Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida alta
4,1x o EBITDA
R$ 1,55 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,81 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 366,81 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 6,8x no ano
6,8x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
46% de terceiros · 54% dos sócios
R$ 2,62 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Hbr Realty tem de bens e direitos, R$ 46 vêm de terceiros e R$ 54 dos sócios. A dívida líquida de R$ 1,55 Bi equivale a 4,1x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,81 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 42% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 46% (4,4 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 1,55 Bi equivale a 4,1x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 4,1 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. Acima de 3,0x, os próprios credores costumam considerar a empresa esticada. O caixa de R$ 15,87 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 188,42 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 6,8x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 4,87 Bi | R$ 5,09 Bi | R$ 5,09 Bi | R$ 4,69 Bi | R$ 4,28 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 2,35 Bi | R$ 1,69 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 366,81 Mi | R$ 672,26 Mi | R$ 483,11 Mi | R$ 469,35 Mi | R$ 376,95 Mi | R$ 567,13 Mi | R$ 154,79 Mi | R$ 167,92 Mi | R$ 77,77 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 15,87 Mi | R$ 19,58 Mi | R$ 27,24 Mi | R$ 20,88 Mi | R$ 43,31 Mi | R$ 50,65 Mi | R$ 99,05 Mi | R$ 59,77 Mi | R$ 42,94 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 142,90 Mi | R$ 123,39 Mi | R$ 125,33 Mi | R$ 167,71 Mi | R$ 262,70 Mi | R$ 443,08 Mi | R$ 15,97 Mi | R$ 72,96 Mi | |
| Contas a receber | R$ 42,50 Mi | R$ 324,56 Mi | R$ 38,41 Mi | R$ 59,37 Mi | R$ 27,79 Mi | R$ 28,40 Mi | R$ 18,81 Mi | R$ 15,53 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 4,50 Bi | R$ 4,42 Bi | R$ 4,61 Bi | R$ 4,22 Bi | R$ 3,91 Bi | R$ 3,20 Bi | R$ 2,46 Bi | R$ 2,19 Bi | R$ 1,61 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 137,41 Mi | R$ 136,63 Mi | R$ 161,67 Mi | R$ 123,45 Mi | R$ 157,40 Mi | R$ 153,49 Mi | R$ 37,75 Mi | R$ 24,81 Mi | R$ 24,91 Mi |
| Investimentos | R$ 4,33 Bi | R$ 4,25 Bi | R$ 4,40 Bi | R$ 4,09 Bi | R$ 3,74 Bi | R$ 3,04 Bi | R$ 2,42 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 1,58 Bi |
| Imobilizado | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 3,15 Mi |
| Intangível | R$ 32,72 Mi | R$ 35,07 Mi | R$ 41,26 Mi | R$ 9,31 Mi | R$ 12,28 Mi | R$ 5,35 Mi | R$ 3,62 Mi | R$ 3,65 Mi | R$ 6,77 Mi |
| Passivo + PL | R$ 4,87 Bi | R$ 5,09 Bi | R$ 5,09 Bi | R$ 4,69 Bi | R$ 4,28 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 2,35 Bi | |
| Passivo | R$ 2,25 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 2,14 Bi | R$ 1,96 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 1,42 Bi | R$ 1,25 Bi | R$ 969,75 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 454,31 Mi | R$ 377,26 Mi | R$ 295,19 Mi | R$ 284,63 Mi | R$ 315,42 Mi | R$ 237,75 Mi | R$ 254,18 Mi | R$ 94,49 Mi | |
| Fornecedores | R$ 9,28 Mi | R$ 13,44 Mi | R$ 9,28 Mi | R$ 14,51 Mi | R$ 9,70 Mi | R$ 7,78 Mi | R$ 5,32 Mi | R$ 314,00 mil | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 188,42 Mi | R$ 175,08 Mi | R$ 143,54 Mi | R$ 89,24 Mi | R$ 101,68 Mi | R$ 102,48 Mi | R$ 61,84 Mi | R$ 61,91 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 1,79 Bi | R$ 1,99 Bi | R$ 1,85 Bi | R$ 1,67 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 1,18 Bi | R$ 995,95 Mi | R$ 875,26 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,52 Bi | R$ 1,51 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,07 Bi | R$ 965,29 Mi | R$ 822,51 Mi | R$ 667,22 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 2,62 Bi | R$ 2,72 Bi | R$ 2,95 Bi | R$ 2,73 Bi | R$ 2,47 Bi | R$ 2,35 Bi | R$ 1,36 Bi | R$ 1,38 Bi |