Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida moderada
2,0x o EBITDA
R$ 1,09 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 2,10 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 1,35 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 4,7x no ano
4,7x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Estrutura estável
64% de terceiros · 36% dos sócios
R$ 1,43 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Irani tem de bens e direitos, R$ 64 vêm de terceiros e R$ 36 dos sócios. A dívida líquida de R$ 1,09 Bi equivale a 2,0x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 2,10 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 63% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 64% (0,4 p.p.). A mistura entre capital dos sócios e de terceiros ficou praticamente estável no período.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 1,09 Bi equivale a 2,0x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 2,0 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 832,60 Mi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 405,57 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 4,7x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 3,93 Bi | R$ 3,95 Bi | R$ 3,62 Bi | R$ 3,47 Bi | R$ 3,52 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,63 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,18 Bi | R$ 1,14 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 1,35 Bi | R$ 1,40 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 1,51 Bi | R$ 958,72 Mi | R$ 771,60 Mi | R$ 503,86 Mi | R$ 386,65 Mi | R$ 345,46 Mi | R$ 444,29 Mi | R$ 377,19 Mi | R$ 396,49 Mi | R$ 347,94 Mi | R$ 249,67 Mi | R$ 231,68 Mi | R$ 182,31 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 832,60 Mi | R$ 839,83 Mi | R$ 604,23 Mi | R$ 484,15 Mi | R$ 735,19 Mi | R$ 30,41 Mi | R$ 54,26 Mi | R$ 80,82 Mi | R$ 132,22 Mi | R$ 76,95 Mi | R$ 103,89 Mi | R$ 125,73 Mi | R$ 165,99 Mi | R$ 135,00 Mi | R$ 96,92 Mi | R$ 74,72 Mi | R$ 40,36 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 116,83 Mi | R$ 314,01 Mi | R$ 475,86 Mi | R$ 291,97 Mi | R$ 29,16 Mi | R$ 0,00 | R$ 8,73 Mi | R$ 94,20 Mi | R$ 19,72 Mi | R$ 2,07 Mi | R$ 2,73 Mi | R$ 931,00 mil | R$ 5,14 Mi | |
| Contas a receber | R$ 313,99 Mi | R$ 286,25 Mi | R$ 281,76 Mi | R$ 264,09 Mi | R$ 258,47 Mi | R$ 255,34 Mi | R$ 202,47 Mi | R$ 162,25 Mi | R$ 168,71 Mi | R$ 168,12 Mi | R$ 154,23 Mi | R$ 135,85 Mi | R$ 129,92 Mi | R$ 129,97 Mi | R$ 109,63 Mi | R$ 104,58 Mi | |
| Estoques | R$ 114,46 Mi | R$ 137,32 Mi | R$ 147,85 Mi | R$ 121,53 Mi | R$ 133,76 Mi | R$ 123,06 Mi | R$ 92,98 Mi | R$ 76,84 Mi | R$ 71,86 Mi | R$ 72,15 Mi | R$ 67,05 Mi | R$ 67,22 Mi | R$ 62,65 Mi | R$ 60,84 Mi | R$ 38,11 Mi | R$ 38,36 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 2,58 Bi | R$ 2,55 Bi | R$ 2,39 Bi | R$ 2,33 Bi | R$ 2,01 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,04 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 958,42 Mi | R$ 950,07 Mi | R$ 962,45 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 688,25 Mi | R$ 682,80 Mi | R$ 579,00 Mi | R$ 571,56 Mi | R$ 427,81 Mi | R$ 264,34 Mi | R$ 210,22 Mi | R$ 235,91 Mi | R$ 196,54 Mi | R$ 200,07 Mi | R$ 254,99 Mi | R$ 290,84 Mi | R$ 289,98 Mi | R$ 282,02 Mi | R$ 277,46 Mi | R$ 265,66 Mi | R$ 278,12 Mi |
| Investimentos | R$ 1,46 Mi | R$ 1,46 Mi | R$ 1,46 Mi | R$ 2,43 Mi | R$ 18,52 Mi | R$ 21,37 Mi | R$ 21,54 Mi | R$ 5,58 Mi | R$ 3,40 Mi | R$ 17,47 Mi | R$ 18,64 Mi | R$ 19,14 Mi | R$ 4,09 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 5,00 Mi | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 1,76 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,67 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 1,43 Bi | R$ 984,53 Mi | R$ 670,02 Mi | R$ 692,21 Mi | R$ 809,35 Mi | R$ 826,22 Mi | R$ 849,12 Mi | R$ 860,41 Mi | R$ 875,47 Mi | R$ 888,40 Mi | R$ 679,73 Mi | R$ 678,31 Mi | R$ 684,32 Mi |
| Intangível | R$ 133,39 Mi | R$ 135,90 Mi | R$ 135,42 Mi | R$ 139,18 Mi | R$ 134,04 Mi | R$ 136,34 Mi | R$ 140,74 Mi | R$ 141,99 Mi | R$ 130,73 Mi | R$ 112,62 Mi | R$ 112,90 Mi | R$ 111,02 Mi | R$ 112,81 Mi | R$ 113,16 Mi | R$ 1,22 Mi | R$ 1,10 Mi | R$ 0,00 |
| Passivo + PL | R$ 3,93 Bi | R$ 3,95 Bi | R$ 3,62 Bi | R$ 3,47 Bi | R$ 3,52 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,63 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,18 Bi | |
| Passivo | R$ 2,50 Bi | R$ 2,50 Bi | R$ 2,25 Bi | R$ 2,19 Bi | R$ 2,39 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,03 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,22 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,18 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 754,09 Mi | R$ 717,50 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 643,31 Mi | R$ 503,64 Mi | R$ 493,23 Mi | R$ 302,84 Mi | R$ 577,46 Mi | R$ 344,61 Mi | R$ 277,36 Mi | R$ 430,51 Mi | R$ 452,17 Mi | R$ 301,76 Mi | R$ 445,38 Mi | R$ 380,41 Mi | R$ 329,72 Mi | R$ 357,38 Mi | R$ 219,88 Mi | R$ 213,69 Mi | |
| Fornecedores | R$ 129,06 Mi | R$ 150,21 Mi | R$ 140,85 Mi | R$ 126,37 Mi | R$ 175,31 Mi | R$ 133,72 Mi | R$ 109,09 Mi | R$ 89,82 Mi | R$ 95,08 Mi | R$ 82,95 Mi | R$ 79,85 Mi | R$ 70,14 Mi | R$ 65,24 Mi | R$ 90,58 Mi | R$ 43,75 Mi | R$ 37,71 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 405,57 Mi | R$ 233,57 Mi | R$ 185,28 Mi | R$ 55,83 Mi | R$ 273,60 Mi | R$ 91,33 Mi | R$ 55,47 Mi | R$ 265,51 Mi | R$ 287,38 Mi | R$ 154,91 Mi | R$ 298,04 Mi | R$ 216,87 Mi | R$ 169,62 Mi | R$ 172,75 Mi | R$ 118,25 Mi | R$ 128,28 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 1,85 Bi | R$ 1,99 Bi | R$ 1,76 Bi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 750,60 Mi | R$ 812,55 Mi | R$ 765,33 Mi | R$ 859,36 Mi | R$ 789,37 Mi | R$ 881,55 Mi | R$ 851,49 Mi | R$ 785,90 Mi | R$ 534,20 Mi | R$ 503,81 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,51 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,57 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 800,99 Mi | R$ 532,78 Mi | R$ 572,80 Mi | R$ 537,59 Mi | R$ 617,19 Mi | R$ 619,34 Mi | R$ 705,55 Mi | R$ 607,23 Mi | R$ 460,74 Mi | R$ 289,98 Mi | R$ 240,46 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 1,43 Bi | R$ 1,45 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 957,44 Mi | R$ 786,16 Mi | R$ 336,49 Mi | R$ 309,17 Mi | R$ 340,72 Mi | R$ 445,20 Mi | R$ 396,63 Mi | R$ 497,62 Mi | R$ 488,24 Mi | R$ 454,00 Mi | R$ 464,25 Mi |