Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
R$ 315,37 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,96 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 551,70 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-11,5x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
146% de terceiros · -46% dos sócios
-R$ 310,26 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,96 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 310,26 Mi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
O EBITDA do último período foi negativo ou nulo: não há geração de caixa da operação para relativizar a dívida líquida de R$ 315,37 Mi — o múltiplo dívida/EBITDA perde o sentido. Acompanhe a dívida em valor absoluto e a evolução do caixa. O caixa de R$ 5,56 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 127,23 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 675,88 Mi | R$ 742,51 Mi | R$ 857,87 Mi | R$ 1,06 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,35 Bi | R$ 1,75 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 2,64 Bi | R$ 3,05 Bi | R$ 3,19 Bi | R$ 3,40 Bi | R$ 2,62 Bi | R$ 1,80 Bi | R$ 1,20 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 551,70 Mi | R$ 635,33 Mi | R$ 784,02 Mi | R$ 846,24 Mi | R$ 965,84 Mi | R$ 1,01 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,98 Bi | R$ 2,25 Bi | R$ 2,04 Bi | R$ 2,05 Bi | R$ 1,67 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 744,03 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 5,56 Mi | R$ 3,33 Mi | R$ 8,36 Mi | R$ 20,84 Mi | R$ 7,74 Mi | R$ 20,06 Mi | R$ 9,74 Mi | R$ 9,61 Mi | R$ 15,73 Mi | R$ 31,21 Mi | R$ 20,79 Mi | R$ 42,84 Mi | R$ 72,12 Mi | R$ 94,10 Mi | R$ 138,55 Mi | R$ 62,89 Mi | R$ 118,77 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 1,00 mil | R$ 0,00 | R$ 1,66 Mi | R$ 685,00 mil | R$ 6,87 Mi | R$ 0,00 | R$ 3,00 mil | R$ 65,00 mil | R$ 5,00 mil | R$ 5,00 mil | R$ 2,60 Mi | R$ 26,59 Mi | R$ 10,95 Mi | R$ 60,23 Mi | R$ 48,93 Mi | |
| Contas a receber | R$ 137,27 Mi | R$ 170,69 Mi | R$ 119,51 Mi | R$ 40,40 Mi | R$ 105,34 Mi | R$ 138,69 Mi | R$ 153,10 Mi | R$ 195,03 Mi | R$ 325,58 Mi | R$ 428,14 Mi | R$ 729,49 Mi | R$ 1,04 Bi | R$ 866,23 Mi | R$ 925,42 Mi | R$ 819,38 Mi | R$ 455,85 Mi | |
| Estoques | R$ 447,26 Mi | R$ 463,07 Mi | R$ 626,68 Mi | R$ 818,40 Mi | R$ 899,07 Mi | R$ 915,00 Mi | R$ 973,58 Mi | R$ 993,41 mil | R$ 1,17 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,51 Bi | R$ 1,40 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 831,63 Mi | R$ 471,82 Mi | R$ 14,96 Mi |
| Ativo Não Circulante | R$ 124,18 Mi | R$ 107,18 Mi | R$ 73,85 Mi | R$ 210,86 Mi | R$ 167,45 Mi | R$ 190,90 Mi | R$ 199,44 Mi | R$ 194,20 Mi | R$ 341,51 Mi | R$ 564,19 Mi | R$ 658,25 Mi | R$ 800,13 Mi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,35 Bi | R$ 956,65 Mi | R$ 779,41 Mi | R$ 460,64 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 118,46 Mi | R$ 101,11 Mi | R$ 66,52 Mi | R$ 186,87 Mi | R$ 129,16 Mi | R$ 150,72 Mi | R$ 152,72 Mi | R$ 144,48 Mi | R$ 226,87 Mi | R$ 395,44 Mi | R$ 617,01 Mi | R$ 759,00 Mi | R$ 1,11 Bi | R$ 821,11 Mi | R$ 632,20 Mi | R$ 520,22 Mi | R$ 390,78 Mi |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 16,91 Mi | R$ 19,03 Mi | R$ 20,14 Mi | R$ 22,39 Mi | R$ 21,02 Mi | R$ 8,58 Mi | R$ 10,41 Mi | R$ 10,87 Mi | R$ 18,02 Mi | R$ 491,90 Mi | R$ 279,84 Mi | R$ 213,05 Mi | R$ 58,27 Mi |
| Imobilizado | R$ 2,56 Mi | R$ 2,93 Mi | R$ 4,22 Mi | R$ 4,92 Mi | R$ 2,35 Mi | R$ 3,36 Mi | R$ 4,98 Mi | R$ 5,84 Mi | R$ 4,31 Mi | R$ 4,73 Mi | R$ 5,86 Mi | R$ 6,78 Mi | R$ 9,20 Mi | R$ 11,14 Mi | R$ 4,55 Mi | R$ 7,82 Mi | R$ 7,19 Mi |
| Intangível | R$ 3,16 Mi | R$ 3,15 Mi | R$ 3,11 Mi | R$ 19,07 Mi | R$ 19,04 Mi | R$ 17,80 Mi | R$ 21,60 Mi | R$ 21,48 Mi | R$ 21,32 Mi | R$ 22,68 Mi | R$ 24,97 Mi | R$ 23,49 Mi | R$ 23,06 Mi | R$ 29,98 Mi | R$ 40,06 Mi | R$ 64,88 Mi | R$ 4,39 Mi |
| Passivo + PL | R$ 675,88 Mi | R$ 742,51 Mi | R$ 857,87 Mi | R$ 1,06 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,35 Bi | R$ 1,75 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 2,64 Bi | R$ 3,05 Bi | R$ 3,19 Bi | R$ 3,40 Bi | R$ 2,62 Bi | R$ 1,80 Bi | |
| Passivo | R$ 986,14 Mi | R$ 1,02 Bi | R$ 953,27 Mi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,91 Bi | R$ 1,85 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 1,64 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 2,13 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 2,33 Bi | R$ 2,40 Bi | R$ 1,91 Bi | R$ 1,37 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 576,25 Mi | R$ 623,37 Mi | R$ 428,69 Mi | R$ 1,10 Bi | R$ 1,15 Bi | R$ 1,17 Bi | R$ 1,17 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 927,84 Mi | R$ 1,18 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,29 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 640,02 Mi | |
| Fornecedores | R$ 46,59 Mi | R$ 41,19 Mi | R$ 59,13 Mi | R$ 68,97 Mi | R$ 66,42 Mi | R$ 65,61 Mi | R$ 65,93 Mi | R$ 59,23 Mi | R$ 58,41 Mi | R$ 55,54 Mi | R$ 69,52 Mi | R$ 36,31 Mi | R$ 32,81 Mi | R$ 73,58 Mi | R$ 23,15 Mi | R$ 37,45 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 127,23 Mi | R$ 127,58 Mi | R$ 121,44 Mi | R$ 497,63 Mi | R$ 563,30 Mi | R$ 565,83 Mi | R$ 554,24 Mi | R$ 505,04 Mi | R$ 547,78 Mi | R$ 836,81 Mi | R$ 773,91 Mi | R$ 855,67 Mi | R$ 1,07 Bi | R$ 1,03 Bi | R$ 795,16 Mi | R$ 427,68 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 409,89 Mi | R$ 397,70 Mi | R$ 524,59 Mi | R$ 781,94 Mi | R$ 759,94 Mi | R$ 679,92 Mi | R$ 569,89 Mi | R$ 557,68 Mi | R$ 565,47 Mi | R$ 518,11 Mi | R$ 921,91 Mi | R$ 778,56 Mi | R$ 854,80 Mi | R$ 930,67 Mi | R$ 886,72 Mi | R$ 733,21 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 193,71 Mi | R$ 220,85 Mi | R$ 143,44 Mi | R$ 112,17 Mi | R$ 43,25 Mi | R$ 33,14 Mi | R$ 31,00 Mi | R$ 63,60 Mi | R$ 72,02 Mi | R$ 91,48 Mi | R$ 420,65 Mi | R$ 390,03 Mi | R$ 459,81 Mi | R$ 437,48 Mi | R$ 349,70 Mi | R$ 434,41 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -310,26 Mi | R$ -278,57 Mi | R$ -95,41 Mi | R$ -827,61 Mi | R$ -777,99 Mi | R$ -652,29 Mi | R$ -456,67 Mi | R$ -289,63 Mi | R$ 260,84 Mi | R$ 455,11 Mi | R$ 507,99 Mi | R$ 972,09 Mi | R$ 868,29 Mi | R$ 999,11 Mi | R$ 715,74 Mi | R$ 428,27 Mi |