Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida alta
3,7x o EBITDA
R$ 361,49 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,37 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 313,83 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pesando no resultado
operação paga os juros 0,1x no ano
0,1x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
158% de terceiros · -58% dos sócios
-R$ 542,71 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
A dívida líquida de R$ 361,49 Mi equivale a 3,7x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,37 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 542,71 Mi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 361,49 Mi equivale a 3,7x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 3,7 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. Acima de 3,0x, os próprios credores costumam considerar a empresa esticada. O caixa de R$ 8,99 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 96,58 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação paga os juros da dívida apenas 0,1x no ano — zona clássica de risco de crédito: qualquer piora de resultado ou alta de juros compromete o pagamento. Abaixo de 1x, o lucro da operação não paga nem os juros.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 931,51 Mi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 962,19 Mi | R$ 814,46 Mi | R$ 664,12 Mi | R$ 313,20 Mi | R$ 214,40 Mi | |
| Ativo Circulante | R$ 313,82 Mi | R$ 416,53 Mi | R$ 399,58 Mi | R$ 388,31 Mi | R$ 312,33 Mi | R$ 264,73 Mi | R$ 152,92 Mi | R$ 101,54 Mi | |
| Caixa e Equivalentes | R$ 8,99 Mi | R$ 7,11 Mi | R$ 15,15 Mi | R$ 6,25 Mi | R$ 22,51 Mi | R$ 14,90 Mi | R$ 1,16 Mi | R$ 1,05 Mi | R$ 1,52 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 547,00 mil | R$ 7,97 Mi | R$ 48,05 Mi | R$ 32,33 Mi | R$ 18,62 Mi | R$ 47,57 Mi | R$ 17,57 Mi | R$ 44,26 Mi | |
| Contas a receber | R$ 220,07 Mi | R$ 315,38 Mi | R$ 258,82 Mi | R$ 285,29 Mi | R$ 210,13 Mi | R$ 148,96 Mi | R$ 117,21 Mi | R$ 48,05 Mi | |
| Estoques | R$ 5,47 Mi | R$ 13,20 Mi | R$ 13,33 Mi | R$ 13,05 Mi | R$ 8,35 Mi | R$ 2,91 Mi | R$ 2,10 Mi | R$ 377,00 mil | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 617,68 Mi | R$ 744,37 Mi | R$ 661,72 Mi | R$ 573,89 Mi | R$ 502,12 Mi | R$ 399,39 Mi | R$ 160,29 Mi | R$ 112,86 Mi | |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 252,36 Mi | R$ 162,03 Mi | R$ 67,17 Mi | R$ 66,84 Mi | R$ 20,01 Mi | R$ 30,29 Mi | R$ 4,30 Mi | R$ 1,76 Mi | R$ 2,50 Mi |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 176,28 Mi | R$ 393,01 Mi | R$ 410,09 Mi | R$ 323,04 Mi | R$ 306,60 Mi | R$ 297,06 Mi | R$ 121,34 Mi | R$ 111,06 Mi | R$ 117,44 Mi |
| Intangível | R$ 189,04 Mi | R$ 189,33 Mi | R$ 184,46 Mi | R$ 184,01 Mi | R$ 175,52 Mi | R$ 72,03 Mi | R$ 35,10 Mi | R$ 42,00 mil | R$ 40,00 mil |
| Passivo + PL | R$ 931,51 Mi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 962,19 Mi | R$ 814,46 Mi | R$ 664,12 Mi | R$ 313,20 Mi | R$ 214,40 Mi | |
| Passivo | R$ 1,47 Bi | R$ 1,15 Bi | R$ 992,84 Mi | R$ 825,49 Mi | R$ 686,92 Mi | R$ 543,37 Mi | R$ 213,72 Mi | R$ 146,16 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 846,85 Mi | R$ 589,10 Mi | R$ 488,46 Mi | R$ 429,25 Mi | R$ 355,33 Mi | R$ 243,31 Mi | R$ 116,28 Mi | R$ 80,99 Mi | |
| Fornecedores | R$ 119,78 Mi | R$ 175,50 Mi | R$ 115,95 Mi | R$ 93,23 Mi | R$ 70,11 Mi | R$ 56,16 Mi | R$ 26,11 Mi | R$ 15,21 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 96,58 Mi | R$ 89,34 Mi | R$ 146,19 Mi | R$ 149,11 Mi | R$ 106,87 Mi | R$ 65,44 Mi | R$ 55,80 Mi | R$ 36,91 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 627,36 Mi | R$ 557,18 Mi | R$ 504,37 Mi | R$ 396,24 Mi | R$ 331,59 Mi | R$ 300,05 Mi | R$ 97,44 Mi | R$ 65,17 Mi | |
| Fornecedores | R$ 59,81 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 326,00 mil | R$ 823,00 mil | ||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 274,44 Mi | R$ 375,19 Mi | R$ 318,06 Mi | R$ 246,93 Mi | R$ 178,09 Mi | R$ 153,43 Mi | R$ 71,54 Mi | R$ 52,48 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -542,71 Mi | R$ 14,63 Mi | R$ 68,46 Mi | R$ 136,70 Mi | R$ 127,54 Mi | R$ 120,75 Mi | R$ 99,49 Mi | R$ 68,24 Mi |