Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida moderada
2,0x o EBITDA
R$ 685,82 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,82 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 2,70 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Cobre os juros, sem folga
operação paga os juros 2,8x no ano
2,8x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Estrutura estável
64% de terceiros · 36% dos sócios
R$ 1,56 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Positivo tem de bens e direitos, R$ 64 vêm de terceiros e R$ 36 dos sócios. A dívida líquida de R$ 685,82 Mi equivale a 2,0x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,82 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 65% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 64% (-1,3 p.p.). A mistura entre capital dos sócios e de terceiros ficou praticamente estável no período.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 685,82 Mi equivale a 2,0x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 2,0 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 489,76 Mi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 334,96 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 2,8x no ano — a conta fecha, mas qualquer piora de resultado ou alta de juros aperta o pagamento.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 4,31 Bi | R$ 4,47 Bi | R$ 4,47 Bi | R$ 4,58 Bi | R$ 4,20 Bi | R$ 3,75 Bi | R$ 2,82 Bi | R$ 1,95 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,82 Bi | R$ 1,92 Bi | R$ 1,76 Bi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,82 Bi | R$ 1,57 Bi | R$ 1,63 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 2,70 Bi | R$ 2,82 Bi | R$ 2,97 Bi | R$ 3,58 Bi | R$ 3,43 Bi | R$ 3,12 Bi | R$ 2,21 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,42 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,42 Bi | R$ 1,55 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 1,46 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 1,41 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 489,76 Mi | R$ 618,36 Mi | R$ 566,93 Mi | R$ 591,38 Mi | R$ 426,58 Mi | R$ 359,01 Mi | R$ 544,16 Mi | R$ 460,71 Mi | R$ 393,35 Mi | R$ 387,83 Mi | R$ 478,38 Mi | R$ 554,89 Mi | R$ 224,36 Mi | R$ 164,97 Mi | R$ 110,05 Mi | R$ 156,71 Mi | R$ 89,82 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 507,76 Mi | R$ 741,30 Mi | R$ 860,94 Mi | R$ 1,33 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 762,62 Mi | R$ 698,04 Mi | R$ 258,64 Mi | R$ 235,28 Mi | R$ 276,25 Mi | R$ 288,28 Mi | R$ 277,78 Mi | R$ 480,65 Mi | R$ 499,87 Mi | R$ 589,50 Mi | R$ 562,16 Mi | |
| Estoques | R$ 1,39 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,39 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 645,75 Mi | R$ 494,42 Mi | R$ 534,73 Mi | R$ 506,54 Mi | R$ 468,39 Mi | R$ 393,71 Mi | R$ 479,50 Mi | R$ 660,71 Mi | R$ 624,59 Mi | R$ 411,74 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 1,61 Bi | R$ 1,65 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,01 Bi | R$ 769,76 Mi | R$ 634,10 Mi | R$ 613,40 Mi | R$ 473,64 Mi | R$ 370,79 Mi | R$ 322,53 Mi | R$ 407,43 Mi | R$ 368,43 Mi | R$ 383,64 Mi | R$ 361,67 Mi | R$ 351,27 Mi | R$ 294,72 Mi | R$ 221,75 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 685,14 Mi | R$ 795,33 Mi | R$ 765,80 Mi | R$ 502,35 Mi | R$ 383,87 Mi | R$ 339,98 Mi | R$ 337,58 Mi | R$ 206,35 Mi | R$ 192,54 Mi | R$ 149,66 Mi | R$ 231,55 Mi | R$ 203,96 Mi | R$ 206,07 Mi | R$ 168,16 Mi | R$ 162,65 Mi | R$ 120,91 Mi | R$ 87,13 Mi |
| Investimentos | R$ 287,61 Mi | R$ 276,47 Mi | R$ 256,77 Mi | R$ 226,97 Mi | R$ 164,13 Mi | R$ 114,23 Mi | R$ 91,69 Mi | R$ 73,43 Mi | R$ 48,09 Mi | R$ 53,60 Mi | R$ 65,19 Mi | R$ 41,52 Mi | R$ 58,88 Mi | R$ 42,66 Mi | R$ 39,96 Mi | R$ 0,00 | R$ 4,66 Mi |
| Imobilizado | R$ 175,41 Mi | R$ 144,52 Mi | R$ 155,48 Mi | R$ 146,82 Mi | R$ 110,99 Mi | R$ 92,89 Mi | R$ 86,30 Mi | R$ 88,72 Mi | R$ 50,75 Mi | R$ 57,09 Mi | R$ 51,64 Mi | R$ 53,20 Mi | R$ 50,56 Mi | R$ 61,59 Mi | R$ 75,16 Mi | R$ 73,42 Mi | R$ 58,65 Mi |
| Intangível | R$ 465,82 Mi | R$ 436,19 Mi | R$ 321,19 Mi | R$ 130,53 Mi | R$ 110,78 Mi | R$ 86,99 Mi | R$ 97,82 Mi | R$ 105,14 Mi | R$ 79,42 Mi | R$ 62,17 Mi | R$ 59,05 Mi | R$ 69,74 Mi | R$ 68,14 Mi | R$ 89,26 Mi | R$ 102,40 Mi | R$ 89,25 Mi | R$ 71,31 Mi |
| Passivo + PL | R$ 4,31 Bi | R$ 4,47 Bi | R$ 4,47 Bi | R$ 4,58 Bi | R$ 4,20 Bi | R$ 3,75 Bi | R$ 2,82 Bi | R$ 1,95 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,82 Bi | R$ 1,92 Bi | R$ 1,76 Bi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,82 Bi | R$ 1,57 Bi | |
| Passivo | R$ 2,75 Bi | R$ 2,90 Bi | R$ 2,82 Bi | R$ 2,99 Bi | R$ 2,79 Bi | R$ 2,57 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,34 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,18 Bi | R$ 948,87 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 1,48 Bi | R$ 1,67 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,93 Bi | R$ 1,77 Bi | R$ 1,94 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 1,18 Bi | R$ 1,11 Bi | R$ 1,09 Bi | R$ 1,07 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 770,42 Mi | R$ 1,01 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 783,08 Mi | |
| Fornecedores | R$ 572,82 Mi | R$ 692,28 Mi | R$ 658,25 Mi | R$ 823,12 Mi | R$ 594,25 Mi | R$ 1,19 Bi | R$ 562,21 Mi | R$ 383,96 Mi | R$ 449,26 Mi | R$ 486,14 Mi | R$ 339,85 Mi | R$ 283,08 Mi | R$ 311,02 Mi | R$ 397,49 Mi | R$ 416,58 Mi | R$ 281,72 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 334,96 Mi | R$ 454,05 Mi | R$ 341,08 Mi | R$ 694,84 Mi | R$ 655,70 Mi | R$ 400,20 Mi | R$ 461,37 Mi | R$ 601,73 Mi | R$ 519,43 Mi | R$ 439,70 Mi | R$ 537,51 Mi | R$ 666,98 Mi | R$ 249,93 Mi | R$ 386,78 Mi | R$ 399,51 Mi | R$ 288,29 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 1,27 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 1,05 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 634,82 Mi | R$ 420,56 Mi | R$ 231,57 Mi | R$ 167,74 Mi | R$ 136,70 Mi | R$ 191,05 Mi | R$ 241,36 Mi | R$ 328,62 Mi | R$ 223,14 Mi | R$ 117,90 Mi | R$ 165,79 Mi | |
| Fornecedores | R$ 0,00 | ||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 840,62 Mi | R$ 819,53 Mi | R$ 941,74 Mi | R$ 690,89 Mi | R$ 876,28 Mi | R$ 500,41 Mi | R$ 301,56 Mi | R$ 110,40 Mi | R$ 90,80 Mi | R$ 91,60 Mi | R$ 140,72 Mi | R$ 181,60 Mi | R$ 269,22 Mi | R$ 167,45 Mi | R$ 79,63 Mi | R$ 116,38 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 1,56 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,65 Bi | R$ 1,60 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,18 Bi | R$ 1,03 Bi | R$ 534,89 Mi | R$ 509,91 Mi | R$ 506,38 Mi | R$ 559,25 Mi | R$ 576,39 Mi | R$ 660,76 Mi | R$ 645,73 Mi | R$ 640,03 Mi | R$ 619,17 Mi |