Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida moderada
2,1x o EBITDA
R$ 3,90 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,68 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 11,37 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 3,7x no ano
3,7x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
55% de terceiros · 45% dos sócios
R$ 12,59 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a NATURA COSMETICOS SA tem de bens e direitos, R$ 55 vêm de terceiros e R$ 45 dos sócios. A dívida líquida de R$ 3,90 Bi equivale a 2,1x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,68 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 3,90 Bi equivale a 2,1x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 2,1 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 1,30 Bi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 410,38 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 3,7x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 27,83 Bi | R$ 28,97 Bi | |
| Ativo Circulante | R$ 11,37 Bi | R$ 12,21 Bi | |
| Caixa e Equivalentes | R$ 1,30 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 1,74 Bi |
| Aplicações Financeiras | R$ 1,06 Bi | R$ 1,18 Bi | |
| Contas a receber | R$ 4,35 Bi | R$ 4,85 Bi | |
| Estoques | R$ 3,02 Bi | R$ 2,97 Bi | |
| Ativo Não Circulante | R$ 16,45 Bi | R$ 16,76 Bi | |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 3,45 Bi | R$ 3,23 Bi | R$ 3,36 Bi |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 3,01 Bi | R$ 3,14 Bi | R$ 2,80 Bi |
| Intangível | R$ 9,99 Bi | R$ 10,39 Bi | R$ 779,66 Mi |
| Passivo + PL | R$ 27,83 Bi | R$ 28,97 Bi | |
| Passivo | R$ 15,24 Bi | R$ 15,99 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 6,77 Bi | R$ 7,38 Bi | |
| Fornecedores | R$ 4,28 Bi | R$ 4,90 Bi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 410,38 Mi | R$ 100,50 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 8,47 Bi | R$ 8,61 Bi | |
| Fornecedores | |||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 5,85 Bi | R$ 6,07 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 12,59 Bi | R$ 12,98 Bi |