Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Mais caixa que dívida
caixa maior que a dívida bruta
R$ 1,62 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 10,60 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 2,46 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Cobre os juros, sem folga
operação paga os juros 2,9x no ano
2,9x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Desalavancando
61% de terceiros · 39% dos sócios
R$ 1,69 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Telebras tem de bens e direitos, R$ 61 vêm de terceiros e R$ 39 dos sócios. A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida: se quitasse tudo hoje, ainda sobrariam R$ 1,62 Bi.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 10,60 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 64% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 61% (-3,4 p.p.). A empresa vem trocando dívida por capital próprio — depende menos de terceiros para se financiar.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida bruta: se quitasse tudo o que deve a bancos e credores hoje, ainda sobrariam R$ 1,62 Bi. O caixa de R$ 1,64 Bi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 5,22 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 2,9x no ano — a conta fecha, mas qualquer piora de resultado ou alta de juros aperta o pagamento.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 4,33 Bi | R$ 4,41 Bi | R$ 4,09 Bi | R$ 4,00 Bi | R$ 4,04 Bi | R$ 4,10 Bi | R$ 4,24 Bi | R$ 4,30 Bi | R$ 3,59 Bi | R$ 3,43 Bi | R$ 3,06 Bi | R$ 2,55 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 1,17 Bi | R$ 986,85 Mi | R$ 898,58 Mi | R$ 447,16 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 2,46 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 1,78 Bi | R$ 1,61 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,46 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 1,18 Bi | R$ 347,79 Mi | R$ 365,93 Mi | R$ 442,72 Mi | R$ 443,67 Mi | R$ 389,05 Mi | R$ 574,33 Mi | R$ 641,28 Mi | R$ 703,86 Mi | R$ 320,98 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 1,64 Bi | R$ 698,51 Mi | R$ 425,39 Mi | R$ 380,71 Mi | R$ 352,61 Mi | R$ 272,84 Mi | R$ 143,88 Mi | R$ 852,14 Mi | R$ 156,12 Mi | R$ 198,92 Mi | R$ 282,74 Mi | R$ 256,78 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 577,09 Mi | R$ 635,32 Mi | R$ 280,18 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 822,35 Mi | R$ 822,35 Mi | R$ 822,35 Mi | R$ 822,35 Mi | R$ 822,35 Mi | R$ 822,35 Mi | R$ 0,00 | R$ 1,99 Mi | R$ 2,02 Mi | R$ 1,63 Mi | R$ 256,78 Mi | R$ 249,07 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 480,76 Mi | R$ 448,34 Mi | R$ 233,30 Mi | R$ 176,88 Mi | R$ 105,87 Mi | R$ 86,44 Mi | R$ 94,67 Mi | R$ 92,58 Mi | R$ 57,31 Mi | R$ 32,97 Mi | R$ 44,16 Mi | R$ 71,66 Mi | R$ 74,01 Mi | R$ 83,95 Mi | R$ 35,60 Mi | R$ 34,19 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 1,87 Bi | R$ 2,10 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 2,40 Bi | R$ 2,51 Bi | R$ 2,64 Bi | R$ 2,93 Bi | R$ 3,12 Bi | R$ 3,24 Bi | R$ 3,06 Bi | R$ 2,62 Bi | R$ 2,11 Bi | R$ 1,44 Bi | R$ 598,73 Mi | R$ 345,56 Mi | R$ 194,72 Mi | R$ 126,18 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 168,81 Mi | R$ 302,01 Mi | R$ 304,75 Mi | R$ 181,61 Mi | R$ 152,41 Mi | R$ 153,77 Mi | R$ 218,24 Mi | R$ 280,48 Mi | R$ 338,89 Mi | R$ 287,43 Mi | R$ 275,11 Mi | R$ 205,80 Mi | R$ 162,35 Mi | R$ 155,87 Mi | R$ 128,31 Mi | R$ 115,91 Mi | R$ 122,23 Mi |
| Investimentos | R$ 76,71 Mi | R$ 76,33 Mi | R$ 80,12 Mi | R$ 70,08 Mi | R$ 75,19 Mi | R$ 88,15 Mi | R$ 90,08 Mi | R$ 80,84 Mi | R$ 74,09 Mi | R$ 69,19 Mi | R$ 77,14 Mi | R$ 55,23 Mi | R$ 24,57 Mi | R$ 1,99 Mi | R$ 1,10 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 1,60 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 1,91 Bi | R$ 2,12 Bi | R$ 2,25 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 2,59 Bi | R$ 2,74 Bi | R$ 2,81 Bi | R$ 2,68 Bi | R$ 2,28 Bi | R$ 1,85 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 425,21 Mi | R$ 207,86 Mi | R$ 78,81 Mi | R$ 3,95 Mi |
| Intangível | R$ 23,98 Mi | R$ 26,58 Mi | R$ 19,40 Mi | R$ 23,17 Mi | R$ 25,38 Mi | R$ 31,61 Mi | R$ 27,88 Mi | R$ 20,17 Mi | R$ 20,20 Mi | R$ 19,37 Mi | R$ 18,66 Mi | R$ 20,32 Mi | R$ 17,43 Mi | R$ 13,93 Mi | R$ 8,29 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Passivo + PL | R$ 4,33 Bi | R$ 4,41 Bi | R$ 4,09 Bi | R$ 4,00 Bi | R$ 4,04 Bi | R$ 4,10 Bi | R$ 4,24 Bi | R$ 4,30 Bi | R$ 3,59 Bi | R$ 3,43 Bi | R$ 3,06 Bi | R$ 2,55 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 1,17 Bi | R$ 986,85 Mi | R$ 898,58 Mi | |
| Passivo | R$ 2,64 Bi | R$ 2,66 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 2,58 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 2,67 Bi | R$ 2,69 Bi | R$ 2,65 Bi | R$ 3,21 Bi | R$ 2,84 Bi | R$ 3,56 Bi | R$ 2,77 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 724,30 Mi | R$ 976,58 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 231,83 Mi | R$ 367,14 Mi | R$ 314,58 Mi | R$ 280,66 Mi | R$ 321,62 Mi | R$ 323,71 Mi | R$ 300,96 Mi | R$ 233,79 Mi | R$ 191,68 Mi | R$ 230,35 Mi | R$ 97,49 Mi | R$ 382,67 Mi | R$ 469,74 Mi | R$ 289,52 Mi | R$ 180,63 Mi | R$ 666,56 Mi | |
| Fornecedores | R$ 128,07 Mi | R$ 151,79 Mi | R$ 144,64 Mi | R$ 122,72 Mi | R$ 106,84 Mi | R$ 58,79 Mi | R$ 81,91 Mi | R$ 47,21 Mi | R$ 84,28 Mi | R$ 122,64 Mi | R$ 40,12 Mi | R$ 278,47 Mi | R$ 320,33 Mi | R$ 121,95 Mi | R$ 75,67 Mi | R$ 44,58 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 5,22 Mi | R$ 5,09 Mi | R$ 51,58 Mi | R$ 51,03 Mi | R$ 51,96 Mi | R$ 53,18 Mi | R$ 56,20 Mi | R$ 34,45 Mi | R$ 0,00 | R$ 39,00 Mi | R$ 3,56 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Passivo Não Circulante | R$ 2,41 Bi | R$ 2,29 Bi | R$ 2,29 Bi | R$ 2,30 Bi | R$ 2,05 Bi | R$ 2,34 Bi | R$ 2,39 Bi | R$ 2,42 Bi | R$ 3,02 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 3,46 Bi | R$ 2,39 Bi | R$ 1,36 Bi | R$ 766,95 Mi | R$ 543,68 Mi | R$ 310,02 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 14,34 Mi | R$ 14,79 Mi | R$ 4,14 Mi | R$ 53,69 Mi | R$ 101,50 Mi | R$ 155,88 Mi | R$ 214,28 Mi | R$ 240,01 Mi | R$ 255,94 Mi | R$ 212,47 Mi | R$ 245,95 Mi | R$ 243,88 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Patrimônio Líquido | R$ 1,69 Bi | R$ 1,75 Bi | R$ 1,48 Bi | R$ 1,43 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,43 Bi | R$ 1,55 Bi | R$ 1,65 Bi | R$ 370,43 Mi | R$ 589,82 Mi | R$ -500,10 Mi | R$ -218,76 Mi | R$ 1,85 Mi | R$ 116,58 Mi | R$ 262,54 Mi | R$ -78,00 Mi |