Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida confortável
0,4x o EBITDA
R$ 11,14 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,95 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 27,94 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 9,2x no ano
9,2x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
49% de terceiros · 51% dos sócios
R$ 65,70 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Telef Brasil tem de bens e direitos, R$ 49 vêm de terceiros e R$ 51 dos sócios. A dívida líquida de R$ 11,14 Bi equivale a 0,4x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,95 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 42% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 49% (6,7 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 11,14 Bi equivale a 0,4x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 0,4 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 8,48 Bi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 5,21 Bi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 9,2x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 128,91 Bi | R$ 128,07 Bi | R$ 124,94 Bi | R$ 120,74 Bi | R$ 119,12 Bi | R$ 115,66 Bi | R$ 108,74 Bi | R$ 108,29 Bi | R$ 102,56 Bi | R$ 101,38 Bi | R$ 102,07 Bi | R$ 101,69 Bi | R$ 73,07 Bi | R$ 69,54 Bi | R$ 70,25 Bi | R$ 65,49 Bi | R$ 19,97 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 27,94 Bi | R$ 25,22 Bi | R$ 22,81 Bi | R$ 19,24 Bi | R$ 17,28 Bi | R$ 21,06 Bi | R$ 19,06 Bi | R$ 18,64 Bi | R$ 18,36 Bi | R$ 16,73 Bi | R$ 18,40 Bi | R$ 17,91 Bi | R$ 15,52 Bi | R$ 15,94 Bi | R$ 16,27 Bi | R$ 11,81 Bi | R$ 5,15 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 8,48 Bi | R$ 7,03 Bi | R$ 6,69 Bi | R$ 4,36 Bi | R$ 2,27 Bi | R$ 6,45 Bi | R$ 5,76 Bi | R$ 3,39 Bi | R$ 3,38 Bi | R$ 4,05 Bi | R$ 5,11 Bi | R$ 5,34 Bi | R$ 4,69 Bi | R$ 6,54 Bi | R$ 7,13 Bi | R$ 2,94 Bi | R$ 1,56 Bi |
| Aplicações Financeiras | R$ 91,81 Mi | R$ 99,10 Mi | R$ 0,00 | R$ 1,15 Mi | R$ 1,02 Mi | R$ 30,11 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 10,50 Bi | R$ 10,62 Bi | R$ 9,47 Bi | R$ 9,32 Bi | R$ 8,69 Bi | R$ 8,10 Bi | R$ 8,18 Bi | R$ 8,72 Bi | R$ 8,30 Bi | R$ 8,59 Bi | R$ 8,70 Bi | R$ 8,29 Bi | R$ 6,72 Bi | R$ 5,80 Bi | R$ 5,51 Bi | R$ 5,11 Bi | |
| Estoques | R$ 1,78 Bi | R$ 1,48 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 822,81 Mi | R$ 789,72 Mi | R$ 639,83 Mi | R$ 633,10 Mi | R$ 578,00 Mi | R$ 462,05 Mi | R$ 348,75 Mi | R$ 410,41 Mi | R$ 603,63 Mi | R$ 479,80 Mi | R$ 505,62 Mi | R$ 387,81 Mi | R$ 471,72 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 100,98 Bi | R$ 102,85 Bi | R$ 102,13 Bi | R$ 101,49 Bi | R$ 101,84 Bi | R$ 94,60 Bi | R$ 89,68 Bi | R$ 89,65 Bi | R$ 84,20 Bi | R$ 84,65 Bi | R$ 83,67 Bi | R$ 83,78 Bi | R$ 57,55 Bi | R$ 53,60 Bi | R$ 53,98 Bi | R$ 53,68 Bi | R$ 14,82 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 7,29 Bi | R$ 7,11 Bi | R$ 6,49 Bi | R$ 5,77 Bi | R$ 5,85 Bi | R$ 5,73 Bi | R$ 4,60 Bi | R$ 5,42 Bi | R$ 7,76 Bi | R$ 8,00 Bi | R$ 7,17 Bi | R$ 7,59 Bi | R$ 5,73 Bi | R$ 5,57 Bi | R$ 6,29 Bi | R$ 6,43 Bi | R$ 2,79 Bi |
| Investimentos | R$ 413,00 Mi | R$ 420,88 Mi | R$ 566,38 Mi | R$ 438,87 Mi | R$ 368,19 Mi | R$ 356,29 Mi | R$ 144,43 Mi | R$ 104,25 Mi | R$ 101,66 Mi | R$ 98,90 Mi | R$ 85,75 Mi | R$ 101,16 Mi | R$ 79,81 Mi | R$ 86,35 Mi | R$ 142,88 Mi | R$ 37,84 Mi | R$ 100,84 Mi |
| Imobilizado | R$ 45,94 Bi | R$ 47,36 Bi | R$ 46,81 Bi | R$ 46,32 Bi | R$ 45,90 Bi | R$ 44,41 Bi | R$ 44,35 Bi | R$ 42,85 Bi | R$ 34,12 Bi | R$ 33,22 Bi | R$ 31,92 Bi | R$ 30,48 Bi | R$ 20,45 Bi | R$ 18,44 Bi | R$ 17,60 Bi | R$ 17,15 Bi | R$ 10,20 Bi |
| Intangível | R$ 47,33 Bi | R$ 47,97 Bi | R$ 48,26 Bi | R$ 48,96 Bi | R$ 49,73 Bi | R$ 44,10 Bi | R$ 40,58 Bi | R$ 41,27 Bi | R$ 42,22 Bi | R$ 43,33 Bi | R$ 44,48 Bi | R$ 45,61 Bi | R$ 31,29 Bi | R$ 29,50 Bi | R$ 30,01 Bi | R$ 30,05 Bi | R$ 1,73 Bi |
| Passivo + PL | R$ 128,91 Bi | R$ 128,07 Bi | R$ 124,94 Bi | R$ 120,74 Bi | R$ 119,12 Bi | R$ 115,66 Bi | R$ 108,74 Bi | R$ 108,29 Bi | R$ 102,56 Bi | R$ 101,38 Bi | R$ 102,07 Bi | R$ 101,69 Bi | R$ 73,07 Bi | R$ 69,54 Bi | R$ 70,25 Bi | R$ 65,49 Bi | |
| Passivo | R$ 63,21 Bi | R$ 59,07 Bi | R$ 55,14 Bi | R$ 51,11 Bi | R$ 50,67 Bi | R$ 45,66 Bi | R$ 39,18 Bi | R$ 37,83 Bi | R$ 30,95 Bi | R$ 31,92 Bi | R$ 32,82 Bi | R$ 33,12 Bi | R$ 28,12 Bi | R$ 26,65 Bi | R$ 25,57 Bi | R$ 22,16 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 29,38 Bi | R$ 25,25 Bi | R$ 24,26 Bi | R$ 20,08 Bi | R$ 22,17 Bi | R$ 22,46 Bi | R$ 17,88 Bi | R$ 17,73 Bi | R$ 17,16 Bi | R$ 17,86 Bi | R$ 20,44 Bi | R$ 17,98 Bi | R$ 16,01 Bi | R$ 13,77 Bi | R$ 13,54 Bi | R$ 12,74 Bi | |
| Fornecedores | R$ 10,02 Bi | R$ 9,86 Bi | R$ 9,23 Bi | R$ 8,17 Bi | R$ 7,42 Bi | R$ 7,13 Bi | R$ 6,61 Bi | R$ 6,87 Bi | R$ 7,64 Bi | R$ 7,45 Bi | R$ 7,61 Bi | R$ 8,37 Bi | R$ 7,64 Bi | R$ 6,91 Bi | R$ 5,89 Bi | R$ 6,08 Bi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 5,21 Bi | R$ 5,35 Bi | R$ 6,45 Bi | R$ 4,48 Bi | R$ 6,02 Bi | R$ 6,91 Bi | R$ 3,68 Bi | R$ 4,13 Bi | R$ 1,46 Bi | R$ 3,03 Bi | R$ 4,66 Bi | R$ 2,34 Bi | R$ 2,26 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 1,96 Bi | R$ 1,46 Bi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 33,83 Bi | R$ 33,82 Bi | R$ 30,88 Bi | R$ 31,03 Bi | R$ 28,49 Bi | R$ 23,20 Bi | R$ 21,31 Bi | R$ 20,10 Bi | R$ 13,79 Bi | R$ 14,06 Bi | R$ 12,38 Bi | R$ 15,14 Bi | R$ 12,10 Bi | R$ 12,88 Bi | R$ 12,04 Bi | R$ 9,42 Bi | |
| Fornecedores | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 71,91 Mi | R$ 67,74 Mi | |||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 14,51 Bi | R$ 15,00 Bi | R$ 14,30 Bi | R$ 14,26 Bi | R$ 13,28 Bi | R$ 10,03 Bi | R$ 9,56 Bi | R$ 9,70 Bi | R$ 4,68 Bi | R$ 5,43 Bi | R$ 4,56 Bi | R$ 7,88 Bi | R$ 5,53 Bi | R$ 7,23 Bi | R$ 6,01 Bi | R$ 4,75 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 65,70 Bi | R$ 69,00 Bi | R$ 69,80 Bi | R$ 69,63 Bi | R$ 68,46 Bi | R$ 70,01 Bi | R$ 69,56 Bi | R$ 70,46 Bi | R$ 71,61 Bi | R$ 69,46 Bi | R$ 69,24 Bi | R$ 68,57 Bi | R$ 44,95 Bi | R$ 42,89 Bi | R$ 44,68 Bi | R$ 43,33 Bi |