R$ 3,36 Bi | R$ 3,37 Bi | R$ 3,30 Bi | R$ 3,01 Bi | R$ 2,58 Bi | R$ 2,12 Bi | R$ 1,84 Bi | R$ 728,44 Mi | R$ 394,08 Mi | R$ 116,37 Mi | R$ 500,50 Mi |