Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
R$ 8,18 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,06 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 38,13 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-0,6x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
1.590% de terceiros · -1.490% dos sócios
-R$ 10,49 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,06 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 10,49 Bi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
O EBITDA do último período foi negativo ou nulo: não há geração de caixa da operação para relativizar a dívida líquida de R$ 8,18 Bi — o múltiplo dívida/EBITDA perde o sentido. Acompanhe a dívida em valor absoluto e a evolução do caixa.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 703,99 Mi | R$ 690,94 Mi | R$ 1,39 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 2,75 Bi | R$ 2,23 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 2,01 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 8,27 Bi | R$ 6,05 Bi | R$ 8,54 Bi | R$ 9,80 Bi | R$ 4,45 Bi | R$ 3,41 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 38,13 Mi | R$ 23,91 Mi | R$ 7,56 Mi | R$ 9,56 Mi | R$ 29,36 Mi | R$ 14,56 Mi | R$ 10,52 Mi | R$ 14,44 Mi | R$ 10,37 Mi | R$ 9,42 Mi | R$ 31,53 Mi | R$ 4,09 Bi | R$ 3,73 Bi | R$ 3,88 Bi | R$ 2,18 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 2,37 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 14,68 Mi | R$ 9,31 Mi | R$ 614,00 mil | R$ 2,14 Mi | R$ 17,81 Mi | R$ 4,83 Mi | R$ 826,00 mil | R$ 1,11 Mi | R$ 890,00 mil | R$ 1,91 Mi | R$ 890,00 mil | R$ 8,82 Mi | R$ 146,61 Mi | R$ 164,25 Mi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,03 Bi | R$ 2,24 Bi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 11,87 Mi | R$ 54,94 Mi | R$ 1,17 Mi | R$ 21,06 Mi | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 23,02 Mi | R$ 13,79 Mi | R$ 6,20 Mi | R$ 6,82 Mi | R$ 8,72 Mi | R$ 7,64 Mi | R$ 6,94 Mi | R$ 10,91 Mi | R$ 7,57 Mi | R$ 6,33 Mi | R$ 24,52 Mi | R$ 34,11 Mi | R$ 281,57 Mi | R$ 90,55 Mi | R$ 237,52 Mi | R$ 89,19 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 4,86 Mi | R$ 9,41 Mi | R$ 223,78 Mi | R$ 145,66 Mi | R$ 51,31 Mi | R$ 6,21 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 665,86 Mi | R$ 667,03 Mi | R$ 1,38 Bi | R$ 2,36 Bi | R$ 2,72 Bi | R$ 2,22 Bi | R$ 1,48 Bi | R$ 2,00 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 4,18 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 4,66 Bi | R$ 7,62 Bi | R$ 3,13 Bi | R$ 1,04 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 9,98 Mi | R$ 10,96 Mi | R$ 6,32 Mi | R$ 5,99 Mi | R$ 5,90 Mi | R$ 36,38 Mi | R$ 36,35 Mi | R$ 42,49 Mi | R$ 47,38 Mi | R$ 48,30 Mi | R$ 52,57 Mi | R$ 67,93 Mi | R$ 72,87 Mi | R$ 109,29 Mi | R$ 173,99 Mi | R$ 96,40 Mi | R$ 74,51 Mi |
| Investimentos | R$ 654,99 Mi | R$ 655,01 Mi | R$ 1,01 Bi | R$ 1,98 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 1,84 Bi | R$ 939,42 Mi | R$ 1,49 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,60 Bi | R$ 29,89 Mi | R$ 32,33 Mi | R$ 41,18 Mi | R$ 21,07 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 603,00 mil | R$ 646,00 mil | R$ 703,00 mil | R$ 699,00 mil | R$ 720,00 mil | R$ 292,00 mil | R$ 621,00 mil | R$ 1,04 Mi | R$ 1,48 Mi | R$ 1,94 Mi | R$ 2,79 Mi | R$ 1,57 Bi | R$ 2,20 Bi | R$ 4,50 Bi | R$ 7,42 Bi | R$ 3,04 Bi | R$ 961,96 Mi |
| Intangível | R$ 285,00 mil | R$ 417,00 mil | R$ 478,00 mil | R$ 370,85 Mi | R$ 399,22 Mi | R$ 342,57 Mi | R$ 500,75 Mi | R$ 462,01 Mi | R$ 0,00 | R$ 906,00 mil | R$ 3,63 Mi | R$ 6,42 Mi | R$ 9,21 Mi | R$ 12,01 Mi | R$ 6,11 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Passivo + PL | R$ 703,99 Mi | R$ 690,94 Mi | R$ 1,39 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 2,75 Bi | R$ 2,23 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 2,01 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 8,27 Bi | R$ 6,05 Bi | R$ 8,54 Bi | R$ 9,80 Bi | R$ 4,45 Bi | |
| Passivo | R$ 11,19 Bi | R$ 10,61 Bi | R$ 9,80 Bi | R$ 9,18 Bi | R$ 8,37 Bi | R$ 7,57 Bi | R$ 6,95 Bi | R$ 6,60 Bi | R$ 5,76 Bi | R$ 5,29 Bi | R$ 4,72 Bi | R$ 11,19 Bi | R$ 7,92 Bi | R$ 6,34 Bi | R$ 6,47 Bi | R$ 1,75 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 631,50 Mi | R$ 602,45 Mi | R$ 955,47 Mi | R$ 832,86 Mi | R$ 624,03 Mi | R$ 615,55 Mi | R$ 548,02 Mi | R$ 520,21 Mi | R$ 409,44 Mi | R$ 445,18 Mi | R$ 454,36 Mi | R$ 7,34 Bi | R$ 4,89 Bi | R$ 5,59 Bi | R$ 3,05 Bi | R$ 676,60 Mi | |
| Fornecedores | R$ 9,47 Mi | R$ 15,82 Mi | R$ 6,34 Mi | R$ 59,82 Mi | R$ 204,17 Mi | R$ 237,16 Mi | R$ 225,09 Mi | R$ 237,30 Mi | R$ 211,85 Mi | R$ 137,42 Mi | R$ 171,61 Mi | R$ 834,03 Mi | R$ 964,46 Mi | R$ 1,04 Bi | R$ 471,51 Mi | R$ 340,74 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 80,00 mil | R$ 6,33 Bi | R$ 3,81 Bi | R$ 4,28 Bi | R$ 2,11 Bi | R$ 109,72 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 10,56 Bi | R$ 10,01 Bi | R$ 8,84 Bi | R$ 8,34 Bi | R$ 7,75 Bi | R$ 6,95 Bi | R$ 6,40 Bi | R$ 6,08 Bi | R$ 5,35 Bi | R$ 4,84 Bi | R$ 4,26 Bi | R$ 3,85 Bi | R$ 3,02 Bi | R$ 744,81 Mi | R$ 3,41 Bi | R$ 1,07 Bi | |
| Fornecedores | R$ 1,56 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 1,36 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 1,01 Bi | R$ 984,22 Mi | R$ 929,26 Mi | R$ 844,25 Mi | R$ 869,77 Mi | |||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 8,20 Bi | R$ 7,68 Bi | R$ 6,72 Bi | R$ 6,05 Bi | R$ 5,34 Bi | R$ 4,75 Bi | R$ 4,50 Bi | R$ 4,31 Bi | R$ 4,02 Bi | R$ 3,73 Bi | R$ 3,38 Bi | R$ 2,95 Bi | R$ 2,08 Bi | R$ 744,81 Mi | R$ 3,33 Bi | R$ 1,04 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -10,49 Bi | R$ -9,92 Bi | R$ -8,40 Bi | R$ -6,81 Bi | R$ -5,62 Bi | R$ -5,34 Bi | R$ -5,46 Bi | R$ -4,58 Bi | R$ -4,01 Bi | R$ -3,54 Bi | R$ -3,03 Bi | R$ -2,92 Bi | R$ -1,87 Bi | R$ 2,20 Bi | R$ 3,33 Bi | R$ 2,70 Bi |