Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida moderada
1,7x o EBITDA
R$ 5,02 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,83 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 10,96 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Cobre os juros, sem folga
operação paga os juros 1,8x no ano
1,8x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Estrutura estável
34% de terceiros · 66% dos sócios
R$ 48,06 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Hapvida tem de bens e direitos, R$ 34 vêm de terceiros e R$ 66 dos sócios. A dívida líquida de R$ 5,02 Bi equivale a 1,7x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,83 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 33% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 34% (1,3 p.p.). A mistura entre capital dos sócios e de terceiros ficou praticamente estável no período.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 5,02 Bi equivale a 1,7x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 1,7 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 1,00 Bi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 853,86 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação paga os juros da dívida 1,8x no ano — a conta fecha, mas qualquer piora de resultado ou alta de juros aperta o pagamento.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 72,80 Bi | R$ 72,29 Bi | R$ 73,50 Bi | R$ 73,19 Bi | R$ 73,21 Bi | R$ 21,03 Bi | R$ 13,52 Bi | R$ 12,45 Bi | R$ 4,88 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 1,93 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 10,96 Bi | R$ 10,54 Bi | R$ 11,07 Bi | R$ 9,18 Bi | R$ 7,93 Bi | R$ 3,32 Bi | R$ 3,50 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 944,75 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 1,00 Bi | R$ 875,44 Mi | R$ 596,75 Mi | R$ 1,43 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 347,26 Mi | R$ 143,21 Mi | R$ 224,23 Mi | R$ 185,48 Mi | R$ 104,21 Mi | R$ 56,85 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 6,89 Bi | R$ 6,99 Bi | R$ 8,18 Bi | R$ 5,57 Bi | R$ 3,33 Bi | R$ 1,72 Bi | R$ 2,33 Bi | R$ 1,18 Bi | R$ 702,36 Mi | R$ 802,81 Mi | |
| Contas a receber | R$ 742,32 Mi | R$ 437,93 Mi | R$ 561,94 Mi | R$ 629,43 Mi | R$ 1,48 Bi | R$ 474,30 Mi | R$ 433,43 Mi | R$ 296,99 Mi | R$ 152,75 Mi | R$ 421,85 Mi | |
| Estoques | R$ 377,77 Mi | R$ 362,80 Mi | R$ 366,43 Mi | R$ 318,61 Mi | R$ 280,76 Mi | R$ 156,93 Mi | R$ 101,68 Mi | R$ 72,70 Mi | R$ 19,19 Mi | R$ 14,23 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 61,84 Bi | R$ 61,75 Bi | R$ 62,43 Bi | R$ 64,00 Bi | R$ 65,28 Bi | R$ 17,72 Bi | R$ 10,02 Bi | R$ 10,29 Bi | R$ 3,60 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 989,87 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 6,70 Bi | R$ 6,46 Bi | R$ 5,56 Bi | R$ 6,90 Bi | R$ 6,20 Bi | R$ 7,47 Bi | R$ 2,25 Bi | R$ 2,89 Bi | R$ 3,07 Bi | R$ 760,59 Mi | R$ 754,46 Mi |
| Investimentos | R$ 5,90 Mi | R$ 5,95 Mi | R$ 5,80 Mi | R$ 5,52 Mi | R$ 6,37 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 14,00 mil |
| Imobilizado | R$ 6,49 Bi | R$ 6,48 Bi | R$ 7,39 Bi | R$ 6,88 Bi | R$ 7,30 Bi | R$ 3,01 Bi | R$ 2,25 Bi | R$ 1,99 Bi | R$ 414,53 Mi | R$ 290,62 Mi | R$ 217,35 Mi |
| Intangível | R$ 48,64 Bi | R$ 48,80 Bi | R$ 49,48 Bi | R$ 50,29 Bi | R$ 50,76 Bi | R$ 7,56 Bi | R$ 5,51 Bi | R$ 5,33 Bi | R$ 115,09 Mi | R$ 45,96 Mi | R$ 18,04 Mi |
| Passivo + PL | R$ 72,80 Bi | R$ 72,29 Bi | R$ 73,50 Bi | R$ 73,19 Bi | R$ 73,21 Bi | R$ 21,03 Bi | R$ 13,52 Bi | R$ 12,45 Bi | R$ 4,88 Bi | R$ 2,61 Bi | |
| Passivo | R$ 24,74 Bi | R$ 24,04 Bi | R$ 24,82 Bi | R$ 23,93 Bi | R$ 24,46 Bi | R$ 10,46 Bi | R$ 5,69 Bi | R$ 5,19 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 2,14 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 5,97 Bi | R$ 5,55 Bi | R$ 5,25 Bi | R$ 6,67 Bi | R$ 7,47 Bi | R$ 3,18 Bi | R$ 2,12 Bi | R$ 1,75 Bi | R$ 987,50 Mi | R$ 1,82 Bi | |
| Fornecedores | R$ 387,75 Mi | R$ 360,30 Mi | R$ 337,28 Mi | R$ 317,86 Mi | R$ 414,70 Mi | R$ 173,44 Mi | R$ 120,83 Mi | R$ 95,03 Mi | R$ 61,38 Mi | R$ 56,14 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 853,86 Mi | R$ 847,17 Mi | R$ 950,84 Mi | R$ 2,11 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 713,25 Mi | R$ 42,91 Mi | R$ 75,04 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Passivo Não Circulante | R$ 18,76 Bi | R$ 18,49 Bi | R$ 19,57 Bi | R$ 17,26 Bi | R$ 16,98 Bi | R$ 7,28 Bi | R$ 3,57 Bi | R$ 3,45 Bi | R$ 283,32 Mi | R$ 324,15 Mi | |
| Fornecedores | R$ 4,70 Mi | R$ 3,06 Mi | R$ 3,06 Mi | R$ 0,00 | |||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 12,06 Bi | R$ 12,02 Bi | R$ 11,80 Bi | R$ 9,42 Bi | R$ 9,99 Bi | R$ 4,88 Bi | R$ 2,03 Bi | R$ 2,04 Bi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Patrimônio Líquido | R$ 48,06 Bi | R$ 48,25 Bi | R$ 48,68 Bi | R$ 49,26 Bi | R$ 48,76 Bi | R$ 10,57 Bi | R$ 7,83 Bi | R$ 7,26 Bi | R$ 3,61 Bi | R$ 472,00 Mi |