Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida confortável
0,4x o EBITDA
R$ 207,30 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,68 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 2,01 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 3,2x no ano
3,2x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
91% de terceiros · 9% dos sócios
R$ 322,91 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Cvc Brasil tem de bens e direitos, R$ 91 vêm de terceiros e R$ 9 dos sócios. A dívida líquida de R$ 207,30 Mi equivale a 0,4x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,68 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 85% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 91% (6,3 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 207,30 Mi equivale a 0,4x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 0,4 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 175,76 Mi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 165,92 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação paga os juros da dívida 3,2x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 3,68 Bi | R$ 3,74 Bi | R$ 3,84 Bi | R$ 4,03 Bi | R$ 3,92 Bi | R$ 4,96 Bi | R$ 5,10 Bi | R$ 6,90 Bi | R$ 6,17 Bi | R$ 4,78 Bi | R$ 3,33 Bi | R$ 2,85 Bi | R$ 2,30 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 1,72 Bi | R$ 1,57 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 2,01 Bi | R$ 2,18 Bi | R$ 2,23 Bi | R$ 2,30 Bi | R$ 1,96 Bi | R$ 2,98 Bi | R$ 3,12 Bi | R$ 4,48 Bi | R$ 4,63 Bi | R$ 3,63 Bi | R$ 2,64 Bi | R$ 2,18 Bi | R$ 2,00 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 1,34 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 175,76 Mi | R$ 286,73 Mi | R$ 400,23 Mi | R$ 482,83 Mi | R$ 687,54 Mi | R$ 795,84 Mi | R$ 910,83 Mi | R$ 365,72 Mi | R$ 344,50 Mi | R$ 332,02 Mi | R$ 55,53 Mi | R$ 48,68 Mi | R$ 50,50 Mi | R$ 44,66 Mi | R$ 287,00 Mi | R$ 276,25 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 15,14 Mi | R$ 15,73 Mi | R$ 109,76 Mi | R$ 130,52 Mi | R$ 127,36 Mi | R$ 190,81 Mi | R$ 37,00 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 3,02 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 842,90 Mi | R$ 1,00 Bi | R$ 924,31 Mi | R$ 842,63 Mi | R$ 515,46 Mi | R$ 1,09 Bi | R$ 1,15 Bi | R$ 3,08 Bi | R$ 3,02 Bi | R$ 2,38 Bi | R$ 1,75 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,40 Bi | R$ 1,25 Bi | R$ 788,41 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 1,67 Bi | R$ 1,56 Bi | R$ 1,61 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,96 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 2,41 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,15 Bi | R$ 689,39 Mi | R$ 665,99 Mi | R$ 300,36 Mi | R$ 329,10 Mi | R$ 346,14 Mi | R$ 229,00 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 800,25 Mi | R$ 743,09 Mi | R$ 694,96 Mi | R$ 722,34 Mi | R$ 729,48 Mi | R$ 792,94 Mi | R$ 719,09 Mi | R$ 504,11 Mi | R$ 395,03 Mi | R$ 250,52 Mi | R$ 96,13 Mi | R$ 120,58 Mi | R$ 157,39 Mi | R$ 185,23 Mi | R$ 216,65 Mi | R$ 199,94 Mi |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 4,21 Mi | R$ 4,49 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 756,00 mil | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 139,36 Mi | R$ 86,22 Mi | R$ 88,89 Mi | R$ 91,75 Mi | R$ 90,73 Mi | R$ 73,19 Mi | R$ 82,74 Mi | R$ 153,56 Mi | R$ 39,07 Mi | R$ 28,25 Mi | R$ 19,72 Mi | R$ 10,27 Mi | R$ 9,87 Mi | R$ 12,31 Mi | R$ 15,52 Mi | R$ 15,64 Mi |
| Intangível | R$ 729,23 Mi | R$ 731,91 Mi | R$ 829,81 Mi | R$ 911,22 Mi | R$ 1,13 Bi | R$ 1,11 Bi | R$ 1,17 Bi | R$ 1,76 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 981,80 Mi | R$ 573,54 Mi | R$ 535,14 Mi | R$ 133,11 Mi | R$ 131,56 Mi | R$ 113,97 Mi | R$ 13,42 Mi |
| Passivo + PL | R$ 3,68 Bi | R$ 3,74 Bi | R$ 3,84 Bi | R$ 4,03 Bi | R$ 3,92 Bi | R$ 4,96 Bi | R$ 5,10 Bi | R$ 6,90 Bi | R$ 6,17 Bi | R$ 4,78 Bi | R$ 3,33 Bi | R$ 2,85 Bi | R$ 2,30 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 1,72 Bi | |
| Passivo | R$ 3,36 Bi | R$ 3,26 Bi | R$ 3,31 Bi | R$ 3,42 Bi | R$ 3,60 Bi | R$ 4,58 Bi | R$ 5,04 Bi | R$ 6,10 Bi | R$ 5,05 Bi | R$ 3,98 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 2,19 Bi | R$ 1,84 Bi | R$ 1,75 Bi | R$ 1,51 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 2,94 Bi | R$ 2,81 Bi | R$ 2,53 Bi | R$ 2,48 Bi | R$ 3,13 Bi | R$ 3,36 Bi | R$ 3,22 Bi | R$ 4,48 Bi | R$ 3,66 Bi | R$ 2,93 Bi | R$ 2,35 Bi | R$ 1,87 Bi | R$ 1,82 Bi | R$ 1,64 Bi | R$ 1,26 Bi | |
| Fornecedores | R$ 709,60 Mi | R$ 736,93 Mi | R$ 585,93 Mi | R$ 867,92 Mi | R$ 753,41 Mi | R$ 671,44 Mi | R$ 491,77 Mi | R$ 1,02 Bi | R$ 618,28 Mi | R$ 632,55 Mi | R$ 539,73 Mi | R$ 505,35 Mi | R$ 366,59 Mi | R$ 309,62 Mi | R$ 270,49 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 165,92 Mi | R$ 86,02 Mi | R$ 9,45 Mi | R$ 161,50 Mi | R$ 693,74 Mi | R$ 218,65 Mi | R$ 353,55 Mi | R$ 925,03 Mi | R$ 610,50 Mi | R$ 248,75 Mi | R$ 216,12 Mi | R$ 71,06 Mi | R$ 0,00 | R$ 83,00 mil | R$ 138,00 mil | |
| Passivo Não Circulante | R$ 416,70 Mi | R$ 452,78 Mi | R$ 777,33 Mi | R$ 944,66 Mi | R$ 470,69 Mi | R$ 1,22 Bi | R$ 1,82 Bi | R$ 1,61 Bi | R$ 1,39 Bi | R$ 1,05 Bi | R$ 263,25 Mi | R$ 317,88 Mi | R$ 18,94 Mi | R$ 113,65 Mi | R$ 249,52 Mi | |
| Fornecedores | ||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 232,28 Mi | R$ 309,32 Mi | R$ 532,87 Mi | R$ 628,51 Mi | R$ 202,95 Mi | R$ 771,42 Mi | R$ 1,15 Bi | R$ 906,31 Mi | R$ 803,00 Mi | R$ 662,54 Mi | R$ 76,91 Mi | R$ 134,99 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 79,00 mil | |
| Patrimônio Líquido | R$ 322,90 Mi | R$ 478,79 Mi | R$ 531,63 Mi | R$ 607,96 Mi | R$ 316,48 Mi | R$ 375,29 Mi | R$ 57,66 Mi | R$ 799,20 Mi | R$ 1,12 Bi | R$ 794,68 Mi | R$ 717,22 Mi | R$ 661,35 Mi | R$ 458,83 Mi | R$ 316,28 Mi | R$ 210,63 Mi |