Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida típica do setor
3,9x o EBITDA
R$ 2,23 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 2,38 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 2,80 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 4,1x no ano
4,1x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Desalavancando
54% de terceiros · 46% dos sócios
R$ 5,25 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Orizon tem de bens e direitos, R$ 54 vêm de terceiros e R$ 46 dos sócios. A dívida líquida de R$ 2,23 Bi equivale a 3,9x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 2,38 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 67% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 54% (-13,5 p.p.). A empresa vem trocando dívida por capital próprio — depende menos de terceiros para se financiar.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 2,23 Bi equivale a 3,9x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 3,9 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. Régua ajustada ao setor: empresas de energia, saneamento e concessões operam com mais dívida por terem receita previsível.
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O lucro da operação paga os juros da dívida 4,1x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 11,33 Bi | R$ 4,29 Bi | R$ 3,33 Bi | R$ 2,26 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 670,86 Mi | R$ 653,11 Mi | R$ 703,35 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 2,80 Bi | R$ 1,35 Bi | R$ 911,75 Mi | R$ 592,64 Mi | R$ 580,21 Mi | R$ 603,15 Mi | R$ 155,52 Mi | R$ 123,03 Mi | R$ 118,67 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 1,54 Bi | R$ 851,33 Mi | R$ 493,30 Mi | R$ 289,43 Mi | R$ 168,88 Mi | R$ 2,92 Mi | R$ 6,04 Mi | R$ 2,32 Mi | R$ 2,84 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 822,89 Mi | R$ 281,69 Mi | R$ 194,29 Mi | R$ 184,17 Mi | R$ 258,90 Mi | R$ 163,36 Mi | R$ 112,14 Mi | R$ 80,84 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 8,53 Bi | R$ 2,95 Bi | R$ 2,42 Bi | R$ 1,67 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 602,91 Mi | R$ 515,34 Mi | R$ 530,08 Mi | R$ 584,68 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 1,15 Bi | R$ 171,70 Mi | R$ 203,96 Mi | R$ 143,44 Mi | R$ 95,74 Mi | R$ 113,05 Mi | R$ 123,57 Mi | R$ 155,50 Mi | R$ 134,22 Mi |
| Investimentos | R$ 142,54 Mi | R$ 117,46 Mi | R$ 112,80 Mi | R$ 98,96 Mi | R$ 44,08 Mi | R$ 4,42 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 3,40 Bi | R$ 2,17 Bi | R$ 1,65 Bi | R$ 961,44 Mi | R$ 827,74 Mi | R$ 394,60 Mi | R$ 295,40 Mi | R$ 272,16 Mi | R$ 275,62 Mi |
| Intangível | R$ 3,83 Bi | R$ 491,00 Mi | R$ 450,87 Mi | R$ 465,87 Mi | R$ 525,52 Mi | R$ 90,84 Mi | R$ 96,37 Mi | R$ 102,42 Mi | R$ 174,84 Mi |
| Passivo + PL | R$ 11,33 Bi | R$ 4,29 Bi | R$ 3,33 Bi | R$ 2,26 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 670,86 Mi | R$ 653,11 Mi | |
| Passivo | R$ 6,07 Bi | R$ 2,74 Bi | R$ 2,46 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 836,65 Mi | R$ 588,13 Mi | R$ 751,54 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 1,17 Bi | R$ 569,47 Mi | R$ 423,09 Mi | R$ 258,43 Mi | R$ 322,88 Mi | R$ 189,09 Mi | R$ 199,14 Mi | R$ 227,21 Mi | |
| Fornecedores | R$ 365,03 Mi | R$ 145,79 Mi | R$ 106,72 Mi | R$ 59,53 Mi | R$ 65,82 Mi | R$ 43,81 Mi | R$ 43,17 Mi | R$ 46,51 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 0,00 | R$ 178,48 Mi | R$ 140,96 Mi | R$ 45,58 Mi | R$ 37,62 Mi | R$ 16,84 Mi | R$ 43,92 Mi | R$ 28,52 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 4,90 Bi | R$ 2,17 Bi | R$ 2,04 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,17 Bi | R$ 647,56 Mi | R$ 389,00 Mi | R$ 524,33 Mi | |
| Fornecedores | R$ 19,10 Mi | ||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 3,76 Bi | R$ 1,94 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 977,54 Mi | R$ 539,43 Mi | R$ 281,74 Mi | R$ 418,86 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 5,25 Bi | R$ 1,55 Bi | R$ 873,87 Mi | R$ 744,59 Mi | R$ 581,47 Mi | R$ 369,41 Mi | R$ 82,73 Mi | R$ -98,42 Mi |