Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida típica do setor
3,8x o EBITDA
R$ 7,11 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Curto prazo justo
R$ 1,30 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 4,44 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 4,3x no ano
4,3x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Desalavancando
75% de terceiros · 25% dos sócios
R$ 4,15 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Celpe tem de bens e direitos, R$ 75 vêm de terceiros e R$ 25 dos sócios. A dívida líquida de R$ 7,11 Bi equivale a 3,8x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,30 em recursos de curto prazo. A conta fecha, mas sem muita margem — vale acompanhar a evolução.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 89% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 75% (-13,7 p.p.). A empresa vem trocando dívida por capital próprio — depende menos de terceiros para se financiar.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 7,11 Bi equivale a 3,8x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 3,8 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 1,24 Bi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 1,13 Bi). Régua ajustada ao setor: empresas de energia, saneamento e concessões operam com mais dívida por terem receita previsível.
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O lucro da operação paga os juros da dívida 4,3x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 16,50 Bi | R$ 15,30 Bi | R$ 14,31 Bi | R$ 13,74 Bi | R$ 13,19 Bi | R$ 12,99 Bi | R$ 11,42 Bi | R$ 7,94 Mi | R$ 7,76 Bi | R$ 6,68 Bi | R$ 5,53 Bi | R$ 5,11 Bi | R$ 4,30 Bi | R$ 3,79 Bi | R$ 3,87 Bi | R$ 4,06 Bi | R$ 3,68 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 4,44 Bi | R$ 3,69 Bi | R$ 3,71 Bi | R$ 3,69 Bi | R$ 3,67 Bi | R$ 4,18 Bi | R$ 2,88 Bi | R$ 2,00 Mi | R$ 2,31 Bi | R$ 1,82 Bi | R$ 1,33 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 934,96 Mi | R$ 991,04 Mi | R$ 1,23 Bi | R$ 937,72 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 1,24 Bi | R$ 820,00 Mi | R$ 953,00 Mi | R$ 738,00 Mi | R$ 907,00 Mi | R$ 673,00 Mi | R$ 728,00 Mi | R$ 261,00 Mi | R$ 657,79 mil | R$ 340,34 Mi | R$ 23,66 Mi | R$ 38,97 Mi | R$ 20,48 Mi | R$ 17,15 Mi | R$ 192,60 Mi | R$ 236,79 Mi | R$ 40,87 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 19,00 Mi | R$ 7,00 Mi | R$ 16,00 Mi | R$ 19,00 Mi | R$ 25,00 Mi | R$ 14,00 Mi | R$ 3,00 Mi | R$ 5,93 mil | R$ 4,79 Mi | R$ 58,00 mil | R$ 160,03 Mi | R$ 277,69 Mi | R$ 37,69 Mi | R$ 2,02 Mi | R$ 6,76 Mi | R$ 26,23 Mi | |
| Contas a receber | R$ 2,13 Bi | R$ 2,08 Bi | R$ 1,94 Bi | R$ 1,90 Bi | R$ 1,71 Bi | R$ 1,94 Bi | R$ 1,35 Bi | R$ 1,25 Mi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 934,03 Mi | R$ 968,26 Mi | R$ 769,26 Mi | R$ 642,45 Mi | R$ 677,86 Mi | R$ 815,39 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 21,91 Mi | R$ 17,09 Mi | R$ 12,21 Mi | R$ 13,29 Mi | R$ 11,99 Mi | R$ 6,98 Mi | R$ 6,32 Mi | R$ 5,19 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 12,05 Bi | R$ 11,60 Bi | R$ 10,60 Bi | R$ 10,05 Bi | R$ 9,51 Bi | R$ 8,80 Bi | R$ 8,54 Bi | R$ 5,94 Mi | R$ 5,45 Bi | R$ 4,86 Bi | R$ 4,19 Bi | R$ 3,59 Bi | R$ 3,17 Bi | R$ 2,86 Bi | R$ 2,88 Bi | R$ 2,83 Bi | R$ 2,74 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 3,30 Bi | R$ 3,09 Bi | R$ 8,50 Bi | R$ 7,75 Bi | R$ 7,13 Bi | R$ 6,36 Bi | R$ 6,07 Bi | R$ 3,59 Bi | R$ 3,13 Mi | R$ 2,02 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,34 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 927,47 Mi | R$ 947,31 Mi | R$ 1,07 Bi | R$ 1,14 Bi |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 1,49 Mi | R$ 1,49 Mi | R$ 1,49 Mi | R$ 1,93 Mi | R$ 2,73 Mi | R$ 2,73 Mi | R$ 2,47 Mi | R$ 1,90 Mi |
| Imobilizado | R$ 18,00 Mi | R$ 19,00 Mi | R$ 9,00 Mi | R$ 16,00 Mi | R$ 20,00 Mi | R$ 15,00 Mi | R$ 12,00 Mi | R$ 12,00 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Intangível | R$ 8,73 Bi | R$ 8,50 Bi | R$ 2,10 Bi | R$ 2,29 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 2,43 Bi | R$ 2,46 Bi | R$ 2,34 Bi | R$ 2,33 Mi | R$ 2,84 Bi | R$ 2,53 Bi | R$ 2,25 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 1,95 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,60 Bi |
| Passivo + PL | R$ 16,50 Bi | R$ 15,30 Bi | R$ 14,31 Bi | R$ 13,74 Bi | R$ 13,19 Bi | R$ 12,99 Bi | R$ 11,42 Bi | R$ 7,94 Mi | R$ 7,76 Bi | R$ 6,68 Bi | R$ 5,53 Bi | R$ 5,11 Bi | R$ 4,30 Bi | R$ 3,79 Bi | R$ 3,87 Bi | R$ 4,06 Bi | |
| Passivo | R$ 12,35 Bi | R$ 12,71 Bi | R$ 12,69 Bi | R$ 12,16 Bi | R$ 11,64 Bi | R$ 11,15 Bi | R$ 9,72 Bi | R$ 6,31 Mi | R$ 6,17 Bi | R$ 5,14 Bi | R$ 3,95 Bi | R$ 3,46 Bi | R$ 2,68 Bi | R$ 2,24 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 2,45 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 3,42 Bi | R$ 3,44 Bi | R$ 3,59 Bi | R$ 3,37 Bi | R$ 2,63 Bi | R$ 3,64 Bi | R$ 2,77 Bi | R$ 2,00 Mi | R$ 1,70 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 1,92 Bi | R$ 1,75 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 763,67 Mi | R$ 938,87 Mi | R$ 920,77 Mi | |
| Fornecedores | R$ 871,00 Mi | R$ 867,00 Mi | R$ 636,00 Mi | R$ 798,00 Mi | R$ 784,00 Mi | R$ 1,01 Bi | R$ 830,00 Mi | R$ 641,80 mil | R$ 588,98 Mi | R$ 832,04 Mi | R$ 531,56 Mi | R$ 659,91 Mi | R$ 447,50 Mi | R$ 349,05 Mi | R$ 318,79 Mi | R$ 260,61 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,13 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 783,00 Mi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 870,00 mil | R$ 648,55 Mi | R$ 661,14 Mi | R$ 769,67 Mi | R$ 526,51 Mi | R$ 352,02 Mi | R$ 135,94 Mi | R$ 277,25 Mi | R$ 362,98 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 8,92 Bi | R$ 9,27 Bi | R$ 9,10 Bi | R$ 8,80 Bi | R$ 9,01 Bi | R$ 7,51 Bi | R$ 6,95 Bi | R$ 4,31 Mi | R$ 4,47 Bi | R$ 2,97 Bi | R$ 2,03 Bi | R$ 1,71 Bi | R$ 1,45 Bi | R$ 1,48 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 1,53 Bi | |
| Fornecedores | R$ 90,00 Mi | R$ 85,00 Mi | R$ 76,00 Mi | R$ 69,00 Mi | R$ 63,00 Mi | R$ 57,00 Mi | R$ 53,00 Mi | R$ 50,11 mil | R$ 47,25 Mi | R$ 44,26 Mi | R$ 179,12 Mi | R$ 35,34 Mi | R$ 31,21 Mi | R$ 34,74 Mi | R$ 26,03 Mi | R$ 23,99 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 7,24 Bi | R$ 7,47 Bi | R$ 7,14 Bi | R$ 6,73 Bi | R$ 6,71 Bi | R$ 5,48 Bi | R$ 4,22 Bi | R$ 3,80 Mi | R$ 4,07 Bi | R$ 2,57 Bi | R$ 1,45 Bi | R$ 1,40 Bi | R$ 1,04 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 946,72 Mi | R$ 1,07 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 4,15 Bi | R$ 2,58 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 1,63 Mi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,57 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,63 Bi | R$ 1,55 Bi | R$ 1,56 Bi | R$ 1,61 Bi |