Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida alta
3,8x o EBITDA
R$ 507,21 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 2,39 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 2,03 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 26,4x no ano
26,4x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
58% de terceiros · 42% dos sócios
R$ 1,22 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Melnick tem de bens e direitos, R$ 58 vêm de terceiros e R$ 42 dos sócios. A dívida líquida de R$ 507,21 Mi equivale a 3,8x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 2,39 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 45% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 58% (12,5 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 507,21 Mi equivale a 3,8x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 3,8 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. Acima de 3,0x, os próprios credores costumam considerar a empresa esticada. O caixa de R$ 56,27 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 303,21 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 26,4x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 2,89 Bi | R$ 2,74 Bi | R$ 2,59 Bi | R$ 2,42 Bi | R$ 2,30 Bi | R$ 1,95 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 1,22 Bi | R$ 1,16 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 2,03 Bi | R$ 1,78 Bi | R$ 1,99 Bi | R$ 1,99 Bi | R$ 1,84 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 905,53 Mi | R$ 989,92 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 56,27 Mi | R$ 5,57 Mi | R$ 5,14 Mi | R$ 1,58 Mi | R$ 16,06 Mi | R$ 16,14 Mi | R$ 6,49 Mi | R$ 9,21 Mi | R$ 2,96 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 254,84 Mi | R$ 175,17 Mi | R$ 457,65 Mi | R$ 397,60 Mi | R$ 336,37 Mi | R$ 384,55 Mi | R$ 695,05 Mi | R$ 126,41 Mi | |
| Contas a receber | R$ 1,72 Bi | R$ 1,60 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 1,29 Bi | R$ 885,49 Mi | R$ 769,91 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 863,41 Mi | R$ 964,02 Mi | R$ 607,45 Mi | R$ 429,94 Mi | R$ 456,89 Mi | R$ 261,80 Mi | R$ 203,43 Mi | R$ 318,89 Mi | R$ 170,35 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 593,08 Mi | R$ 758,49 Mi | R$ 517,95 Mi | R$ 395,34 Mi | R$ 431,61 Mi | R$ 243,29 Mi | R$ 196,05 Mi | R$ 312,77 Mi | R$ 166,45 Mi |
| Investimentos | R$ 246,49 Mi | R$ 189,73 Mi | R$ 77,66 Mi | R$ 23,39 Mi | R$ 12,42 Mi | R$ 4,58 Mi | R$ 1,49 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 22,28 Mi | R$ 14,47 Mi | R$ 11,31 Mi | R$ 11,09 Mi | R$ 12,60 Mi | R$ 13,77 Mi | R$ 5,66 Mi | R$ 5,76 Mi | R$ 3,29 Mi |
| Intangível | R$ 1,57 Mi | R$ 1,33 Mi | R$ 529,00 mil | R$ 129,00 mil | R$ 249,00 mil | R$ 158,00 mil | R$ 231,00 mil | R$ 363,00 mil | R$ 610,00 mil |
| Passivo + PL | R$ 2,89 Bi | R$ 2,74 Bi | R$ 2,59 Bi | R$ 2,42 Bi | R$ 2,30 Bi | R$ 1,95 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 1,22 Bi | |
| Passivo | R$ 1,67 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 1,01 Bi | R$ 752,39 Mi | R$ 591,79 Mi | R$ 724,06 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 846,84 Mi | R$ 684,59 Mi | R$ 677,53 Mi | R$ 685,83 Mi | R$ 601,83 Mi | R$ 665,68 Mi | R$ 503,17 Mi | R$ 481,83 Mi | |
| Fornecedores | R$ 104,64 Mi | R$ 32,59 Mi | R$ 43,08 Mi | R$ 53,47 Mi | R$ 27,91 Mi | R$ 41,92 Mi | R$ 15,70 Mi | R$ 16,24 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 303,21 Mi | R$ 95,46 Mi | R$ 125,53 Mi | R$ 145,52 Mi | R$ 46,36 Mi | R$ 6,82 Mi | R$ 56,19 Mi | R$ 89,55 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 822,52 Mi | R$ 839,93 Mi | R$ 549,20 Mi | R$ 410,84 Mi | R$ 404,08 Mi | R$ 86,71 Mi | R$ 88,62 Mi | R$ 242,23 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 515,11 Mi | R$ 509,02 Mi | R$ 234,80 Mi | R$ 139,74 Mi | R$ 118,64 Mi | R$ 5,61 Mi | R$ 23,04 Mi | R$ 167,66 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 1,22 Bi | R$ 1,22 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 1,30 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 500,36 Mi |