Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida moderada
1,9x o EBITDA
R$ 4,55 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,64 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 1,93 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 11,9x no ano
11,9x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
49% de terceiros · 51% dos sócios
R$ 6,76 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Multiplan tem de bens e direitos, R$ 49 vêm de terceiros e R$ 51 dos sócios. A dívida líquida de R$ 4,55 Bi equivale a 1,9x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,64 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 40% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 49% (9,0 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 4,55 Bi equivale a 1,9x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 1,9 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 81,84 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 387,47 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 11,9x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 13,21 Bi | R$ 13,15 Bi | R$ 12,51 Bi | R$ 11,54 Bi | R$ 10,88 Bi | R$ 10,66 Bi | R$ 10,56 Bi | R$ 9,58 Bi | R$ 8,88 Bi | R$ 8,64 Bi | R$ 7,95 Bi | R$ 7,01 Bi | R$ 6,66 Bi | R$ 6,40 Bi | R$ 5,68 Bi | R$ 4,70 Bi | R$ 3,97 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 1,93 Bi | R$ 2,00 Bi | R$ 2,20 Bi | R$ 1,99 Bi | R$ 1,78 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,84 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 1,30 Bi | R$ 897,95 Mi | R$ 786,43 Mi | R$ 871,66 Mi | R$ 790,95 Mi | R$ 851,34 Mi | R$ 978,54 Mi | R$ 1,02 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 81,84 Mi | R$ 191,10 Mi | R$ 49,60 Mi | R$ 157,16 Mi | R$ 23,59 Mi | R$ 553,79 Mi | R$ 1,22 Bi | R$ 36,46 Mi | R$ 38,86 Mi | R$ 39,79 Mi | R$ 105,65 Mi | R$ 159,00 Mi | R$ 170,93 Mi | R$ 210,48 Mi | R$ 388,98 Mi | R$ 527,39 Mi | R$ 683,11 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 424,98 Mi | R$ 580,76 Mi | R$ 1,14 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 1,00 Bi | R$ 224,67 Mi | R$ 0,00 | R$ 871,51 Mi | R$ 816,90 Mi | R$ 856,25 Mi | R$ 361,72 Mi | R$ 213,31 Mi | R$ 155,01 Mi | R$ 121,12 Mi | R$ 2,14 Mi | R$ 30,95 Mi | |
| Contas a receber | R$ 785,73 Mi | R$ 828,34 Mi | R$ 650,03 Mi | R$ 471,62 Mi | R$ 464,98 Mi | R$ 533,85 Mi | R$ 501,72 Mi | R$ 284,12 Mi | R$ 284,31 Mi | R$ 277,05 Mi | R$ 297,25 Mi | R$ 267,07 Mi | R$ 345,18 Mi | R$ 242,25 Mi | R$ 219,59 Mi | R$ 201,02 Mi | |
| Estoques | R$ 789,36 Mi | R$ 649,77 Mi | R$ 638,94 Mi | R$ 626,74 Mi | R$ 569,95 Mi | R$ 536,55 Mi | R$ 447,46 Mi | R$ 449,79 Mi | R$ 443,18 Mi | R$ 308,84 Mi | R$ 294,34 Mi | R$ 284,69 Mi | R$ 350,20 Mi | R$ 508,62 Mi | R$ 499,26 Mi | R$ 457,18 Mi | R$ 28,50 Mi |
| Ativo Não Circulante | R$ 11,28 Bi | R$ 11,16 Bi | R$ 10,31 Bi | R$ 9,55 Bi | R$ 9,10 Bi | R$ 9,13 Bi | R$ 8,73 Bi | R$ 8,26 Bi | R$ 7,60 Bi | R$ 7,34 Bi | R$ 7,06 Bi | R$ 6,23 Bi | R$ 5,79 Bi | R$ 5,61 Bi | R$ 4,83 Bi | R$ 3,73 Bi | R$ 2,95 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 1,29 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 905,91 Mi | R$ 854,06 Mi | R$ 826,99 Mi | R$ 840,72 Mi | R$ 663,30 Mi | R$ 666,33 Mi | R$ 664,26 Mi | R$ 519,42 Mi | R$ 500,30 Mi | R$ 487,84 Mi | R$ 388,23 Mi | R$ 450,32 Mi | R$ 437,92 Mi | R$ 389,06 Mi | R$ 105,34 Mi |
| Investimentos | R$ 9,48 Bi | R$ 9,57 Bi | R$ 8,91 Bi | R$ 8,22 Bi | R$ 7,79 Bi | R$ 7,81 Bi | R$ 7,59 Bi | R$ 7,13 Bi | R$ 6,50 Bi | R$ 6,44 Bi | R$ 6,18 Bi | R$ 5,36 Bi | R$ 5,11 Bi | R$ 4,80 Bi | R$ 4,06 Bi | R$ 3,00 Bi | R$ 2,51 Bi |
| Imobilizado | R$ 95,64 Mi | R$ 96,58 Mi | R$ 99,71 Mi | R$ 98,59 Mi | R$ 101,86 Mi | R$ 105,16 Mi | R$ 107,48 Mi | R$ 105,65 Mi | R$ 80,58 Mi | R$ 27,57 Mi | R$ 30,45 Mi | R$ 30,84 Mi | R$ 32,48 Mi | R$ 17,37 Mi | R$ 17,37 Mi | R$ 19,81 Mi | R$ 18,50 Mi |
| Intangível | R$ 417,13 Mi | R$ 409,08 Mi | R$ 392,51 Mi | R$ 379,83 Mi | R$ 374,88 Mi | R$ 368,93 Mi | R$ 365,69 Mi | R$ 360,44 Mi | R$ 355,64 Mi | R$ 353,89 Mi | R$ 347,65 Mi | R$ 350,44 Mi | R$ 348,53 Mi | R$ 342,72 Mi | R$ 339,50 Mi | R$ 317,35 Mi | R$ 320,59 Mi |
| Passivo + PL | R$ 13,21 Bi | R$ 13,15 Bi | R$ 12,51 Bi | R$ 11,54 Bi | R$ 10,88 Bi | R$ 10,66 Bi | R$ 10,56 Bi | R$ 9,58 Bi | R$ 8,88 Bi | R$ 8,64 Bi | R$ 7,95 Bi | R$ 7,01 Bi | R$ 6,66 Bi | R$ 6,40 Bi | R$ 5,68 Bi | R$ 4,70 Bi | |
| Passivo | R$ 6,46 Bi | R$ 6,86 Bi | R$ 6,87 Bi | R$ 4,60 Bi | R$ 4,29 Bi | R$ 4,30 Bi | R$ 4,33 Bi | R$ 3,99 Bi | R$ 3,52 Bi | R$ 3,44 Bi | R$ 3,50 Bi | R$ 2,83 Bi | R$ 2,59 Bi | R$ 2,58 Bi | R$ 2,48 Bi | R$ 1,49 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 1,18 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,40 Bi | R$ 1,30 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 998,41 Mi | R$ 928,68 Mi | R$ 713,93 Mi | R$ 699,36 Mi | R$ 717,02 Mi | R$ 540,26 Mi | R$ 492,03 Mi | R$ 483,76 Mi | R$ 549,43 Mi | R$ 379,00 Mi | |
| Fornecedores | R$ 242,37 Mi | R$ 301,95 Mi | R$ 294,24 Mi | R$ 223,36 Mi | R$ 140,57 Mi | R$ 137,43 Mi | R$ 138,90 Mi | R$ 193,20 Mi | R$ 120,34 Mi | R$ 102,20 Mi | R$ 147,53 Mi | R$ 87,86 Mi | R$ 89,42 Mi | R$ 117,53 Mi | R$ 185,32 Mi | R$ 108,94 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 387,47 Mi | R$ 727,14 Mi | R$ 579,02 Mi | R$ 470,50 Mi | R$ 461,33 Mi | R$ 429,51 Mi | R$ 396,56 Mi | R$ 500,16 Mi | R$ 396,59 Mi | R$ 265,78 Mi | R$ 380,78 Mi | R$ 177,03 Mi | R$ 212,87 Mi | R$ 210,57 Mi | R$ 114,35 Mi | R$ 67,12 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 5,28 Bi | R$ 5,26 Bi | R$ 5,32 Bi | R$ 3,20 Bi | R$ 3,00 Bi | R$ 3,24 Bi | R$ 3,33 Bi | R$ 3,06 Bi | R$ 2,81 Bi | R$ 2,74 Bi | R$ 2,78 Bi | R$ 2,29 Bi | R$ 2,10 Bi | R$ 2,09 Bi | R$ 1,93 Bi | R$ 1,11 Bi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 4,67 Bi | R$ 4,71 Bi | R$ 4,85 Bi | R$ 2,70 Bi | R$ 2,50 Bi | R$ 2,59 Bi | R$ 2,72 Bi | R$ 2,60 Bi | R$ 2,42 Bi | R$ 2,47 Bi | R$ 2,50 Bi | R$ 2,00 Bi | R$ 1,91 Bi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 801,50 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 6,76 Bi | R$ 6,30 Bi | R$ 5,65 Bi | R$ 6,93 Bi | R$ 6,58 Bi | R$ 6,36 Bi | R$ 6,23 Bi | R$ 5,59 Bi | R$ 5,35 Bi | R$ 5,20 Bi | R$ 4,46 Bi | R$ 4,19 Bi | R$ 4,07 Bi | R$ 3,82 Bi | R$ 3,21 Bi | R$ 3,22 Bi |