Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
R$ 292,08 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,34 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 153,79 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-2,3x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
138% de terceiros · -38% dos sócios
-R$ 252,68 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,34 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 252,68 Mi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
O EBITDA do último período foi negativo ou nulo: não há geração de caixa da operação para relativizar a dívida líquida de R$ 292,08 Mi — o múltiplo dívida/EBITDA perde o sentido. Acompanhe a dívida em valor absoluto e a evolução do caixa. O caixa de R$ 46,16 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 133,35 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 665,04 Mi | R$ 752,62 Mi | R$ 1,56 Bi | R$ 1,98 Bi | R$ 1,98 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 612,99 Mi | R$ 316,84 Mi | |
| Ativo Circulante | R$ 153,79 Mi | R$ 153,37 Mi | R$ 333,83 Mi | R$ 590,65 Mi | R$ 643,22 Mi | R$ 708,82 Mi | R$ 213,14 Mi | R$ 129,44 Mi | |
| Caixa e Equivalentes | R$ 46,16 Mi | R$ 56,56 Mi | R$ 21,85 Mi | R$ 30,05 Mi | R$ 119,35 Mi | R$ 168,93 Mi | R$ 409,18 Mi | R$ 91,60 Mi | R$ 50,51 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 6,93 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | ||
| Contas a receber | R$ 85,38 Mi | R$ 84,58 Mi | R$ 222,86 Mi | R$ 351,72 Mi | R$ 411,29 Mi | R$ 268,42 Mi | R$ 105,50 Mi | ||
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Ativo Não Circulante | R$ 511,25 Mi | R$ 599,25 Mi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,39 Bi | R$ 1,34 Bi | R$ 667,06 Mi | R$ 399,85 Mi | R$ 187,41 Mi | |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 20,62 Mi | R$ 19,91 Mi | R$ 314,62 Mi | R$ 271,81 Mi | R$ 196,72 Mi | R$ 167,12 Mi | R$ 106,08 Mi | R$ 51,85 Mi | R$ 32,95 Mi |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 8,87 Mi | R$ 4,05 Mi | R$ 41,99 Mi | R$ 41,45 Mi | R$ 2,65 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 60,07 Mi | R$ 95,17 Mi | R$ 128,03 Mi | R$ 117,37 Mi | R$ 141,63 Mi | R$ 138,33 Mi | R$ 69,53 Mi | R$ 41,04 Mi | R$ 38,67 Mi |
| Intangível | R$ 430,56 Mi | R$ 484,17 Mi | R$ 593,73 Mi | R$ 834,07 Mi | R$ 1,01 Bi | R$ 992,06 Mi | R$ 488,79 Mi | R$ 306,96 Mi | R$ 115,79 Mi |
| Passivo + PL | R$ 665,04 Mi | R$ 752,62 Mi | R$ 1,56 Bi | R$ 1,98 Bi | R$ 1,98 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 612,99 Mi | ||
| Passivo | R$ 917,72 Mi | R$ 935,86 Mi | R$ 1,44 Bi | R$ 1,48 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 964,55 Mi | R$ 526,65 Mi | ||
| Passivo Circulante | R$ 448,00 Mi | R$ 396,35 Mi | R$ 791,94 Mi | R$ 516,64 Mi | R$ 516,52 Mi | R$ 328,04 Mi | R$ 201,20 Mi | ||
| Fornecedores | R$ 24,23 Mi | R$ 42,88 Mi | R$ 140,27 Mi | R$ 182,41 Mi | R$ 175,53 Mi | R$ 121,63 Mi | R$ 51,75 Mi | ||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 133,35 Mi | R$ 124,93 Mi | R$ 331,59 Mi | R$ 101,79 Mi | R$ 123,64 Mi | R$ 68,51 Mi | R$ 89,26 Mi | ||
| Passivo Não Circulante | R$ 469,72 Mi | R$ 539,50 Mi | R$ 651,63 Mi | R$ 964,82 Mi | R$ 864,82 Mi | R$ 636,52 Mi | R$ 325,45 Mi | ||
| Fornecedores | R$ 94,11 Mi | R$ 87,30 Mi | R$ 10,30 Mi | ||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 204,90 Mi | R$ 236,02 Mi | R$ 385,88 Mi | R$ 777,85 Mi | R$ 544,47 Mi | R$ 530,62 Mi | R$ 258,41 Mi | ||
| Patrimônio Líquido | R$ -252,68 Mi | R$ -183,24 Mi | R$ 117,57 Mi | R$ 501,39 Mi | R$ 600,83 Mi | R$ 411,32 Mi | R$ 86,34 Mi |