Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Mais caixa que dívida
caixa maior que a dívida bruta
R$ 5,19 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 3,50 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 17,15 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-166,6x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Estrutura estável
10% de terceiros · 90% dos sócios
R$ 98,92 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Tc tem de bens e direitos, R$ 10 vêm de terceiros e R$ 90 dos sócios. A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida: se quitasse tudo hoje, ainda sobrariam R$ 5,19 Mi.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 3,50 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 8% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 10% (1,7 p.p.). A mistura entre capital dos sócios e de terceiros ficou praticamente estável no período.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida bruta: se quitasse tudo o que deve a bancos e credores hoje, ainda sobrariam R$ 5,19 Mi. O caixa de R$ 6,85 Mi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 258.000,00).
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O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 110,01 Mi | R$ 143,69 Mi | R$ 216,78 Mi | R$ 309,63 Mi | R$ 583,78 Mi | R$ 646,58 Mi | R$ 20,01 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 17,15 Mi | R$ 66,77 Mi | R$ 67,03 Mi | R$ 113,08 Mi | R$ 209,61 Mi | R$ 346,81 Mi | R$ 10,65 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 6,85 Mi | R$ 9,14 Mi | R$ 33,11 Mi | R$ 83,46 Mi | R$ 147,61 Mi | R$ 318,43 Mi | R$ 6,18 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 1,14 Mi | R$ 1,67 Mi | R$ 37,95 Mi | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 2,82 Mi | R$ 3,34 Mi | R$ 4,27 Mi | R$ 11,85 Mi | R$ 9,34 Mi | R$ 15,03 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 92,86 Mi | R$ 76,92 Mi | R$ 149,75 Mi | R$ 196,56 Mi | R$ 374,17 Mi | R$ 299,77 Mi | R$ 9,36 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 29,84 Mi | R$ 30,61 Mi | R$ 15,21 Mi | R$ 19,18 Mi | R$ 48,49 Mi | R$ 23,06 Mi | R$ 1,15 Mi |
| Investimentos | R$ 24,71 Mi | R$ 27,98 Mi | R$ 52,01 Mi | R$ 76,62 Mi | R$ 127,24 Mi | R$ 110,59 Mi | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 906,00 mil | R$ 126,00 mil | R$ 7,87 Mi | R$ 9,81 Mi | R$ 16,53 Mi | R$ 23,34 Mi | R$ 5,62 Mi |
| Intangível | R$ 37,40 Mi | R$ 18,20 Mi | R$ 74,66 Mi | R$ 90,94 Mi | R$ 181,90 Mi | R$ 142,79 Mi | R$ 2,59 Mi |
| Passivo + PL | R$ 110,01 Mi | R$ 143,69 Mi | R$ 216,78 Mi | R$ 309,63 Mi | R$ 583,78 Mi | R$ 646,58 Mi | |
| Passivo | R$ 11,09 Mi | R$ 10,91 Mi | R$ 19,92 Mi | R$ 25,85 Mi | R$ 50,29 Mi | R$ 33,37 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 4,89 Mi | R$ 8,10 Mi | R$ 15,90 Mi | R$ 23,38 Mi | R$ 49,56 Mi | R$ 28,91 Mi | |
| Fornecedores | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 258,00 mil | R$ 78,00 mil | R$ 775,00 mil | R$ 547,00 mil | R$ 3,49 Mi | R$ 3,66 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 6,19 Mi | R$ 2,81 Mi | R$ 4,02 Mi | R$ 2,47 Mi | R$ 731,00 mil | R$ 4,46 Mi | |
| Fornecedores | |||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,41 Mi | R$ 28,00 mil | R$ 1,83 Mi | R$ 0,00 | R$ 506,00 mil | R$ 4,36 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 98,92 Mi | R$ 132,78 Mi | R$ 196,86 Mi | R$ 283,78 Mi | R$ 533,49 Mi | R$ 613,21 Mi |