Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Mais caixa que dívida
caixa maior que a dívida bruta
R$ 2,02 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Curto prazo justo
R$ 1,32 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 5,09 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 4,1x no ano
4,1x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
122% de terceiros · -22% dos sócios
-R$ 3,75 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida: se quitasse tudo hoje, ainda sobrariam R$ 2,02 Bi.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,32 em recursos de curto prazo. A conta fecha, mas sem muita margem — vale acompanhar a evolução.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 3,75 Bi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida bruta: se quitasse tudo o que deve a bancos e credores hoje, ainda sobrariam R$ 2,02 Bi. O caixa de R$ 741,61 Mi cobre parcialmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 1,13 Bi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 4,1x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 16,75 Bi | R$ 16,31 Bi | R$ 15,86 Bi | R$ 16,80 Bi | R$ 17,55 Bi | R$ 17,82 Bi | R$ 21,26 Bi | R$ 23,82 Bi | R$ 25,52 Bi | R$ 25,49 Bi | R$ 25,58 Bi | R$ 29,25 Bi | R$ 26,40 Bi | R$ 23,68 Bi | R$ 20,43 Bi | R$ 4,94 Bi | R$ 3,87 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 5,09 Bi | R$ 4,40 Bi | R$ 3,44 Bi | R$ 3,49 Bi | R$ 3,45 Bi | R$ 3,37 Bi | R$ 6,30 Bi | R$ 4,83 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,18 Bi | R$ 1,67 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 641,47 Mi | R$ 190,04 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 741,61 Mi | R$ 976,21 Mi | R$ 892,78 Mi | R$ 806,76 Mi | R$ 784,92 Mi | R$ 358,37 Mi | R$ 629,49 Mi | R$ 663,75 Mi | R$ 1,11 Bi | R$ 835,10 Mi | R$ 655,32 Mi | R$ 212,80 Mi | R$ 341,49 Mi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,03 Bi | R$ 266,31 Mi | R$ 14,45 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 3,68 Bi | R$ 2,74 Bi | R$ 1,77 Bi | R$ 1,07 Bi | R$ 823,52 Mi | R$ 1,01 Bi | R$ 300,10 Mi | R$ 120,67 Mi | R$ 96,14 Mi | R$ 121,11 Mi | R$ 566,20 Mi | R$ 436,41 Mi | R$ 921,01 Mi | R$ 529,97 Mi | R$ 444,91 Mi | R$ 277,32 Mi | |
| Contas a receber | R$ 347,60 Mi | R$ 325,91 Mi | R$ 279,92 Mi | R$ 262,43 Mi | R$ 304,11 Mi | R$ 221,06 Mi | R$ 153,75 Mi | R$ 349,32 Mi | R$ 365,70 Mi | R$ 312,05 Mi | R$ 304,28 Mi | R$ 293,43 Mi | R$ 255,79 Mi | R$ 209,44 Mi | R$ 164,77 Mi | R$ 44,23 Mi | |
| Estoques | R$ 18,42 Mi | R$ 17,07 Mi | R$ 14,41 Mi | R$ 17,96 Mi | R$ 15,78 Mi | R$ 11,69 Mi | R$ 10,64 Mi | R$ 81,93 Mi | R$ 67,18 Mi | R$ 64,41 Mi | R$ 58,29 Mi | R$ 56,59 Mi | R$ 43,37 Mi | R$ 35,23 Mi | R$ 16,62 Mi | R$ 13,54 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 11,66 Bi | R$ 11,92 Bi | R$ 12,42 Bi | R$ 13,30 Bi | R$ 14,10 Bi | R$ 14,45 Bi | R$ 14,95 Bi | R$ 18,99 Bi | R$ 23,73 Bi | R$ 24,00 Bi | R$ 24,30 Bi | R$ 28,08 Bi | R$ 24,73 Bi | R$ 21,37 Bi | R$ 18,70 Bi | R$ 4,30 Bi | R$ 3,68 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 1,90 Bi | R$ 1,95 Bi | R$ 1,89 Bi | R$ 1,71 Bi | R$ 1,72 Bi | R$ 1,60 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 1,25 Bi | R$ 931,65 Mi | R$ 1,01 Bi | R$ 909,49 Mi | R$ 605,16 Mi | R$ 293,51 Mi | R$ 464,07 Mi | R$ 222,52 Mi | R$ 141,85 Mi |
| Investimentos | R$ 35,07 Mi | R$ 34,99 Mi | R$ 74,36 Mi | R$ 66,97 Mi | R$ 94,44 Mi | R$ 77,70 Mi | R$ 78,32 Mi | R$ 294,06 Mi | R$ 337,96 Mi | R$ 376,09 Mi | R$ 384,06 Mi | R$ 360,49 Mi | R$ 247,59 Mi | R$ 224,24 Mi | R$ 140,69 Mi | R$ 146,00 mil | R$ 147,00 mil |
| Imobilizado | R$ 1,83 Mi | R$ 2,00 Mi | R$ 1,75 Mi | R$ 13,77 Mi | R$ 17,32 Mi | R$ 7,75 Mi | R$ 15,61 Mi | R$ 1,01 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 994,31 Mi | R$ 529,66 Mi | R$ 192,14 Mi | R$ 263,20 Mi | R$ 210,50 Mi | R$ 190,69 Mi |
| Intangível | R$ 9,72 Bi | R$ 9,93 Bi | R$ 10,46 Bi | R$ 11,51 Bi | R$ 12,27 Bi | R$ 12,77 Bi | R$ 13,48 Bi | R$ 16,67 Bi | R$ 21,04 Bi | R$ 21,55 Bi | R$ 21,78 Bi | R$ 25,70 Bi | R$ 23,35 Bi | R$ 20,81 Bi | R$ 17,56 Bi | R$ 3,86 Bi | R$ 3,35 Bi |
| Passivo + PL | R$ 16,75 Bi | R$ 16,31 Bi | R$ 15,86 Bi | R$ 16,80 Bi | R$ 17,55 Bi | R$ 17,82 Bi | R$ 21,26 Bi | R$ 23,82 Bi | R$ 25,52 Bi | R$ 25,49 Bi | R$ 25,58 Bi | R$ 29,25 Bi | R$ 26,40 Bi | R$ 23,68 Bi | R$ 20,43 Bi | R$ 4,94 Bi | |
| Passivo | R$ 20,50 Bi | R$ 19,78 Bi | R$ 20,07 Bi | R$ 20,13 Bi | R$ 20,61 Bi | R$ 20,64 Bi | R$ 22,95 Bi | R$ 24,10 Bi | R$ 23,73 Bi | R$ 23,26 Bi | R$ 23,00 Bi | R$ 25,91 Bi | R$ 22,00 Bi | R$ 19,05 Bi | R$ 16,42 Bi | R$ 3,25 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 3,86 Bi | R$ 3,91 Bi | R$ 3,33 Bi | R$ 4,11 Bi | R$ 4,56 Bi | R$ 4,44 Bi | R$ 7,36 Bi | R$ 5,49 Bi | R$ 4,39 Bi | R$ 3,99 Bi | R$ 3,63 Bi | R$ 5,06 Bi | R$ 2,69 Bi | R$ 2,35 Bi | R$ 1,78 Bi | R$ 1,11 Bi | |
| Fornecedores | R$ 125,94 Mi | R$ 139,70 Mi | R$ 89,85 Mi | R$ 113,21 Mi | R$ 78,88 Mi | R$ 54,08 Mi | R$ 50,45 Mi | R$ 159,27 Mi | R$ 242,86 Mi | R$ 261,04 Mi | R$ 254,78 Mi | R$ 478,05 Mi | R$ 323,22 Mi | R$ 269,61 Mi | R$ 206,60 Mi | R$ 39,07 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,13 Bi | R$ 1,05 Bi | R$ 728,29 Mi | R$ 742,81 Mi | R$ 500,61 Mi | R$ 452,20 Mi | R$ 2,31 Bi | R$ 687,86 Mi | R$ 2,25 Bi | R$ 2,79 Bi | R$ 1,57 Bi | R$ 3,03 Bi | R$ 949,83 Mi | R$ 463,15 Mi | R$ 144,79 Mi | R$ 615,35 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 16,64 Bi | R$ 15,87 Bi | R$ 16,74 Bi | R$ 16,02 Bi | R$ 16,05 Bi | R$ 16,20 Bi | R$ 15,59 Bi | R$ 18,61 Bi | R$ 19,34 Bi | R$ 19,27 Bi | R$ 19,37 Bi | R$ 20,85 Bi | R$ 19,32 Bi | R$ 16,70 Bi | R$ 14,64 Bi | R$ 2,14 Bi | |
| Fornecedores | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 4,84 Mi | R$ 5,62 Mi | R$ 5,79 Mi | R$ 6,64 Mi | |||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,27 Bi | R$ 1,45 Bi | R$ 2,59 Bi | R$ 2,43 Bi | R$ 3,18 Bi | R$ 3,46 Bi | R$ 3,30 Bi | R$ 6,76 Bi | R$ 7,05 Bi | R$ 6,70 Bi | R$ 6,98 Bi | R$ 8,65 Bi | R$ 8,04 Bi | R$ 5,68 Bi | R$ 3,60 Bi | R$ 2,04 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -3,75 Bi | R$ -3,47 Bi | R$ -4,21 Bi | R$ -3,33 Bi | R$ -3,06 Bi | R$ -2,82 Bi | R$ -1,69 Bi | R$ -280,21 Mi | R$ 1,79 Bi | R$ 2,23 Bi | R$ 2,58 Bi | R$ 3,35 Bi | R$ 4,40 Bi | R$ 4,63 Bi | R$ 4,01 Bi | R$ 1,69 Bi |