Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida alta
3,5x o EBITDA
R$ 6,35 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Curto prazo justo
R$ 1,37 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 4,49 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Cobre os juros, sem folga
operação paga os juros 2,7x no ano
2,7x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
90% de terceiros · 10% dos sócios
R$ 1,18 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Jsl tem de bens e direitos, R$ 90 vêm de terceiros e R$ 10 dos sócios. A dívida líquida de R$ 6,35 Bi equivale a 3,5x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,37 em recursos de curto prazo. A conta fecha, mas sem muita margem — vale acompanhar a evolução.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 86% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 90% (4,2 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 6,35 Bi equivale a 3,5x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 3,5 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. Acima de 3,0x, os próprios credores costumam considerar a empresa esticada. O caixa de R$ 300,44 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 1,26 Bi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação paga os juros da dívida 2,7x no ano — a conta fecha, mas qualquer piora de resultado ou alta de juros aperta o pagamento.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 12,05 Bi | R$ 12,13 Bi | R$ 12,48 Bi | R$ 11,89 Bi | R$ 8,24 Bi | R$ 7,12 Bi | R$ 4,84 Bi | R$ 20,27 Bi | R$ 15,87 Bi | R$ 11,50 Bi | R$ 8,87 Bi | R$ 8,74 Bi | R$ 7,49 Bi | R$ 5,83 Bi | R$ 4,57 Bi | R$ 3,84 Bi | R$ 2,88 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 4,49 Bi | R$ 4,38 Bi | R$ 4,62 Bi | R$ 3,98 Bi | R$ 2,41 Bi | R$ 2,65 Bi | R$ 1,90 Bi | R$ 8,91 Bi | R$ 7,19 Bi | R$ 4,49 Bi | R$ 2,72 Bi | R$ 3,37 Bi | R$ 2,85 Bi | R$ 2,04 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 946,42 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 300,44 Mi | R$ 241,42 Mi | R$ 442,82 Mi | R$ 610,87 Mi | R$ 475,62 Mi | R$ 152,95 Mi | R$ 64,58 Mi | R$ 591,82 Mi | R$ 690,32 Mi | R$ 714,73 Mi | R$ 585,92 Mi | R$ 951,17 Mi | R$ 372,05 Mi | R$ 345,98 Mi | R$ 322,50 Mi | R$ 399,08 Mi | R$ 371,12 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 1,19 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 397,67 Mi | R$ 801,62 Mi | R$ 588,03 Mi | R$ 5,21 Bi | R$ 4,16 Bi | R$ 1,72 Bi | R$ 457,30 Mi | R$ 725,10 Mi | R$ 833,80 Mi | R$ 399,35 Mi | R$ 74,30 Mi | R$ 44,23 Mi | |
| Contas a receber | R$ 2,19 Bi | R$ 2,18 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 856,56 Mi | R$ 1,78 Bi | R$ 1,33 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 1,01 Bi | R$ 930,51 Mi | R$ 665,87 Mi | R$ 571,54 Mi | R$ 478,19 Mi | |
| Estoques | R$ 66,30 Mi | R$ 75,34 Mi | R$ 97,19 Mi | R$ 64,84 Mi | R$ 57,64 Mi | R$ 55,88 Mi | R$ 44,85 Mi | R$ 306,04 Mi | R$ 261,99 Mi | R$ 492,29 Mi | R$ 329,25 Mi | R$ 398,54 Mi | R$ 587,97 Mi | R$ 552,98 Mi | R$ 345,94 Mi | R$ 66,44 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 7,56 Bi | R$ 7,75 Bi | R$ 7,86 Bi | R$ 7,91 Bi | R$ 5,84 Bi | R$ 4,47 Bi | R$ 2,94 Bi | R$ 11,36 Bi | R$ 8,68 Bi | R$ 7,01 Bi | R$ 6,15 Bi | R$ 5,37 Bi | R$ 4,63 Bi | R$ 3,79 Bi | R$ 3,19 Bi | R$ 2,70 Bi | R$ 1,93 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 1,04 Bi | R$ 948,31 Mi | R$ 895,40 Mi | R$ 1,21 Bi | R$ 616,53 Mi | R$ 608,57 Mi | R$ 370,18 Mi | R$ 1,20 Bi | R$ 914,90 Mi | R$ 483,15 Mi | R$ 417,76 Mi | R$ 245,42 Mi | R$ 273,93 Mi | R$ 260,06 Mi | R$ 276,46 Mi | R$ 262,00 Mi | R$ 212,40 Mi |
| Investimentos | R$ 21,33 Mi | R$ 10,27 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 6,72 Mi | R$ 3,75 Mi | R$ 979,00 mil | R$ 1,18 Mi | R$ 1,53 Mi | R$ 1,43 Mi | R$ 1,34 Mi | R$ 91,00 mil | R$ 1,71 Mi | R$ 1,63 Mi |
| Imobilizado | R$ 5,65 Bi | R$ 5,93 Bi | R$ 6,06 Bi | R$ 5,75 Bi | R$ 4,35 Bi | R$ 3,01 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 9,62 Bi | R$ 7,28 Bi | R$ 6,06 Bi | R$ 5,39 Bi | R$ 4,76 Bi | R$ 4,01 Bi | R$ 3,21 Bi | R$ 2,63 Bi | R$ 2,19 Bi | R$ 1,59 Bi |
| Intangível | R$ 849,81 Mi | R$ 866,53 Mi | R$ 908,12 Mi | R$ 946,08 Mi | R$ 871,68 Mi | R$ 845,74 Mi | R$ 756,45 Mi | R$ 537,74 Mi | R$ 484,58 Mi | R$ 471,72 Mi | R$ 346,03 Mi | R$ 361,79 Mi | R$ 330,47 Mi | R$ 320,49 Mi | R$ 294,45 Mi | R$ 247,95 Mi | R$ 125,60 Mi |
| Passivo + PL | R$ 12,05 Bi | R$ 12,13 Bi | R$ 12,48 Bi | R$ 11,89 Bi | R$ 8,24 Bi | R$ 7,12 Bi | R$ 4,84 Bi | R$ 20,27 Bi | R$ 15,87 Bi | R$ 11,50 Bi | R$ 8,87 Bi | R$ 8,74 Bi | R$ 7,49 Bi | R$ 5,83 Bi | R$ 4,57 Bi | R$ 3,84 Bi | |
| Passivo | R$ 10,87 Bi | R$ 10,81 Bi | R$ 10,71 Bi | R$ 10,23 Bi | R$ 6,83 Bi | R$ 5,79 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 17,89 Bi | R$ 14,63 Bi | R$ 10,31 Bi | R$ 8,26 Bi | R$ 7,72 Bi | R$ 6,44 Bi | R$ 4,82 Bi | R$ 3,62 Bi | R$ 3,00 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 3,27 Bi | R$ 3,30 Bi | R$ 3,01 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 1,76 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 945,64 Mi | R$ 4,68 Bi | R$ 4,04 Bi | R$ 3,13 Bi | R$ 3,19 Bi | R$ 2,41 Bi | R$ 1,87 Bi | R$ 1,45 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 715,91 Mi | |
| Fornecedores | R$ 320,14 Mi | R$ 277,89 Mi | R$ 311,79 Mi | R$ 505,90 Mi | R$ 642,26 Mi | R$ 374,12 Mi | R$ 141,40 Mi | R$ 1,81 Bi | R$ 1,29 Bi | R$ 950,33 Mi | R$ 1,02 Bi | R$ 539,18 Mi | R$ 751,88 Mi | R$ 525,99 Mi | R$ 263,53 Mi | R$ 57,48 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,26 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,67 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 411,69 Mi | R$ 171,14 Mi | R$ 267,56 Mi | R$ 2,12 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,75 Bi | R$ 1,44 Bi | R$ 703,92 Mi | R$ 531,24 Mi | R$ 538,14 Mi | R$ 435,62 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 7,60 Bi | R$ 7,51 Bi | R$ 7,70 Bi | R$ 7,86 Bi | R$ 5,07 Bi | R$ 4,58 Bi | R$ 2,83 Bi | R$ 13,21 Bi | R$ 10,59 Bi | R$ 7,18 Bi | R$ 5,07 Bi | R$ 5,31 Bi | R$ 4,57 Bi | R$ 3,37 Bi | R$ 2,50 Bi | R$ 2,29 Bi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 6,58 Bi | R$ 6,42 Bi | R$ 6,44 Bi | R$ 6,33 Bi | R$ 4,36 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 2,27 Bi | R$ 12,39 Bi | R$ 9,93 Bi | R$ 6,61 Bi | R$ 4,56 Bi | R$ 4,89 Bi | R$ 4,14 Bi | R$ 2,96 Bi | R$ 2,09 Bi | R$ 1,93 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 1,18 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 1,77 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,33 Bi | R$ 1,07 Bi | R$ 2,38 Bi | R$ 1,25 Bi | R$ 1,19 Bi | R$ 608,99 Mi | R$ 1,02 Bi | R$ 1,04 Bi | R$ 1,01 Bi | R$ 949,92 Mi | R$ 843,49 Mi |