Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Mais caixa que dívida
caixa maior que a dívida bruta
R$ 1,57 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,92 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 19,05 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 15,3x no ano
15,3x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Estrutura estável
62% de terceiros · 38% dos sócios
R$ 18,73 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a B3 tem de bens e direitos, R$ 62 vêm de terceiros e R$ 38 dos sócios. A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida: se quitasse tudo hoje, ainda sobrariam R$ 1,57 Bi.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,92 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 59% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 62% (2,8 p.p.). A mistura entre capital dos sócios e de terceiros ficou praticamente estável no período.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida bruta: se quitasse tudo o que deve a bancos e credores hoje, ainda sobrariam R$ 1,57 Bi. O caixa de R$ 1,16 Bi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 2,62 Bi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 15,3x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 48,95 Bi | R$ 48,49 Bi | R$ 45,23 Bi | R$ 49,42 Bi | R$ 47,59 Bi | R$ 52,53 Bi | R$ 46,33 Bi | R$ 40,03 Bi | R$ 37,67 Bi | R$ 37,58 Bi | R$ 31,16 Bi | R$ 26,31 Bi | R$ 25,54 Bi | R$ 25,90 Bi | R$ 24,15 Bi | R$ 23,59 Bi | R$ 22,63 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 19,05 Bi | R$ 17,71 Bi | R$ 15,19 Bi | R$ 18,84 Bi | R$ 17,13 Bi | R$ 21,10 Bi | R$ 17,10 Bi | R$ 10,47 Bi | R$ 7,48 Bi | R$ 6,51 Bi | R$ 11,61 Bi | R$ 8,67 Bi | R$ 2,79 Bi | R$ 4,32 Bi | R$ 3,54 Bi | R$ 2,40 Bi | R$ 2,55 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 1,16 Bi | R$ 1,60 Bi | R$ 1,64 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 2,56 Bi | R$ 1,44 Bi | R$ 494,03 Mi | R$ 329,69 Mi | R$ 711,14 Mi | R$ 319,12 Mi | R$ 440,85 Mi | R$ 500,54 Mi | R$ 1,20 Bi | R$ 43,64 Mi | R$ 64,65 Mi | R$ 104,02 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 15,34 Bi | R$ 13,94 Bi | R$ 11,66 Bi | R$ 14,20 Bi | R$ 12,29 Bi | R$ 16,58 Bi | R$ 14,07 Bi | R$ 8,98 Bi | R$ 6,51 Bi | R$ 4,94 Bi | R$ 10,97 Bi | R$ 7,80 Bi | R$ 1,96 Bi | R$ 2,85 Bi | R$ 3,23 Bi | R$ 2,13 Bi | |
| Contas a receber | R$ 659,31 Mi | R$ 618,34 Mi | R$ 506,65 Mi | R$ 566,04 Mi | R$ 503,84 Mi | R$ 436,26 Mi | R$ 412,12 Mi | R$ 339,32 Mi | R$ 323,82 Mi | R$ 278,44 Mi | R$ 91,64 Mi | R$ 75,13 Mi | R$ 57,57 Mi | R$ 54,23 Mi | R$ 56,85 Mi | R$ 46,51 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 29,90 Bi | R$ 30,78 Bi | R$ 30,04 Bi | R$ 30,58 Bi | R$ 30,47 Bi | R$ 31,44 Bi | R$ 29,23 Bi | R$ 29,56 Bi | R$ 30,20 Bi | R$ 31,07 Bi | R$ 19,54 Bi | R$ 17,64 Bi | R$ 22,75 Bi | R$ 21,58 Bi | R$ 20,61 Bi | R$ 21,19 Bi | R$ 20,09 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 3,42 Bi | R$ 3,66 Bi | R$ 2,91 Bi | R$ 2,84 Bi | R$ 3,10 Bi | R$ 3,25 Bi | R$ 2,69 Bi | R$ 2,33 Bi | R$ 2,39 Bi | R$ 2,56 Bi | R$ 3,75 Bi | R$ 1,96 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 808,87 Mi | R$ 1,77 Bi | R$ 1,22 Bi |
| Investimentos | R$ 125,92 Mi | R$ 662,55 Mi | R$ 648,68 Mi | R$ 647,35 Mi | R$ 654,48 Mi | R$ 651,04 Mi | R$ 48,07 Mi | R$ 47,22 Mi | R$ 45,59 Mi | R$ 44,96 Mi | R$ 29,12 Mi | R$ 30,64 Mi | R$ 3,76 Bi | R$ 3,35 Bi | R$ 2,93 Bi | R$ 2,71 Bi | R$ 2,29 Bi |
| Imobilizado | R$ 827,88 Mi | R$ 880,47 Mi | R$ 856,79 Mi | R$ 872,82 Mi | R$ 920,62 Mi | R$ 903,84 Mi | R$ 808,89 Mi | R$ 689,85 Mi | R$ 627,33 Mi | R$ 573,67 Mi | R$ 462,75 Mi | R$ 453,09 Mi | R$ 421,19 Mi | R$ 423,15 Mi | R$ 360,99 Mi | R$ 357,16 Mi | R$ 367,13 Mi |
| Intangível | R$ 25,53 Bi | R$ 25,57 Bi | R$ 25,65 Bi | R$ 26,00 Bi | R$ 25,79 Bi | R$ 26,63 Bi | R$ 25,68 Bi | R$ 26,49 Bi | R$ 27,14 Bi | R$ 27,89 Bi | R$ 15,30 Bi | R$ 15,19 Bi | R$ 16,77 Bi | R$ 16,67 Bi | R$ 16,51 Bi | R$ 16,35 Bi | R$ 16,22 Bi |
| Passivo + PL | R$ 48,95 Bi | R$ 48,49 Bi | R$ 45,23 Bi | R$ 49,42 Bi | R$ 47,59 Bi | R$ 52,53 Bi | R$ 46,33 Bi | R$ 40,03 Bi | R$ 37,67 Bi | R$ 37,58 Bi | R$ 31,16 Bi | R$ 26,31 Bi | R$ 25,54 Bi | R$ 25,90 Bi | R$ 24,15 Bi | R$ 23,59 Bi | |
| Passivo | R$ 30,22 Bi | R$ 31,02 Bi | R$ 26,85 Bi | R$ 29,14 Bi | R$ 27,31 Bi | R$ 30,11 Bi | R$ 21,81 Bi | R$ 14,63 Bi | R$ 12,63 Bi | R$ 13,27 Bi | R$ 12,08 Bi | R$ 7,96 Bi | R$ 6,55 Bi | R$ 6,60 Bi | R$ 4,73 Bi | R$ 4,33 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 9,94 Bi | R$ 9,29 Bi | R$ 9,16 Bi | R$ 12,15 Bi | R$ 9,31 Bi | R$ 12,96 Bi | R$ 9,68 Bi | R$ 8,06 Bi | R$ 5,76 Bi | R$ 5,49 Bi | R$ 3,66 Bi | R$ 2,10 Bi | R$ 1,89 Bi | R$ 2,71 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,93 Bi | |
| Fornecedores | R$ 372,09 Mi | R$ 390,81 Mi | R$ 334,71 Mi | R$ 293,45 Mi | R$ 219,29 Mi | R$ 218,44 Mi | R$ 220,53 Mi | R$ 184,39 Mi | R$ 190,57 Mi | R$ 133,85 Mi | R$ 45,60 Mi | R$ 42,71 Mi | R$ 66,24 Mi | R$ 45,47 Mi | R$ 60,56 Mi | R$ 56,41 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 2,62 Bi | R$ 870,59 Mi | R$ 1,95 Bi | R$ 4,25 Bi | R$ 560,24 Mi | R$ 3,20 Bi | R$ 79,40 Mi | R$ 2,54 Bi | R$ 1,78 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 450,21 Mi | R$ 70,18 Mi | R$ 47,37 Mi | R$ 42,13 Mi | R$ 36,88 Mi | R$ 33,57 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 20,28 Bi | R$ 21,73 Bi | R$ 17,69 Bi | R$ 16,98 Bi | R$ 18,01 Bi | R$ 17,15 Bi | R$ 12,13 Bi | R$ 6,57 Bi | R$ 6,87 Bi | R$ 7,78 Bi | R$ 8,42 Bi | R$ 5,86 Bi | R$ 4,66 Bi | R$ 3,89 Bi | R$ 3,07 Bi | R$ 2,40 Bi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 12,31 Bi | R$ 14,07 Bi | R$ 11,28 Bi | R$ 9,76 Bi | R$ 11,55 Bi | R$ 10,99 Bi | R$ 6,98 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 2,73 Bi | R$ 4,02 Bi | R$ 5,01 Bi | R$ 2,38 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 1,43 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,14 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 18,73 Bi | R$ 17,46 Bi | R$ 18,38 Bi | R$ 20,29 Bi | R$ 20,28 Bi | R$ 22,42 Bi | R$ 24,52 Bi | R$ 25,40 Bi | R$ 25,04 Bi | R$ 24,31 Bi | R$ 19,08 Bi | R$ 18,35 Bi | R$ 18,99 Bi | R$ 19,30 Bi | R$ 19,41 Bi | R$ 19,26 Bi |