Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
R$ 1,84 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,47 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 107,05 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-4,2x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
347% de terceiros · -247% dos sócios
-R$ 1,74 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,47 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 1,74 Bi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
O EBITDA do último período foi negativo ou nulo: não há geração de caixa da operação para relativizar a dívida líquida de R$ 1,84 Bi — o múltiplo dívida/EBITDA perde o sentido. Acompanhe a dívida em valor absoluto e a evolução do caixa. O caixa de R$ 41,36 Mi cobre parcialmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 56,99 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 705,46 Mi | R$ 1,06 Bi | R$ 1,22 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 2,97 Bi | R$ 3,56 Bi | R$ 3,30 Bi | R$ 3,24 Bi | R$ 3,65 Bi | R$ 2,24 Bi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,17 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 107,05 Mi | R$ 159,84 Mi | R$ 218,53 Mi | R$ 353,74 Mi | R$ 255,12 Mi | R$ 358,44 Mi | R$ 250,78 Mi | R$ 357,43 Mi | R$ 753,82 Mi | R$ 1,20 Bi | R$ 224,63 Mi | R$ 281,80 Mi | R$ 485,23 Mi | R$ 412,92 Mi | R$ 410,99 Mi | R$ 165,77 Mi | R$ 375,91 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 41,36 Mi | R$ 79,36 Mi | R$ 144,99 Mi | R$ 92,53 Mi | R$ 127,04 Mi | R$ 269,29 Mi | R$ 113,49 Mi | R$ 197,65 Mi | R$ 383,96 Mi | R$ 108,65 Mi | R$ 59,77 Mi | R$ 111,24 Mi | R$ 178,05 Mi | R$ 171,46 Mi | R$ 252,68 Mi | R$ 121,68 Mi | R$ 334,05 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 70,81 Mi | R$ 132,60 Mi | R$ 0,00 | R$ 13,05 Mi | R$ 0,00 | R$ 82,78 Mi | R$ 136,43 Mi | R$ 88,57 Mi | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 51,29 Mi | R$ 66,66 Mi | R$ 60,80 Mi | R$ 65,29 Mi | R$ 63,12 Mi | R$ 76,82 Mi | R$ 72,19 Mi | R$ 56,16 Mi | R$ 78,46 Mi | R$ 81,37 Mi | R$ 85,54 Mi | R$ 90,60 Mi | R$ 84,88 Mi | R$ 88,97 Mi | R$ 61,03 Mi | R$ 40,00 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 598,41 Mi | R$ 898,39 Mi | R$ 1,00 Bi | R$ 1,17 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 1,44 Bi | R$ 1,34 Bi | R$ 2,22 Bi | R$ 2,36 Bi | R$ 3,08 Bi | R$ 2,95 Bi | R$ 3,16 Bi | R$ 1,82 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 794,93 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 322,58 Mi | R$ 24,47 Mi | R$ 48,94 Mi | R$ 94,15 Mi | R$ 125,34 Mi | R$ 116,05 Mi | R$ 351,92 Mi | R$ 362,59 Mi | R$ 71,44 Mi | R$ 73,14 Mi | R$ 70,94 Mi | R$ 78,08 Mi | R$ 56,11 Mi | R$ 38,34 Mi | R$ 44,85 Mi | R$ 117,92 Mi | R$ 46,04 Mi |
| Investimentos | R$ 209,73 Mi | R$ 809,48 Mi | R$ 891,58 Mi | R$ 1,03 Bi | R$ 1,07 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 948,27 Mi | R$ 2,13 Bi | R$ 2,27 Bi | R$ 2,97 Bi | R$ 2,82 Bi | R$ 3,04 Bi | R$ 3,16 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 915,03 Mi | R$ 699,92 Mi |
| Imobilizado | R$ 31,20 Mi | R$ 29,45 Mi | R$ 28,41 Mi | R$ 27,78 Mi | R$ 26,70 Mi | R$ 26,37 Mi | R$ 19,32 Mi | R$ 18,13 Mi | R$ 4,16 Mi | R$ 4,41 Mi | R$ 15,26 Mi | R$ 31,08 Mi | R$ 30,35 Mi | R$ 36,61 Mi | R$ 67,82 Mi | R$ 28,73 Mi | R$ 18,07 Mi |
| Intangível | R$ 34,90 Mi | R$ 35,00 Mi | R$ 32,30 Mi | R$ 24,79 Mi | R$ 20,42 Mi | R$ 15,94 Mi | R$ 13,97 Mi | R$ 13,01 Mi | R$ 14,56 Mi | R$ 16,94 Mi | R$ 19,95 Mi | R$ 23,66 Mi | R$ 34,25 Mi | R$ 36,62 Mi | R$ 78,19 Mi | R$ 41,82 Mi | R$ 30,90 Mi |
| Passivo + PL | R$ 705,46 Mi | R$ 1,06 Bi | R$ 1,22 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 2,97 Bi | R$ 3,56 Bi | R$ 3,30 Bi | R$ 3,24 Bi | R$ 3,65 Bi | R$ 2,24 Bi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,28 Bi | |
| Passivo | R$ 2,45 Bi | R$ 2,57 Bi | R$ 2,75 Bi | R$ 2,25 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 2,45 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 2,93 Bi | R$ 2,34 Bi | R$ 2,33 Bi | R$ 2,46 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 2,11 Bi | R$ 1,64 Bi | R$ 948,72 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 226,44 Mi | R$ 270,56 Mi | R$ 193,54 Mi | R$ 237,52 Mi | R$ 281,44 Mi | R$ 304,51 Mi | R$ 277,35 Mi | R$ 232,54 Mi | R$ 1,14 Bi | R$ 253,06 Mi | R$ 341,92 Mi | R$ 324,50 Mi | R$ 287,48 Mi | R$ 467,12 Mi | R$ 157,19 Mi | R$ 111,39 Mi | |
| Fornecedores | R$ 9,85 Mi | R$ 13,68 Mi | R$ 12,34 Mi | R$ 16,97 Mi | R$ 7,75 Mi | R$ 8,76 Mi | R$ 19,98 Mi | R$ 13,59 Mi | R$ 8,19 Mi | R$ 13,32 Mi | R$ 16,57 Mi | R$ 21,95 Mi | R$ 30,82 Mi | R$ 75,32 Mi | R$ 10,58 Mi | R$ 17,77 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 56,99 Mi | R$ 68,34 Mi | R$ 21,50 Mi | R$ 19,40 Mi | R$ 13,45 Mi | R$ 13,37 Mi | R$ 24,21 Mi | R$ 20,73 Mi | R$ 31,73 Mi | R$ 47,71 Mi | R$ 73,47 Mi | R$ 118,79 Mi | R$ 115,64 Mi | R$ 146,39 Mi | R$ 38,83 Mi | R$ 12,78 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 2,22 Bi | R$ 2,30 Bi | R$ 2,56 Bi | R$ 2,01 Bi | R$ 2,03 Bi | R$ 2,15 Bi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,46 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 2,08 Bi | R$ 1,99 Bi | R$ 2,13 Bi | R$ 2,08 Bi | R$ 1,64 Bi | R$ 1,48 Bi | R$ 837,33 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,82 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 2,38 Bi | R$ 1,80 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 1,93 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 1,40 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,05 Bi | R$ 919,27 Mi | R$ 459,82 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -1,74 Bi | R$ -1,51 Bi | R$ -1,53 Bi | R$ -718,65 Mi | R$ -811,81 Mi | R$ -725,04 Mi | R$ -468,57 Mi | R$ 4,37 Mi | R$ 38,68 Mi | R$ 1,22 Bi | R$ 973,23 Mi | R$ 780,30 Mi | R$ 1,28 Bi | R$ 125,27 Mi | R$ 242,87 Mi | R$ 333,11 Mi |